Индекс доллара обновил многомесячные ценовые минимумы

В понедельник индекс доллара обновил многомесячные ценовые минимумы, приблизившись вплотную к отметке 102,0. За последний месяц индекс доллара потерял более 2%, поскольку инвесторы настроены на то, что снижение ставок в США начнется уже в сентябре. Плюс к этому, массовый сброс «коротких» позиций против японской иены также ослабил доллар. На этом фоне курс евро сейчас поднялся до 1,105 – максимум с конца декабря 2023 г. Курс иены к доллару за пятницу и понедельник укрепился более, чем на 2% и сейчас пара USD/JPY опустилась до 145,7.

В конце прошлой неделе слабость доллара поддержали данные по строительству жилья в США, которые оказались слабее ожиданий. В то же время фактором поддержки здесь стал индекс потребительских настроений Мичиганского университета за август, который поднялся выше, чем ожидалось.

За прошедшую неделю баланс ФРС вырос на $3 млрд против сокращения на $3 млрд неделей ранее. Сейчас он составляет $7,229 трлн. С максимумов ($9,015 трлн) баланс ФедРезерва уменьшился -$1,786 трлн.

Выступавшие на прошлой неделе представители руководства ФРС в целом высказывались довольно определенно на счет предстоящего смягчения ДКП. Так, президент ФРБ Чикаго Остан Гулсби заявил, что рынок труда США и некоторые опережающие индикаторы экономики подают предупреждающие сигналы, и есть опасения, что безработица продолжит расти, поэтому незапланированное снижение ставки – всегда среди опций. Сьюзан Коллинз – глава ФРБ Бостона, считает, что смягчать ДКП нужно начинать в самое ближайшее время. Последние статданные по экономике США дают ФРС больше уверенности в том, что инфляция в стране под контролем, поэтому пришло время приступить к корректировке ДКП – заявила глава ФРБ Сан-Франциско Мэри Дэйли.

На этом фоне участники рынка полностью закладываются на снижение ставки ФРС на 25 б.п. на заседании FOMC 17-18 сентября и с вероятностью 26%, что снижение ставки на этом заседании составит 50 б.п. Но до ближайшего заседания ФРС еще почти месяц, поэтому сейчас инвесторы находятся в состоянии ожидания выступления председателя ФедРезерва Джерома Пауэлла в пятницу на симпозиуме в Джексон-Хоуле. Возможно он выступит с аргументами в пользу активного снижения процентных ставок.

В конце прошлой недели цена на золото немного превысила отметку $2500/унц – новый абсолютный максимум за всю историю. Традиционный спрос на драгметаллы подтверждает ожидания перспективы снижения ставок Федеральной резервной системой в ближайшее время.

Статистика, вышедшая в пятницу, показала, что индекс потребительского доверия в США от Мичиганского университета в августе вырос до 67,8 п. по сравнению с 66,4 п. месяцем ранее. Ожидалось повышение до 66,9 п. Инфляционные ожидания среди населения на ближайший год в августе остались на уровне 2,9%, оценка инфляции в долгосрочной перспективе (5 лет) также сохранилась на отметке 3%.

Число новостроек в США в июле упало на 6,8% - до 1,238 млн, хотя ожидалось 1,33 млн. Это минимальный показатель с мая 2020 года. Мы видим, что сектор строительства жилья в Штатах в последние месяцы стагнирует с учетом слишком высоких цен на дома, высоких ставок по ипотеке с учетом ограничительной денежно-кредитной политики ФРС и постепенного охлаждения ситуации на местном рынке труда.

Валютная пара USD/JPY в понедельник утром опускалась до 145,4 – минимум с 07 августа. Курс иены в последние дни укрепляется по отношению к доллару, поскольку доходность казначейских облигаций США снижается. Сегодня иена активно растет (+1,15%), поскольку инвесторам понравилось, что машиностроительные заказы в Японии в июне, индикатор капитальных расходов, выросли на 2,1% в месячном исчислении, превысив прогнозы роста на 1,1%. Далее инвесторы будут ждать данных по инфляции в Японии на этой неделе, чтобы получить ясность относительно будущей денежно-кредитной политики Банка Японии. Свопы учитывают с вероятностью около 13% возможность повышения ставки БЯ на 10 б.п. на заседании 30-31 октября.

Китайский юань вырос в понедельник вместе с другими азиатскими валютами (USD/CNY 7,138), поскольку инвесторы делали ставку на то, что снижение ставки ФРС стартует уже в ближайшие недели. После полугода постепенного ослабления юаня, курс юаня резко укрепился вслед за японской иеной в начале августа – сейчас пара USD/CNY вернулась на уровни начала этого года. Однако недостаточно сильные перспективы китайской экономики и ожидания дополнительного смягчения денежно-кредитной политики могут впоследствии снизить курс юаня.

Значимой статистики сегодня не выходит, поэтому внимание рынка будет сосредоточено на выступлении члена совета управляющих ФРС Кристофера Уоллера.

Текущая слабость доллара привела к тому, что пара USD/JPY опять стала демонстрировать силу. Как видим, ближайший сильный уровень поддержки находится на отметке 144 иены. Снижение под этот уровень может быть сопряжено только с новой волной ликвидации коротких позиций по иене, но поскольку в ближайшее время Банк Японии возьмет паузу в ДКП, мы ждем нового значительного укрепления японской валюты против доллара США.