ЦБ снизил ключевую ставку до 16%

Совет директоров Банка России сегодня принял решение снизить ставку на 50 б. п., до 16%.

Совет директоров Банка России 19 декабря рассматривал три варианта решения по ключевой ставке: ее сохранение и снижение на 50 и 100 б.п., заявила на брифинге глава ЦБ Эльвира Набиуллина.

Российская экономика продолжает возвращаться к траектории сбалансированного роста. По оценке ЦБ, экономика выйдет из перегрева в первом полугодии 2026 года. Однако чрезмерное ускорение кредитования и денежной массы может препятствовать возвращению экономики к траектории сбалансированного роста.

В настоящее время Банк России не видит рисков для финансовой стабильности. Российская банковская система остается вполне устойчивой, несмотря на некоторый рост "плохих" кредитов.

Банк России ставит целью на 2026 год не просто достижение инфляции в 4%, а устойчивое закрепление ценовой стабильности. По словам главы регулятора, значительная часть пути по достижению цели по инфляции в России в 4% пройдена. Набиуллина считает важным в ближайшее время подвести черту под периодом высокой инфляции.

Банк России прогнозирует, что рост цен по итогам текущего года будет минимальным за последние пять лет. ЦБ ожидает некоторый всплеск роста цен в январе 2026 года из-за временных факторов, однако устойчивая инфляция продолжит снижаться. Майнинг является одним из дополнительных факторов крепкого курса рубля, еще одним допфактором может стать обеление импорта.

При этом реализация проинфляционных рисков может потребовать пауз в смягчении денежно-кредитной политики. Снижения ключевой ставки на "автопилоте" не будет, пообещала глава регулятора. В свою очередь, укрепление рубля, произошедшее в 2025 году, еще сохраняет дезинфляцонное влияние, но уже не столь выраженное. Майнинг является одним из дополнительных факторов крепкого курса рубля, еще одним допфактором может стать обеление импорта.

Ускорение инфляции в РФ может произойти с большей вероятностью на завышенных ожиданиях преждевременного смягчения денежно-кредитной политики (ДКП). По словам Набиуллиной, рост инфляционных ожиданий - это не что-то эфемерное, Банк России учитывает этот фактор при принятии решений по ключевой ставке.

Жесткая денежно-кредитная политика Банка России позволяет уменьшить перенос повышения НДС в цены и ослабить вторичные инфляционные эффекты. Повышение ставки НДС и индексация тарифов будет оказывать существенное влияние на цены в ближайшие месяцы, которое регулятору еще предстоит оценить. Существует риск того, что банки перенесут траты из-за отмены льгот по НДС в тарифы, это изменение нужно учитывать в контексте других налоговых изменений, направленных на сокращение дефицита бюджета, заявила Набиуллина.

Потребность в иностранной валюте сокращается благодаря мерам импортозамещения, поддержке отечественных производителей, а также эффектам от текущей денежно-кредитной политики (ДКП).

Объем инвестиций в российской экономике остается вблизи исторических максимальных значений.