Индекс доллара готовится продолжить рост

После локальной коррекции в начале недели к среде индекс DXY восстановился и торгуется сейчас опять в районе максимумов с середины августа (102,6), готовясь пойти еще выше. На этом фоне пара EUR/USD сейчас демонстрирует слабость, приближаясь к месячным минимумам возле 1,096. Курс японской иены в среду ослабевает и пара USD/JPY поднялась до 148,5. После резкого ослабления во вторник курс доллара к юаню сейчас стабилизировался в районе 7,06, хотя было бы логичным увидеть дальнейший подъем пары USD/CNY в район 7,08-7,10.

На этой неделе доллар сохраняет силу после хорошего подъема на прошлой неделе, поскольку инвесторы изменили свою оценку перспектив снижения ставок в США. Плюс к этому, периодически искрящий конфликт на Ближнем Востоке поддерживает привлекательность доллара, валюты убежища.

Выступавший в начале недели президент ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс высказался за дальнейшее снижение процентной ставки на четверть процентного пункта, поскольку центральный банк США сейчас находится в хорошей позиции для проведения мягкой посадки экономики США. Президент ФРБ Бостона Сьюзан Коллинз отметила, что сокращение ставок должно быть осторожным и основанным на данных. Ее коллега из Атланты Рафаэль Бостик сказал, что, хотя риски инфляции снизились и экономика США по-прежнему сильна, но угрозы для рынка труда возросли. Член совета управляющих ФРС Адриана Куглер вчера заявила, что она решительно поддерживает недавнее снижение процентной ставки и поддержит дальнейшее снижение, если инфляция продолжит снижаться, как она ожидает. К среде участники рынка оценивали снижение ключевой ставки ФРС на 25 б.п. в ноябре с вероятностью 87%.

Данные опубликованные во вторник показали, что в августе торговый дефицит США сократился до $70,4 млрд (самый низкий уровень за 5 месяцев), с уровня $78,9 млрд в июле (ожидался дефицит $70,6 млрд). Дефицит торговли с Китаем сократился до $27,9 млрд с $30,1 млрд.

Индекс оптимизма малого бизнеса NFIB в США вырос до 91,5 в сентябре с 91,2 в августе (ожидалось 91,7). Это был 33-й месяц подряд ниже среднего показателя за 50 лет в 98. Главный экономист NFIB Билл Данкельберг сказал, что «владельцы малого бизнеса чувствуют себя более неопределенно, чем когда-либо, поэтому не решаются инвестировать в капитальные расходы и запасы, особенно с учетом того, что инфляция и расходы на финансирование продолжают оказывать давление на их итоговые показатели».

Сегодня на динамику валютного рынка могут повлиять протоколы последнего заседания FOMC. Не исключено, что в протоколе ожидания по ставке могут отклониться от текущих ожиданий, с учетом неожиданного решения членов FOMC снизить ставку на 50 б.п. Сентябрьские dot plot показали, что большинство руководства ФРС считает, что одно или два снижения ставок на 25 б.п. в этом году, скорее всего, будут уместны.

Ключевой отчет по потребительской инфляции в США (CPI) за сентябрь выходит в четверг. До выхода этих данных индекс доллара может продолжать движение в текущем тренде. Если цифры по ИПЦ окажутся достаточно низкими, она могут остановить активное усиление доллара.

Что касается курса евро, то за последние две недели валюта сдала свои позиции. Согласно опросу Reuters, ЕЦБ снизит ставку по депозитам на 25 б.п. в октябре и декабре – так считают 68 из 75 опрошенных экономистов. В результате ставка может опустится до отметки 3,25% в октябре и 3,00% в декабре. Эти изменения отражают растущую уверенность в том, что инфляция в еврозоне будет постепенно снижаться, возвращаясь к целевому показателю в 2%. Кроме того, президент ЕЦБ Кристин Лагард подтвердила, что инфляция возвращается к целевым уровням и недвусмысленно намекнула на возможность снижения ставок в ближайшее время.

По данным Eurostat, падение промышленного производства в Германии в августе приостановилось: подъем составил 2,9% м/м (ожидалось повышение на 0,8% м/м) против -2,9 м/м месяцем ранее. Однако в годовом исчислении слабость сохранилась: -5,3% г/г против -3,7% г/г месяцем ранее. Destatis отмечает, что сильная динамика в промышленности обусловлена возобновлением роста в автопроме (19,3% м/м против -8,1% м/м ранее). Экспорт из Германии в августе вырос на 1,3% м/м до 3-месячного пика в 131,9 млрд евро (выше ожидания).  С начала года экспорт снизился на 0,9% по сравнению с аналогичным периодом 2023 года до 1 061,4 млрд евро.

Курс доллара к иене на этой неделе поднялся еще на 1,4%: пара USD/JPY выросла до 148,5, приблизившись к семинедельному максимуму 149,1, показанному в понедельник, поскольку комментарии нового премьер-министра Японии Сигэру Исибы вызвали сомнения относительно того, насколько агрессивно Банк Японии будет повышать ставки в ближайшем будущем. На прошлой неделе Исиба озадачил инвесторов, заявив, что японская экономика не готова к дальнейшему повышению ставок.

В среду утром Резервный банк Новой Зеландии (RBNZ) принял решение снизить ключевую ставку на 50 б.п. до отметки 4,75% годовых, как и ожидалось. В прошлый раз ставка была снижена на -25 б.п. Регулятор отметил, что столь существенное сокращение ставки необходимо для избежания ненужной нестабильности в экономике и занятости. RBNZ считает, что экономическая ситуация предоставляет возможности для дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики. Новозеландский доллар упал в среду до $0,609 и торгуется сейчас на самом низком уровне за семь недель.

В среду ждем данных по запасам нефти от Минэнерго США и публикацию протоколов заседания ФРС.

На дневном графике DXY видно, что индекс доллара после непродолжительной консолидации в районе 102,5 готов для следующей волны роста. Ближайшей целью может стать район 103,5, но все будет зависеть от данных CPI.