ФРС может получить повод для маневра в плане сроков снижения ставки

В среду утром индекс доллара скорректировался до 105,7 – это минимум с 12 апреля. Причиной этому стали сообщения о замедлении активности в секторе производства и услуг США. Пара EUR/USD, на этом фоне, восстановилась до 1,07. Курс иены остается в районе 34-летних минимумов (USD/JPY 154,9) относительно доллара, несмотря на то, что японские чиновники усилили предупреждения о возможных валютных интервенциях.

Ослабление курса доллара за последние сутки было спровоцировано сочетанием неожиданно сильных данных по экономической активности в Европе при том, что аналогичные показатели в США показали замедление.

Опубликованный во вторник предварительный индекс менеджеров по закупкам (PMI) в промышленном секторе США от S&P Global, в апреле опустился до минимальных за 4 месяца 49,9 п. с мартовского уровня 51,9 п. Ожидалось повышение до 52 п. Индекс PMI по сфере услуг опустился до 50,9 п. - минимум за 5 месяцев, хотя прогнозировалось его повышение до 52 п. с уровня 51,7 п.

То есть предварительные статданные за апрель отразили неожиданное ухудшение ситуации как в промышленном секторе США, так и в сфере услуг. Сокращение активности произошло в связи со слабостью спроса, поскольку новые заказы снизились впервые за шесть месяцев. Некоторые поставщики услуг указали, что высокая ставка и повышенные цены ограничивали спрос. Если это ухудшение найдет отражение на рынке труда, то ФРС получит повод для маневра в плане сроков снижения ставки. Видимо поэтому данная негативная статистика была позитивно воспринята фондовым рынком США в среду. Теперь инвесторы будут ждать данных по ВВП США в четверг и отчета по индексу потребительских цен PCE в пятницу, важного для ФРС.

Другие статданные, опубликованные во вторник, показали существенный рост продаж новостроек в США. Продажи новых домов в марте увеличились на 8,8% по сравнению с февралем и составили 693 тыс., хотя ожидалось увеличение продаж до 668 тыс.

Курс евро вчера поднялся на 0,4% по отношению к доллару до 1,07 - максимум за неделю. Это стало возможным после выхода данных по индексам PMI в еврозоне и Германии.

По предварительным данным, сводный индекс менеджеров по закупкам (PMI) в еврозоне, рассчитываемый HCOB и S&P Global, в апреле вырос до максимальных за 11 месяцев 51,4 п. по сравнению с 50,3 п. в марте. Ожидался подъем до 50,8 п. Индекс PMI в сфере услуг еврозоны в апреле также обновил 11-месячный максимум, повысившись до 52,9 п. с мартовского уровня 51,5 п.

Индекс PMI в производственном секторе Германии от HCOB Flash вырос в апреле 2024 года до 42,2 п. с 41,9 п. в марте, что немного ниже прогнозов в 42,8 п. Индекс PMI в сфере услуг Германии от HCOB вырос до 53,3 п., что оказалось значительно выше ожидаемых 50,6 п. и выше 50,1 п. в марте. Это был самый резкий рост с июня 2023 года, обусловленный растущим спросом и повышенным интересом клиентов. Сводный индекс PMI по Германии в этом месяце поднялся до 50,5 п., а во Франции - до 49,9 п.

Первое снижение ключевой процентной ставки Банком Англии случится лишь через какое-то время - заявил главный экономист британского ЦБ Хью Пилл. Со времени последнего заседания ЦБ в экономике Великобритании не произошло существенных изменений, поэтому базовым сценарием является то, что время для снижения ставки пока не настало. Напомним, что в марте Банк Англии сохранил ключевую ставку на 16-летнем максимуме в 5,25% и дал понять, что наверняка снизит ее в этом году, но сроки пока не определены. Очередное заседание БА пройдет 9 мая. Курс британского фунта против доллара в среду находится возле отметки 1,244.

В середине недели курс доллара к иене достиг новых многолетних максимумов (154,9), даже несмотря на ожидания того, что Банк Японии может запустить механизм валютных интервенций. Однако у инвесторов есть сомнения относительно того, будет ли Токио действовать прямо сейчас, ведь уже в четверг начнется очередное заседание Банка Японии. Ожидается, что в новых прогнозах, которые будут опубликованы в пятницу, Центральный банк Японии предскажет, что инфляция останется около целевого уровня в 2% в течение следующих трех лет, что свидетельствует о его готовности снова осторожно повысить процентные ставки в этом году с почти нулевого уровня. Этот фактор во многом ожидаем рынком, поэтому может не сильно повлиять на курс иены.

Курс оффшорного юаня к середине недели торгуется довольно стабильно против доллара (7,26), несмотря на то, что за последние сутки доллар ослаб из-за негативной статистики по США. Последовательная поддержка юаня со стороны госбанков КНР продолжается. Было замечено, что крупные государственные банки Китая участвовали в свопах юань-доллар на оншорном рынке свопов, а затем продавали доллары на спотовом рынке, чтобы поддержать курс юаня.

Как видим, индекс доллара в последние дни ушел в коррекцию после максимумов, показанных в середине месяца. Но курс DXY еще может развернуться вверх, если высокими окажутся цифры по ценовому индексу PCE, выходящие в ближайшую пятницу. Будет логичным, если в итоге индекс доллара еще раз протестирует на прочность максимумы прошлого года в районе 107,0-107,2.