Спрос на золото в 2019 году снизился

Вызванное ростом цены снижение потребительского спроса превысило приток средств в ETF.

Согласно последнему отчету Всемирного совета по золоту (World Gold Council, WGC) «Динамика спроса на золото» (Gold Demand Trends, GDT), в 2019 году мировой спрос на золото снизился до 4355,7 т – на 1% по сравнению с 2018 годом. 2019 год можно разделить на два периода: в первом полугодии в большинстве секторов наблюдались устойчивость и рост, во втором – повсеместная слабость.

Во втором полугодии спрос на золото со стороны центральных банков замедлился на 38% против роста на 65% в первом. Однако отчасти это было связано с большими объемами закупок, которые наблюдались в предыдущие кварталы. При этом в годовом выражении центральные банки купили 650,3 т, это всего на 6 т ниже, чем в 2018, и является вторым по величине показателем за 50 лет. Приток средств в обеспеченные золотом ETF не соответствовал общей тенденции: в течение первых девяти месяцев объем инвестиций в золотые ETF держался на высоком уровне, достигнув пика в 255,5 т в третьем квартале. В четвертом квартале динамика замедлилась, и по сравнению с предыдущим годом приток средств сократился на 77%, до 26,4 т. Совокупное предложение золота в 2019 году выросло на 2%, до 4776 т. Рост произошел исключительно за счет переработки и хеджирования: добыча снизилась на 1%, до 3436,7 т.

В четвертом квартале спрос на золото упал на 19%, до 1045,2 т, по сравнению с четвертым кварталом 2018 года, когда наблюдался очень высокий спрос. Сокращение спроса на ювелирные изделия и золотые слитки способствовало падению спроса на золото в четвертом квартале, в основном в ответ на рост цены на золото.

В результате притока средств в золотые ETF-фонды и аналогичные продукты объем мировых запасов золота к концу года достиг рекордных 2885,5 т. В течение года резервы выросли на 401,1 т, увеличившись на 26,8 т в четвертом квартале. Значительный приток средств пришелся на третий квартал 2019 года, когда цена на золото в долларах США достигла шестилетнего максимума. Мягкая кредитно-денежная политика и геополитическая неопределенность, наряду с импульсными покупками, стали основными стимулами притока средств в сектор в 2019 году.

Десятый год подряд центральные банки были чистыми покупателями золота: в 2019 году мировые резервы выросли на 650,3 т (меньше на 1% по сравнению с предыдущим годом), что является вторым по величине годовым показателем за 50 лет. Покупки со стороны центробанков замедлились в четвертом квартале 2019 года, сократившись на 34% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что частично объясняется значительными объемами закупок в 2018 году.

Китай и Индия оказывали значительное влияние на мировой потребительский спрос. В четвертом квартале на долю двух гигантов потребительского спроса пришлось 80% от сокращения ювелирного и инвестиционного розничного спроса, общее сокращение на 10%, и минус 16% и 33% в Китае и Индии соответственно. Ключевыми факторами стали высокие (и более волатильные) цены на золото, а также более мягкая экономическая политика.

Совокупное годовое предложение золота увеличилось на 2%, до 4776,1 т. Скачок в переработке золота на 11% стал основной причиной роста предложения, поскольку во втором полугодии потребители стремились извлечь выгоду из резкого роста цен на золото. Впервые за 10 лет годовой объем добычи золота незначительно сократился – до 3463,7 т.

В четвертом квартале унция золота в среднем стоила 1481 доллар США, что является самым высоким среднеквартальным показателем с первого квартала 2013 года. Хотя цена на золото оставалась ниже максимума третьего квартала, превысившего 1550 долларов США за унцию, она получала хорошую поддержку в течение всего квартала. Цены на золото в различных валютах, включая евро, индийскую рупию и турецкую лиру, достигли самых высоких уровней в истории.

Алистер Хьюитт, Директор группы исследований рынка, Всемирный совет по золоту: «В 2019 году спрос на обеспеченные золотом ETF-фонды резко вырос, поскольку инвесторы стремились диверсифицировать портфели и застраховаться от неопределенности на других рынках. Этот приток средств, наряду с резким ростом фьючерсных позиций, привел к тому, что цена на золото в долларах США достигла шестилетнего максимума. Но объем розничных инвестиций и спрос на ювелирные изделия снизились, отчасти из-за быстрого роста цен во втором полугодии.

Если говорить о перспективах на будущее, мы полагаем, что инвесторы по-прежнему будут рассматривать золото в качестве приоритетного защитного актива, учитывая глобальную напряженность, низкую доходность и котировки акций».

Ключевые выводы отчета «Динамика спроса на золото» за 2019 год:

Данные за 2019 год:

Общий спрос на золото в 2019 году составил 4355,7 т, снизившись на 1% по сравнению с 4401 т в 2018 году;
Совокупный потребительский спрос упал с 3333,8 т в 2018 году до 2977,7 т в 2019 году;
Совокупный инвестиционный спрос вырос на 9% до 1271,7 т в 2019 году по сравнению с 1169,8 т в 2018;
Мировой спрос на ювелирные изделия снизился до 2107 т в 2019 году, продемонстрировав спад в 6% по сравнению с 2018 годом;
Спрос со стороны центробанков был достаточно стабилен и составил 650,3 т в 2019, сократившись на 1% по сравнению с 2018 годом;
Спрос со стороны технологического сектора в 2019 году снизился на 2% до 326,6 т с 334,8 т в 2018;
Совокупное предложение выросло на 2%, с 4673 т в 2018 до 4776,1 т в 2019;
Переработка золота увеличилась до 1304,1 т по сравнению с 1176,1 т в 2018.

Данные за четвертый квартал 2019 года:

Общий спрос на золото составил 1045,2 т, снизившись на 19% по сравнению с 1295 т в четвертом квартале 2018 года;
Совокупный потребительский спрос снизился до 825 т, по сравнению с 931,4 т в четвертом квартале 2018 года;
Совокупный инвестиционный спрос упал на 33% с 398,9 т в четвертом квартале 2018 года до 267,3 т в четвертом квартале 2019 года;
Мировой спрос на ювелирные изделия снизился на 10% до 584,5 т в четвертом квартале 2019 по сравнению с 646,1 т в четвертом квартале 2018 года;
Спрос со стороны Центробанков снизился на 34% до 109,6 т с 165,6 т за тот же период в 2018 году;
Спрос со стороны технологического сектора снизился на 1%, до 83,8 т, с 84,3 т в четвертом квартале 2018 года;
Совокупное предложение золота оставалось относительно стабильным и составило 1194,6 т по сравнению с 1206 т за тот же период в прошлом году;
Переработка золота выросла на 16%, до 335 т, по сравнению с 288,4 т в четвертом квартале 2018 года.