Фото: ChatGPT

2024 год стал испытанием для сектора здравоохранения. Политическая нестабильность, слабые фундаментальные показатели и низкая доходность привели к тому, что акции в этой сфере существенно отстали от широкого рынка. Индекс S&P 500 вырос на впечатляющие 27%, тогда как акции сектора здравоохранения показали скромный рост всего на 1,1%. Однако аналитики Citi прогнозируют, что 2025 год принесет сектору долгожданное восстановление.

В своей аналитической записке Citi отмечает, что текущая оценка сектора выглядит привлекательно для новых инвесторов. Аналитики подчеркивают, что негативные факторы, угнетавшие рынок, постепенно теряют свою силу, создавая условия для роста.  

«Как много меняет год. Относительно низкие показатели и вялая абсолютная доходность в этом году постепенно смягчили наши опасения по поводу оценки», — пишут специалисты Citi.

Один из ключевых факторов, влияющих на сектор, — неудовлетворительные фундаментальные показатели, которые, как утверждают аналитики, достигли своего дна. Если в 2024 году прибыль сектора выросла всего на 4%, то в 2025 году ожидается рост на 19%.  

«Это был наш самый устойчивый недовес в 2024 году. Однако оценки были правильными, а фундаментальные показатели, похоже, приближаются к поворотной точке», — отмечают эксперты.

Этот оптимизм подкрепляется перспективой восстановления доходности в биотехнологическом и фармацевтическом сегментах, которые, как ожидается, возглавят восстановление сектора.  

Одной из главных причин нестабильности сектора в 2024 году стало назначение Роберта Ф. Кеннеди-младшего (Robert F. Kennedy Jr.) на пост главы Министерства здравоохранения и социальных служб (Department of Health and Human Services). Кеннеди, известный своей критикой в отношении вакцинации, вызвал волну опасений на рынке. После его выдвижения акции таких производителей вакцин, как Moderna, Pfizer, Novavax и GSK, резко упали.  

Тем не менее аналитики утверждают, что эта реакция была преувеличенной. Они подчеркивают, что роль Кеннеди вряд ли окажет значительное влияние на политику ценообразования и доступность лекарств.  

«Распродажи отражают больше страх, чем реальный фундаментальный риск снижения», — говорится в заметке аналитиков BMO.

Особенно это касается производителей лекарств для снижения веса, таких как Wegovy, Ozempic (Novo Nordisk) и Zepbound (Eli Lilly). Прогнозируемая доходность акций Eli Lilly, одного из крупнейших игроков в этой сфере, составляет впечатляющие 64%.  

«Хотя политические разногласия сохраняются, мы считаем, что это в значительной степени заложено в цену», — пишут аналитики Citi.

Citi также отмечает рост интереса к защитным акциям в условиях высокой неопределенности. Аналитики выделяют классические защитные группы, которые выглядят более привлекательно на фоне высоких оценок некоторых циклических компаний. 

«Некоторым циклическим компаниям, возможно, придется немного подождать, поскольку оценки высоки, а поворот в сторону роста прибыли пока не виден», — отмечается в отчете.  

Защитные акции в секторе здравоохранения становятся ключевым выбором для инвесторов, стремящихся к стабильности. В частности, фармацевтические и биотехнологические компании ожидают значительного роста в 2025 году.  

2025 год обещает стать годом восстановления и роста для сектора здравоохранения. Несмотря на трудности, пережитые в 2024 году, привлекательные оценки, улучшение фундаментальных показателей и ослабление политической нестабильности создают оптимистичный прогноз.  

Сектор здравоохранения находится на пороге изменений, которые могут превратить его в один из самых перспективных рынков ближайшего будущего. Инвесторы, ориентирующиеся на долгосрочную доходность, уже сейчас рассматривают акции здравоохранения как одну из наиболее выгодных возможностей.