Vanguard не предполагает снижение процентных ставок ФРС в этом году

Vanguard Group не прогнозирует снижения процентных ставок Федеральной резервной системой, несмотря на заявления представителей регулятора о планах снизить ставки трижды в этом году.

ФРС в среду оставила процентные ставки без изменений в пятый раз подряд, что соответствовало ожиданиям рынка, и сохранила их в пределах текущего диапазона 5,25%-5,5%.

Также было объявлено, что ФРС по-прежнему допускает три снижения ставок на четверть процентного пункта к концу 2024 года.

Это заявление вызвало ралли на фондовых рынках не только в США, но и за их пределами. В среду все три основных фондовых индекса в США закрылись на исторических максимумах, а в четверг утром панъевропейский индекс Stoxx 600 также достиг нового рекордного уровня, поскольку инвесторы приветствовали перспективу многократного снижения стоимости заимствований.

Согласно данным инструмента CME FedWatch, трейдеры в настоящее время оценивают вероятность первого снижения ставки ФРС в июне примерно на уровне 68%.

Тем не менее Vanguard Group, одна из крпунейших в мире компаний по управлению активами, не разделяет этого мнения.

Основной сценарий инвесткомпании предполагает отсутствие снижения ставок Федеральной резервной системой в 2024 году, и Шаан Райтата (Shaan Raithatha), старший экономист Vanguard, отметил, что это может повлиять на центральные банки и рынки по всему миру.

«Как вы все знаете, количество снижений ставок уже сократилось с семи до трех в начале этого года», — отметил Райтата в четверг в эфире программы Squawk Box Europe на канале CNBC.

«Таким образом, это зависит от причины... Если это связано с сильной экономикой, особенно с ростом, стимулируемым предложением, что также является дезинфляционным, то, возможно, ралли на фондовом рынке продолжится. Однако мы, в Vanguard, также считаем, что на данный момент американский фондовый рынок относительно переоценен», - сказал он.

Vanguard не единственная, кто поднимает вопрос о возможном отсутствии снижения ставок ФРС в этом году.

Марк Окада (Mark Okada), соучредитель и генеральный директор Sycamore Tree Capital Partners, заявил на прошлой неделе в программе «Closing Bell» на канале CNBC, что существуют хорошие шансы на то, что центральный банк не снизит ставки в 2024 году.

Аналитики, принимавшие участие в опросе ФРС, заявили, что по-прежнему ожидают в среднем три снижения процентных ставок со стороны ФРС в 2024 году, согласно данным CNBC.

Что касается начала снижения ставок другими центральными банками, Райтата отметил, что «здесь происходит что-то вроде игры в "кошки-мышки"».

«Я думаю, что все немного боятся выступать перед ФРС. Национальный банк Швейцарии, очевидно, является исключением, но проблема инфляции там несколько иная», — добавил он.

Национальный банк Швейцарии удивил рынки в четверг, снизив свою основную процентную ставку на 0,25 процентных пункта до 1,5%. Этот шаг делает Швейцарию первой крупной экономикой, которая снизила процентные ставки, что является признаком растущей уверенности политиков в их прогессе в борьбе за обуздание инфляции.

«Я бы сказал, что ключевым моментом для Европейского центрального банка является то, какова динамика евро. В настоящее время рынки примерно одинаково оценивают политику ФРС и ЕЦБ. Однако мы придерживаемся немного другой точки зрения», — заявил он.

Он отметил, что если ФРС сохранит ставки на стабильном уровне в 2024 году, «а ЕЦБ снизит их, это вызовет вопросы относительно будущего курса евро».

«Евро может обесцениться, и хотя мы не знаем, насколько сильно, если его курс приблизится к паритету с долларом, это может привести к дополнительным инфляционным опасениям в дальнейшем», — пояснил Райтата.

Представитель компании Vanguard заявил, что управляющий активами ожидает, что ЕЦБ снизит процентные ставки от четырех до шести раз в этом году.

Предполагается, что Европейский центральный банк впервые снизит ставки в июне.