Доллар поднялся до месячных максимумов

Индекс доллара в четверг совершил резкий разворот вверх и в пятницу вырос до 104,2 на теме, что ведущие центральные банки могут начать снижать свои процентные ставки раньше, чем ФРС с учетом силы экономики США. Курс EUR/USD в пятницу утром опустился немного ниже отметки 1,083 – обновив минимум с начала марта. Курс китайского юаня сегодня резко ослаб по отношению к доллару: пара USD/CNY подскочила выше 7,22.

За прошедшие сутки индекс доллара развернулся в сторону роста на фоне сильной экономической статистики из США. Это касается данных по рынку труда, производственного индекса PMI и высоким продажам на рынке жилья, что в совокупности является «ястребиным» фактором для политики ФРС.

В среду на этой неделе ФедРезерв сохранил ключевую процентную ставку (federal funds rate) на уровне 5,25-5,5% годовых, как и ожидалось. Это решение было принято единогласно всеми членами FOMC. Сейчас медианный прогноз членов FOMC предполагает, что базовая процентная ставка к концу 2024 года составит 4,6%, то есть она будет понижена три раза с текущего уровня суммарно на 0,75%.

Напомним, что руководство ФРС также подтвердило необходимость большей уверенности в том, что инфляция устойчиво замедляется до 2%, прежде чем снижать ставки. Вероятность снижения ставки на 0,25% на заседании 11-12 июня составляет сейчас около 78%. При этом изменились прогнозы для дальнейшей траектории ключевой ставки ФРС: теперь ожидается, что к концу 2025 года ставка составит 3,9% (против 3,6% в декабре), к концу 2026 года - 3,1% (2,9% в декабре).

В четверг Банк Англии, как и ожидалось сохранил ключевую ставку на прежнем уровне в 5,25% годовых. Решение не было единогласным, поскольку один член Совета предлагал опустить ставку на -25 бп. По итогам февраля инфляция в стране снизилась до 3,4% г/г, но Банк Англии ожидает существенного снижения CPI ниже 2,0% во 2 квартале 2024 г. за счет уменьшения цен на энергоносители, основные товары и продукты питания. При этом инфляция в сфере услуг остается высокой: 6,1% в феврале. БА намерен сохранять ограничительную ДКП на протяжении еще некоторого времени и снижение ставки может быть уместным в августе этого года. Утром в пятницу пара GBP/USD опустилась ниже 1,263 (минимум с начала марта) на фоне усиления курса доллара.

Национальный банк Швейцарии вчера первым из крупнейших ЦБ понизил ставку на 25 б.п. с 1.75% до 1.5%. Это смягчение ДКП стало возможным поскольку годовая инфляция в Швейцарии упала до 1,2% в феврале. Поскольку инфляция находятся в пределах целевого диапазона ШНБ 0-2%, это указывает на стабильность цен. Центральный банк заявил, что принимает во внимание снижение инфляционного давления, а также повышение курса швейцарского франка в реальном выражении за последний год. ШНБ прогнозирует среднегодовую инфляцию на уровне 1,4% в 2024 году, 1,2% в 2025 году и 1,1% в 2026 году. Между тем, экономический рост, вероятно, останется скромным в ближайшие кварталы, при этом темпы роста в этом году составят около 1%. На фоне такого решения ШНБ, курс доллара по отношению к франку за последние сутки подскочил до 0,899, против 0,884 в начале недели.

Статистика, выходившая в четверг, показала, что индекс опережающих индикаторов США (LEI) от Conference Board вырос в феврале до 102,8 против 102,7 п. месяцем ранее. Продажи на вторичном рынке жилья в США в феврале выросли на 9,5% относительно предыдущего месяца и составили 4,38 млн домов в пересчете на годовые темпы, хотя ожидалось снижение продаж до 3,94 млн домов. Количество американцев, впервые обратившихся за пособием, на прошлой неделе сократилось на 2 тыс., до 210 тыс. По предварительной оценке, индекс PMI S&P Global в США снизился в марте 2024 года до 52,2 п. по сравнению с 8-месячным февральским максимумом 52,5 п. Последние данные по-прежнему указывают на уверенное улучшение экономической активности в американских компаниях. По предварительной оценке, композитный PMI еврозоны HCOB в марте 2024 года вырос до 49,9 п. по сравнению с 49,2 п. в предыдущем месяце и немного превысив рыночные ожидания в 49,7 п. Последнее значение было самым высоким за девять месяцев и указывало на близкую стабилизацию деловой активности в еврозоне.

Вышедшие в пятницу данные по инфляции в Японии показали, что годовой уровень вырос до 2,8% в феврале 2024 года с уровня 2,2% в январе, что является самым высоким показателем с ноября прошлого года. Уровень базовой инфляции подскочил до 4-месячного максимума в 2,8% в феврале с уровня 2,0% в январе, что соответствует прогнозам рынка. Это ускорение роста цен в Японии немного усиливает курс иены в пятницу (USD/JPY 151,39).

Курс китайского юаня резко ослаб по отношению к доллару в пятницу: пара USD/CNY преодолела сопротивление на 7,20 и сейчас поднялась до 7,2275 – самый высокий уровень за четыре месяца на фоне ожиданий того, что Китай еще больше смягчит свою монетарную политику, чтобы поддержать рост своей экономики. Высокопоставленный представитель центрального банка недавно заявил, что у Народного банка Китая есть возможности для дальнейшего снижения нормы обязательных резервов банков, среди других инструментов политики в их арсенале.

В пятницу ждем ожидаем публикации индекса делового оптимизма от IFO за март по Германии; в Великобритании выходит индекс промышленных заказов CBI за март; вечером следим за выступлением главы ФРС Дж. Пауэлла, а также ждем данных по числу активных буровых установок от Baker Hughes.

На фоне общего усиления индекса доллара в конце этой недели мы видим пробой наверх уровня 2-месячного сопротивления по паре USD/CNY. Судя по всему, ценовой импульс может быть продолжен и следующей целью роста доллара против юаня станет отметка 7,25.