Евро остается возле месячных максимумов

В понедельник доллар ведет себя спокойно, поскольку инвесторы ждут дальнейших подсказок от представителей ФРС в части траектории процентных ставок в США. Курс евро продолжает консолидацию возле месячных максимумов по отношению к доллару (1,088). Пара USD/JPY сейчас восстановилась до 155,75.

В пятницу индекс доллара вырос к основным валютам, однако зафиксировал недельные потери около 0,8%, поскольку преобладающей темой стали ожидания смягчения ДКП от ФРС на фоне признаков охлаждения инфляции и некоторого торможения экономики США. На прошлой неделе в США вышли две инфляционных статистики - по ценам производителей и потребительским ценам. В частности, рост потребительских цен (CPI) в апреле замедлился до 3,4% с 3,5% в марте. Рынок позитивно воспринял это, как аргумент в пользу того, что ФРС может вскоре приступить к снижению ставки.

Однако руководство ФРС пока не дает четкого ответа на вопрос о том, когда ставки могут быть снижены - это ограничило падение доллара на прошлой неделе. Фьючерсные рынки в настоящее время оценивают вероятность снижения ставки ФРС на 47 б.п. до конца этого года, то есть снижение ставки вероятно будет в сентябре и декабре по 0,25%.

Глава ФРБ Кливленда Л. Местер в конце прошлой недели сообщила, что руководству ФРС необходимо больше подтверждений спада инфляции, чтобы быть уверенными в том, что она движется к целевому показателю ЦБ в 2%. В понедельник прояснить ситуацию могут представители ФРС: Бостик, Барр, Уоллер, Джефферсон. Также внимание трейдеров на этой неделе приковано к протоколу прошлого заседания ФРС - его публикация намечена на среду.  На этой неделе также будут опубликованы оперативные данные PMI для еврозоны, Германии, Великобритании и США.

Рассчитываемый Conference Board индекс опережающих индикаторов США (LEI) в апреле снизился до 101,8 против 102,4 п. месяцем ранее. CB отмечает, что “…очередное снижение LEI подтверждает, что впереди нас ждут менее уверенные экономические условия, а ухудшение потребительских взглядов на условия ведения бизнеса, снижение количества новых заказов, сокращение количества разрешений на новое строительство способствовали спаду в апреле. Ожидается, что повышенная инфляция, высокие процентные ставки, растущий долг домохозяйств и истощение сбережений, вызванных пандемией, продолжат оказывать давление на экономику США в 2024 году…”.

Валютная пара EUR/USD в понедельник торгуется возле отметки 1,088, то есть с конца прошлой недели евро остается возле месячных максимумов. Поддержку курсу евро оказало заявление члена исполнительного совета ЕЦБ И. Шнабель, которая заявила, что ЕЦБ следует действовать осторожно после снижения ключевых ставок в июне. Она отметила, что смягчение политики в июне "возможно, является целесообразным", но необходимости в последующем уменьшении ставок уже в июле - нет. Вице-президент ЕЦБ Луис де Гиндос заявил в пятницу, что у политиков еврозоны появилась уверенность в том, что инфляция вернется к целевому уровню в следующем году благодаря ослаблению ценового давления.

Рынки в настоящее время оценивают смягчение политики ЕЦБ на 66 б.п. в этом году, при том, что в прошлом месяце регулятор дал понять, что его следующим шагом будет сокращение ставки (скорее всего, в июне). Что будет дальше, пока остается неясным, поскольку чиновники призывают к осторожности.

Свежие данные из ЕС принесли несколько приятных сюрпризов. Экономика Германии в прошлом квартале выросла больше, чем ожидалось, а настроения инвесторов достигли двухлетнего максимума. При этом уровень потребительской инфляции в еврозоне оказался на уровне 2,4% в годовом исчислении в апреле, что совпало с опросом Reuters.

Японская иена на прошлой неделе показала высокую волатильность, поднимаясь до 156,7 и опускаясь до 153,6 по отношению к доллару. Так трейдеры реагируют на любые признаки государственного вмешательства в валютные торги. Напомним, что в самом начале мая пара USD/JPY подскочила до 160,0 после чего, вероятно, последовал раунд валютных интервенций со стороны Банка Японии с целью поддержать иену.

В понедельник стало известно, что Народный Банк Китая сохранил без изменений ставку среднесрочного кредитования (1Y Loan Prime Rate) на отметке 3,45% годовых, как и ожидалось. Ставка по 5-летним кредитам осталась на уровне 3,95%. Традиционно, большинство новых и непогашенных кредитов в Китае основаны на годовой LPR, в то время как 5-летняя ставка влияет на проценты по ипотеке. Напомним, что на прошлой неделе НБК сохранил ставки по займам medium-term lending facility (MLF) на уровне 2,5%. В понедельник курс доллара поднялся до 7,23 юаня, против уровня 7,21 в конце прошлой недели.

Валютная пара EUR/USD сейчас консолидируется возле 1,088 – это совсем рядом с ближайшим сопротивлением на 1,09. В случае пробоя этого рубежа следующей целью роста может стать отметка 1,10. Но среднесрочно видно, что с сентября прошлого года ключевая валютная пара демонстрирует торговлю в широком диапазоне 1,05-1,11. Далее многое будет зависеть от того, кто первым из Центробанков, и с какой скоростью станет снижать ставки.