Йена укрепляется из-за спроса на защитные активы

Индекс доллара в первой половине этой недели показал подъем до 101,9 – это самый высокий уровень примерно за две недели. Возле этой отметки американская валюта стабилизировалась поскольку трейдеры ожидают выхода важных данных по рынку труда и заработной плате в США в пятницу. Аналогично ведет себя пара EUR/USD, которая после коррекции вниз от уровня 1,12 в последние дни консолидируется возле отметки 1,105. Две последних сессии курс иены укрепляется (USD/JPY 144,86), отражая рост спроса на безопасные активы на фоне падения фондовых рынков.

Индекс деловой активности в производственном секторе ISM, показал, что производственная активность в США хоть и находится в зоне стагнации, но общая ситуация там чуть улучшилась за прошедший месяц. Эти данные проливают свет на состояние американской экономики и позволяют делать выводы о потенциальном размере ожидаемого снижения ставки ФРС в ближайшей перспективе.

Индекс деловой активности в производственном секторе ISM в августе 2024 года вырос до 47,2 п. с уровня 46,8 п. в предыдущем месяце, не оправдав рыночных ожиданий в 47,5 п. Это отражает, что уже 21 месяц из 22 последних производственная активность в США находится в зоне сокращения. Сохранение слабости в промышленности можно списать на негативное влияние повышенных процентных ставок, установленных ФРС. Подындекс занятости остается слабым (46 против 43,4), хотя есть некоторое улучшение. Что касается цен, то издержки росли более быстрыми темпами (54 против 52,9), что значительно выше ожиданий рынка, ожидавшего замедления до 52,5, что ставит под сомнение надежды ФРС на дезинфляцию в экономике.

Вчера также вышел индекс менеджеров по закупкам (PMI) в промышленном секторе, рассчитываемый S&P Global, который в августе снизился до минимальных в этом году 47,9 п. по сравнению с 49,6 п. месяцем ранее. Предварительно сообщалось, что августовское значение индекса составило 48 п.

Напомним, что в последнем своем выступлении глава ФРС Дж. Пауэлл сместил фокус внимания регулятора с инфляции на занятость в рамках двойного мандата центрального банка США. По этой причине выходящий в эту пятницу отчет BLS по занятости плате станет самым важным на этой неделе, поскольку он будет последним перед сентябрьским заседанием ФРС, от которого все ждут снижения ставки. Эксперты, опрошенные Reuters, ожидают, что в августе в США стоит ждать прироста новых рабочих мест на 165 тыс. по сравнению с ростом на 114 тыс. в предыдущем месяце.

В среду утром доллар США немного дешевеет к евро (1,106), но стабилен в паре с фунтом стерлингов (1,312).

Японская иена сегодня выросла до 144,8 за доллар, уйдя в коррекцию от двухнедельных минимумов, поскольку слабые данные по производственному сектору в США вновь возродили страхи прихода рецессии, обвалили фондовые биржи на Уолл-стрит и подняли спрос на такие защитные валюты, как японская иена и швейцарский франк.

Недавно руководство Банка Японии заявило, что готово скорректировать денежно-кредитные параметры, если их экономические прогнозы оправдаются. Сейчас участники рынки делают ставки на то, что Банк Японии снова повысит процентные ставки в декабре. На экономическом фронте данные показали, что производственный индекс PMI Японии в августе был пересмотрен до 49,8 п. с уровня 49,5 п., приблизившись к зоне стабильности. Между тем, индекс PMI в сфере услуг Японии от банка au Jibun Bank за август был пересмотрен в сторону понижения до 53,7 п. с предварительной оценки 54,0 п. Новые заказы растут второй месяц, хотя темпы их роста замедлились по сравнению с июлем. В то же время экспортные продажи выросли после спада в июле.

Курс китайского юаня против доллара (USD/CNY) в среду утром находится возле отметки 7,112. При этом доходность 10-летних китайских гособлигаций сейчас опустилась до 2,135%, что близко к самому низкому уровню за два десятилетия. Для сравнения, аналогичные по срокам облигации США сейчас дают доходность 3,8%.

Индекс менеджеров по закупкам услуг PMI в КНР от Caixin и S&P Global в августе снизился до 51,6 п. по сравнению с 52,1 п. в предыдущем месяце. Это слабее, чем ожидалось (51,8). Эти данные указывают, что активность в сфере услуг пока находится в зоне расширения, но их темпы замедляются. Сектор услуг в Китае находится под воздействием разрозненных действий правительства, пытающегося оживить потребительский спрос, отягощенный затяжным кризисом на рынке недвижимости. При этом активность в производственной сфере в Китае в августе снизилась четвертый месяц подряд, что является признаком того, что вторая экономика мира может столкнуться с трудностями в достижении целевого показателя роста ВВП в этом году около 5% г/г.

В среду ждем выхода данных из Германии и еврозоны по индексам деловой активности в сфере услуг за август. Также сегодня станут известны динамика цен производителей в еврозоне за июль и данные из США по торговому балансу и промышленным заказам за июль. Сегодня по итогам очередного заседания, Банк Канады может снизить учетную ставку на 25 б.п. до 4,25%.

На графике USD/JPY мы видим, что после резкого снижения в августе курс иены стабилизируется, совершая в последние недели колебательные движения вокруг уровня 145 иен. Будет логичным, если в ближайшую неделю, до даты очередного заседания ФРС иена сохранит настрой на консолидацию в рамках сужающегося треугольника.