Весь мир в зеленой зоне

Итоги июня на мировых рынках.

Азиатско-Тихоокеанский регион

По итогам июня основные азиатские фондовые индексы продемонстрировали положительную динамику. В течение месяца определенное давление на азиатские рынки оказывало непродолжительное усиление торговых противоречий между КНР и США. Тем не менее, в ходе двусторонней встречи на саммите G20 Трамп и Си Цзиньпин договорились о возобновлении переговоров.

С 1 июня вступили в силу новые тарифы Китая на американский экспорт. Под пошлины в размере 5-25% попали более 5 тыс. наименований американских товаров. Дональд Трамп обещал в течение 2-х недель принять решение о введении пошлин на китайские товары на сумму $300 млрд, ограничив таким образом весь экспорт из Китая в США. Однако 26 июня министр финансов США Стивен Мнучин сообщил о готовности сделки между Пекином и Вашингтоном на 90%. В ходе саммита G20 лидеры США и КНР согласились, что страны только выиграют от сотрудничества, и договорились не вводить новые пошлины и продолжить переговоры. Помимо этого, поддержку китайским индексам оказали данные по торговому балансу КНР. В мае профицит торгового баланса Китая составил $41,7 млрд, практически вдвое превысив прогнозы аналитиков. Объем экспорта увеличился на 1,1% г/г в стоимостном выражении, тогда как импорт сократился на 8,5% г/г. Отмечается, что рост экспорта носит временный характер, и в следующем месяце будет заметен эффект от повышения импортных тарифов со стороны США на китайский импорт стоимостью $200 млрд с 10 мая 2019 года. За первые 5 месяцев текущего года объем прямых иностранных инвестиций в китайскую экономику повысился на 6,8% г/г, но прямые инвестиции из США за тот же период увеличились лишь на 7,5% г/г после роста на 24,3% г/г в январе-апреле. В мае США опустились с 3-го на 6-е место по объему прямых иностранных инвестиций в Китай, что может вынудить Пекин ввести дополнительные меры для привлечения денежных средств в экономику.

Согласно пересмотренным данным, ВВП Японии в I квартале текущего года вырос на 2,2% г/г. Тем не менее, давление на экономику Страны восходящего солнца продолжают оказывать торговые противоречия между США и КНР, которые являются ее основными партнерами. Министерство экономики, торговли и промышленности Японии опубликовало данные по динамике розничных продаж и производству в мае текущего года. Объем розничных продаж вырос на 1,2% г/г после увеличения на 0,4% г/г месяцем ранее, что свидетельствует о возросшей активности потребителей. Объем промышленного производства расширился на 2,6% м/м после роста на 0,6% м/м в апреле благодаря положительной динамике показателей в автомобильной промышленности и секторе информационно-коммуникационного оборудования. Дефицит торгового баланса в мае составил $5,7 млрд на фоне ожиданий $7,5 млрд. Экспорт из Японии сократился на 7,8% г/г ввиду снижения поставок полупроводников в Китай. В свою очередь, импорт в Японию увеличился на 1,5% г/г. По итогам июньского заседания Банк Японии сохранил процентную ставку без изменений на уровне -0,1% годовых. Регулятор намерен поддерживать текущий уровень ставок в течение длительного периода, пока инфляция в стране не достигнет целевого уровня 2% годовых. Также Банк Японии будет продолжать наращивать денежную базу и скупать государственные облигации.

Россия

Отечественные фондовые индексы по итогам июня закрылись на положительной территории на фоне благоприятной внутренней и внешней конъюнктуры. Индекс МосБиржи обновил исторический максимум за счет повышения интереса к рисковым активам и дивидендным акциям.

Всемирный банк понизил прогноз роста ВВП России на 2019 год с 1,4% до 1,2% на фоне сокращения добычи нефти, ужесточения денежно-кредитной политики в конце 2018 года и повышения НДС до 20% с 1 января 2019 года. По данным Росстата, в I квартале текущего года ВВП России вырос лишь на 0,5% г/г после увеличения на 2,7% г/г кварталом ранее. Тем не менее, ЦБ полагает, что темпы роста экономики во II квартале ускорятся. За первые 5 месяцев текущего года объем промышленного производства увеличился на 2,4% г/г. В январе-апреле внешнеторговый оборот России незначительно сократился на 0,3% г/г до $215,3 млрд, тогда как профицит торгового баланса составил $60 млрд. По итогам заседания 14 июня ЦБ РФ принял решение снизить ключевую ставку на 25 б.п. до 7,5% годовых. Регулятор также допустил возможность дальнейшего снижения ключевой ставки на одном из ближайших заседаний. Смягчение риторики Центробанка было вызвано, прежде всего, снижением инфляционного давления в стране и укреплением рубля с начала года. В то же время ЦБ РФ понизил прогноз роста ВВП России в 2019 году до 1-1,5% годовых, указав на ослабление внешнего спроса и сдержанную инвестиционную активность. Согласно оценке Росстата, в настоящий момент годовая инфляция составляет около 5%. На конец 2019 года ЦБ РФ ожидает замедления инфляции до 4,2-4,7% годовых.

Европа

Основные европейские фондовые индексы завершили июнь в зеленой зоне, несмотря на публикацию смешанной статистики. На протяжении нескольких месяцев в регионе наблюдается снижение экономической активности и ухудшение настроений как потребителей, так и производителей.

Объем промышленного производства в еврозоне в апреле сократился на 0,5% м/м. Показатель демонстрирует отрицательную динамику в месячном выражении на протяжении 3-х месяцев подряд, что подтверждает опасения рынка об ухудшении условий в производственном секторе в связи с ослаблением спроса на европейскую продукцию со стороны внешнеторговых партнеров. В ходе заседания ЕЦБ сохранил базовую ставку на уровне нуля, но Марио Драги заявил, что если инфляция не начнет ускоряться, то регулятор будет вынужден смягчить денежно-кредитную политику посредством снижения ставки или скупки активов. В мае базовая инфляция в еврозоне существенно замедлилась с 1,7% г/г в прошлом месяце до 1,2% г/г, тогда как целевой уровень регулятора – 2% годовых. ЕЦБ повысил прогноз по темпам роста ВВП еврозоны на 10 б.п. до 1,2% в 2019 году. В июне также прошло заседание Банка Англии, по итогам которого процентная ставка была сохранена на уровне 0,75% годовых. Регулятор отметил, что экономические перспективы экономики Великобритании зависят от характера и сроков выхода страны из ЕС. Согласно данным Национальной статистической службы Великобритании, темпы роста ВВП Соединенного Королевства в I квартале 2019 года составили 1,8% г/г.

США

По итогам июня американские фондовые индексы отметились положительной динамикой. Рынок позитивно отреагировал на вероятное смягчение денежно-кредитной политики ФРС США в ближайшей перспективе на фоне снижения инфляционного давления и сигналах о возможном замедлении темпов роста американской экономики.

В I квартале текущего года темпы роста ВВП США в годовом выражении ускорились до 3,1% к/к с 2,2% к/к кварталом ранее, что было обусловлено наращиванием запасов и высокими государственными расходами на оборону. Аналитики прогнозируют, что во II квартале темпы роста экономики страны могут замедлиться до 2% к/к в годовом выражении из-за сокращения числа заказов на товары длительного пользования, которое снизилось на 2,8% м/м в апреле и на 1,3% м/м в мае. Рынок труда остается сильным, несмотря на противоречивые статистические данные. В мае количество новых рабочих мест в несельскохозяйственном секторе увеличилось лишь на 27 тыс., тогда как месяцем ранее было создано 271 тыс. новых рабочих мест. За месяц темпы увеличения занятости стали минимальными с 2010 года. Тем не менее, уровень безработицы в мае составил 3,6%, что соответствует минимуму за последние 50 лет. По итогам заседания ФРС США 18-19 июня Комитет по финансовым рынкам принял решение сохранить базовую процентную ставку без изменений в диапазоне 2,25-2,5% годовых. В ходе своего выступления Джером Пауэлл не исключил снижения ставки в 2019 году. Глава ФРС отметил, что регулятор будет действовать соответствующим образом, чтобы поддержать рост экономики и сильный рынок труда для сохранения инфляции вблизи целевого значения 2% годовых с учетом рисков, связанных с торговыми противоречиями и другими глобальными событиями. В мае годовая инфляция в США замедлилась до 1,8% с 2% в апреле. Вероятность снижения базовой процентной ставки на следующем заседании 30-31 июля остается крайне высокой. Регулятор прогнозирует экономический рост в США в 2019 году на уровне 2,1% г/г и инфляцию на уровне 1,8% годовых.