Розничные продажи в США неожиданно выросли в августе

Экономика США продолжает демонстрировать устойчивость, несмотря на ожидания замедления. В августе 2024 года розничные продажи неожиданно выросли, что говорит о сохранении прочной экономической базы в третьем квартале. По данным Бюро переписи населения Министерства торговли США, продажи увеличились на 0,1% после пересмотренного скачка на 1,1% в июле. Этот рост превзошел ожидания аналитиков, которые прогнозировали снижение на 0,2%.

Рост розничных продаж удивил аналитиков и рынки, учитывая, что прогнозы варьировались от снижения на 0,6% до максимального возможного роста в 0,6%. Экономисты предполагали, что замедление потребительских расходов станет неизбежным, особенно на фоне продолжающейся инфляции и роста базовой процентной ставки Федеральной резервной системы.

Тем не менее, несмотря на инфляционное давление и высокий уровень процентных ставок, потребительская активность оказалась устойчивой. Это укрепляет ожидания, что экономика США продолжает расти, хотя и медленными темпами.

Одним из ключевых факторов, поддерживающих экономический рост, остается стабильная ситуация на рынке труда. В августе уровень безработицы снизился до 4,2%, что стало положительным сигналом после роста до 4,3% в июле. Уровень безработицы остается на исторически низком уровне, что способствует поддержанию устойчивого спроса на товары и услуги. При этом миграция сыграла роль в увеличении предложения рабочей силы, хотя ее темпы начали замедляться.

Низкий уровень увольнений и постоянный рост заработной платы продолжают поддерживать покупательскую активность. Однако существует некоторое опасение, что снижение уровня сбережений, которое в июле опустилось до 2,9%, может негативно повлиять на будущие потребительские расходы. Это значение близко к уровню, наблюдавшемуся в 2008 году, когда экономика США находилась в рецессии.

Экономисты по-разному оценивают влияние снижения уровня сбережений на будущее потребление. Одни считают, что сокращение сбережений указывает на возможное ослабление потребительской активности в ближайшие месяцы. Они также отмечают, что в случае ухудшения ситуации на рынке труда домохозяйства могут начать более активно увеличивать свои сбережения на случай непредвиденных обстоятельств, что ослабит экономическую активность.

Другие аналитики, напротив, указывают на сильные финансовые балансы американских домохозяйств. Рост цен на жилье и акции поддерживает чувство уверенности среди потребителей, что позволяет им продолжать тратить, несмотря на снижение уровня сбережений. Кроме того, некоторые эксперты отмечают, что нелегальные иммигранты вносят дополнительный вклад в экономику, несмотря на то, что правительство не всегда учитывает их доходы.

ФРС уже более года удерживает базовую процентную ставку овернайт в диапазоне 5,25%–5,50%. Резкий рост процентных ставок в 2022 и 2023 годах, который составил 525 базисных пунктов, замедлил инфляцию, но также создал дополнительные финансовые трудности для многих домохозяйств и бизнеса. На фоне неожиданных данных о розничных продажах аналитики не ожидают резкого снижения ставки на ближайшем заседании ФРС.

Большинство экономистов считают, что ФРС, вероятно, уменьшит ставку лишь на 25 базисных пунктов, если это вообще произойдет. Это обусловлено тем, что экономика США пока не демонстрирует признаков резкого спада, который мог бы оправдать более значительное смягчение денежно-кредитной политики.

Рост базовы розничных продаж — категории, которая не включает автомобили, бензин, строительные материалы и продовольственные услуги — также показал стабильные результаты. В августе этот показатель увеличился на 0,3% после роста на 0,4% в июле, что является пересмотренной оценкой. Базовые розничные продажи наиболее точно отражают динамику потребительских расходов, которые являются ключевым компонентом ВВП.

Потребительские расходы, ускорившиеся во втором квартале, продолжают поддерживать экономику. Экономисты прогнозируют рост экономики США на уровне 2,5% в годовом исчислении в третьем квартале, что является несколько более сдержанным прогнозом по сравнению с темпами роста в 3,0%, зафиксированными во втором квартале. Тем не менее стабильные розничные продажи и активность на рынке труда указывают на то, что экономика сохраняет свою устойчивость, несмотря на прогнозируемое замедление.