Standard Chartered прогнозирует ряд «сюрпризов» для глобальных рынков в 2023 году

В конце бурного для финансовых рынков года банк Standard Chartered отметил ряд потенциальных сюрпризов на 2023 год, которые пока «недооценены» рынком.

Эрик Робертсон, глава отдела исследований и главный стратег Standard Chartered, считает, что масштабные движения рынка, вероятно, продолжатся в следующем году, даже если риски снизятся, а настроения улучшатся. Он предупреждает инвесторов, чтобы они готовились к «еще одному году расшатанных нервов и расшатанных мозгов».

По словам Робертсона, самым большим сюрпризом из всех станет возвращение к «более благоприятным экономическим и финансовым рыночным условиям», при этом консенсус-прогноз указывает на глобальную рецессию и дальнейшие потрясения по различным классам активов в следующем году.

Эксперт назвал ряд потенциальных рыночных сюрпризов, которые имеют «ненулевую вероятность» возникновения в 2023 году. Эти возможные кейсы «существенно выходят за рамки рыночного консенсуса» или собственных базовых взглядов банка, но «недооценены рынками».

Обвал цен на нефть

Цены на нефть выросли в первой половине 2022 года и оставались волатильными до конца года. Они снизились на 35% в период с 14 июня по 28 ноября из-за сокращения добычи со стороны ОПЕК+ и надежд на восстановление экономики Китая, что предотвратит дальнейшее ускорение падения.

Однако Робертсон предположил, что более глубокая, чем ожидалось, глобальная рецессия, в том числе задержка восстановления Китая на фоне неожиданного всплеска случаев заболевания Covid-19, может привести к «значительному падению спроса на нефть» даже в ранее устойчивых экономиках в 2023 году.

Если произойдет урегулирование конфликта на Украине, это уберет «премию за риск» от нефти, в результате чего нефть потеряет около 50% своей стоимости в первой половине 2023 года.

В этом потенциальном сценарии обвал цен на нефть опустит международную эталонную нефть марки Brent с ее текущего уровня около $79 за баррель до всего $40 за баррель, самого низкого уровня с момента пика пандемии.

ФРС сократит ставку на 200 базисных пунктов

Главной темой центрального банка в 2022 году была недооценка Федеральной резервной системой США роста цен и вина председателя ФРС Джерома Пауэлла в том, что инфляция на самом деле не была «преходящей».

Впоследствии ФРС повысила ставку по краткосрочным займам с целевого диапазона 0,25%-0,5% в начале года до 3,75%-4% в ноябре, при этом на декабрьском заседании ожидается дальнейшее повышение. Рынок оценивает возможный пик повышения ставки примерно на уровне в 5%.

Робертсон сказал, что потенциальный риск на следующий год заключается в том, что Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) в настоящее время недооценивает экономический ущерб, нанесенный массовым повышением процентных ставок в 2023 году.

Если экономика США погрузится в глубокую рецессию в первой половине года, центральный банк может быть вынужден снизить ставки на 200 базисных пунктов.

«Ситуация в 2023 году будет быстро меняться, поскольку трещины в фундаменте распространяются от секторов экономики с высокой долей заемных средств даже к самым стабильным», — допускает эксперт.

«Содержание послания FOMC также будет быстро меняться с необходимости сохранения ограничительных монетарных условий в течение длительного периода на необходимость обеспечения ликвидности, чтобы избежать серьезной жесткой посадки», — добавляет Робертсон.

Акции технологических компаний упадут еще больше

В течение 2022 года акции технологических компаний, ориентированных на рост, сильно пострадали, поскольку резкий рост процентных ставок увеличил стоимость капитала.

Но Standard Chartered говорит, что в 2023 году сектор может упасть еще больше.

Nasdaq 100 закрылся в понедельник снижением более чем на 29% с начала года, хотя ралли на 15% в период с 13 октября по 1 декабря на фоне снижения инфляции помогло смягчить годовые потери.

Робертсон полагает, что в 2023 году индекс может упасть еще на 50% до 6000.

«Технологический сектор в целом по-прежнему будет страдать в 2023 году из-за падения спроса на оборудование, программное обеспечение и полупроводники», — прогнозирует эксперт.

«Кроме того, растущие затраты на финансирование и сокращение ликвидности приводят к краху финансирования частных компаний, что приводит к дальнейшему значительному снижению стоимости в секторе, а также к волне сокращения рабочих мест», — указывает он.

Затем в 2023 году технологические компании следующего поколения могут столкнуться с резким ростом числа банкротств, что сократит долю этих компаний на рынке S&P 500, по оценке Робертсона, с 29,5% на пике до 20% к концу года.

«Доминирование технологического сектора в S&P 500 также снижает более широкий индекс акций. Технологический сектор ведет к глобальному краху акций», — предупреждает эксперт.

Материалы на эту тему также можно прочитать: