Cпрос на доллар повысился

Индекс доллара отошел немного вверх от своих 13-месячных минимумов и во вторник стабилизировался около 100,9. Ключевая валютная пара EUR/USD за последние сутки скорректировалась вниз, не сумев преодолеть рубеж 1,12 и сегодня торгуется в районе 1,116. Курс британского фунта остается возле 1,32 к доллару, и инвесторы пока не видят здесь поводов для коррекции. Японская иена слегка ослабла за последние сутки и во вторник торгуется в районе 145 к доллару.

В начале этой недели спрос на доллар, как на безопасный актив несколько повысился на фоне возросших геополитических рисков на Ближнем Востоке. Израиль и Хезболла обменялись ракетными ударами на выходных, подогревая опасения развития конфликта в этом регионе, который может включать Иран.

Вместе с тем, американская валюта пока остается недалеко от своих многомесячных минимумов под давлением ожиданий того, что Федеральная Резервная Система США уже через три недели начнет снижать свои процентные ставки. В ходе своего пятничного выступления в Джексон-Хоуле глава ФРС Дж. Пауэлл сказал, что пришло время скорректировать монетарную политику на фоне растущих рисков для рынка труда, выразив при этом уверенность в том, что инфляция в США вернется к целевому показателю в 2%. Президент ФРБ Сан-Франциско Мэри Дейли заявила в понедельник, что в следующем месяце, вероятно, произойдет снижение ставки на четверть процентного пункта – ожидания этого события уже давно включены в рынок.

Опубликованные в понедельник данные от Министерства торговли США отразили рост заказов на товары длительного пользования в США в июле на 9,9% по сравнению с предыдущим месяцем – это максимальные темпы роста с мая 2020 г. Ожидался подъем на 5%. Главным драйвером роста в июле стало транспортное оборудование – военный самолеты (+12,9%). Объем заказов без учета транспортного оборудования в июле сократился на 0,2%, до $187,4 млрд.

На этой неделе внимание трейдеров будет направлено на пересмотренные данные о ВВП США за 2-й квартал, а также на отчет о доходах и расходах американцев за июль, включающий ключевой показатель инфляции (PCE Core), который отслеживает ФРС. Это будет последний релиз по индексу PCE перед сентябрьским заседанием ФРС.

Что касается Европы, то вчера в Германии вышел индекс делового климата IFO, который в августе снизился до 86,6 (прогноз: 86,0) против 87,0 в июле. Ухудшилась оценка текущей ситуации: 86,5 против 87,1 в июле (ожидалось 86,5). Бизнес-ожидания в августе сократились до 86,8 против 87,0 месяцем ранее (ожидался рост до 86,5). Глава IFO Клеменс Фюст заявил, что: “…экономика Германии все больше погружается в кризис. Компании были настроены более пессимистично и оценили свою текущую ситуацию как ухудшающуюся".

Другой индикатор из Германии - GfK к сентябрю 2024 года отразил ухудшение потребительского климата до -22,0 с уровня -18,6 в предыдущем периоде (ожидалось -18,0). Это был самый низкий показатель с мая, вызванный опасениями по поводу безопасности работы и сильным давлением расходов. Более высокий уровень безработицы, рост корпоративных банкротств и планы по сокращению персонала различными компаниями вызвали беспокойство среди немецких домохозяйств, поэтому надежды на стабильное и устойчивое восстановление экономики Германии пока отодвигаются на будущее. На этом фоне курс евро прекратил усиление против доллара.

Эти слабые статданные из Германии, опубликованные вчера и сегодня повышают уверенность трейдеров в том, что и ЕЦБ будет вынужден смягчить свою монетарную политику в сентябре. Позднее на этой неделе будут опубликованы предварительные данные об инфляции в еврозоне, и окончательная оценка роста ВВП еврозоны во 2-м квартале 2024 г. Сегодня стало известно, что ВВП Германии во 2-м квартале снизился на 0,1% кв/кв, как и ожидалось. В первом квартале экономика ФРГ поднялась на 0,2%.

В начале этой недели курс доллара упал до 3-недельного минимума по отношению к иене, но остановил снижение по отношению к большинству других мировых валют, поскольку инвесторы взвешивали перспективу того, что ФРС вскоре станет снижать свои процентные ставки. В свою очередь курс иены остается сильным к доллару, поскольку глава Банка Японии Кадзуо Уэда в конце прошлой недели дал понять, что готов еще раз повысить процентную ставку в этом году. Повышенный уровень ставки ФРС против нулевой ставки от Банка Японии служил важным фактором укрепления доллара против иены за последние два года. Теперь ключевой вопрос: насколько активно собирается ФРС снижать fed funds rate, и как себя при этом будет вести Банк Японии. Во вторник утром USD/JPY торгуется у отметки 145,0.

Курс британского фунта в понедельник и вторник остается возле самого высокого уровня к доллару (1,32) с марта 2022 г. Недавние комментарии главы Банка Англии Э. Бейли о том, что «еще слишком рано объявлять победу» над инфляцией, сигнализируют о более «жесткой» позиции регулятора в отношении динамики процентных ставок, чем сейчас наблюдается у ФРС.

В начале этой недели Народный банк Китая выделил 300 млрд юаней через однолетний среднесрочный кредитный механизм (MLF) финансовым учреждениям, сохранив процентную ставку неизменной на уровне 2,3% после ее снижения на 20 б.п. в июле. Во вторник курс доллара находится возле уровня 7,13 юаня.

Во вторник ждем выхода в США данных по динамике цен на дома CaseShiller-20 за июнь, а также индекса потребительского доверия от Conference Board за август.

На недельном графике видно, что GBP/USD сейчас достигла промежуточного сопротивления на 1,32. Без локальной коррекции взять этот рубеж будет сложно. Но если он будет пройден, то следующей целью роста может стать район 1,37. Здесь все будет зависеть от настроя Банка Англии этой осенью, когда ФРС и ЕЦБ дружно снизят свои ставки.