Индекс доллара опустился на новые месячные минимумы

В четверг утром индекс доллара пробует остановить падение последних дней и торгуется в районе 104,2 – это совсем близко к минимумам апреля. Пара EUR/USD сегодня приблизилась к отметке 1,09. Падение курса доллара привело к снижению пары USD/JPY до отметки 154 иены.

Негативное влияние на американскую валюту вчера оказали данные по индексу потребительских цен США, которые оказались немного лучше ожиданий. Годовой уровень инфляции в США в апреле 2024 г. снизился до 3,4% с уровня 3,5% в марте, что соответствует прогнозам рынка. По сравнению с предыдущим месяцем индекс потребительских цен вырос на 0,3%, что ниже 0,4% в каждом из предыдущих двух месяцев и прогноза роста на 0,4%.

Тем временем базовая инфляция (CPI Core) замедлилась до 3,6% г/г - самый низкий показатель с апреля 2021 г., по сравнению с 3,8% в марте и феврале. Месячная динамика снизилась до 0,3% с 0,4%, что соответствует прогнозам. На этом фоне доходность по двухлетним USTres, которая более чувствительна к предстоящим действиям ФРС после выхода данных упала на 8 б.п. до 4,73%.

Основным драйвером инфляции остаются услуги, где цены растут на 0,4% м/м, причем годовой прирост цен ускорился до 5,3% г/г. Базовая инфляция выросла на 0,29% м/м. Напомним, что официальный целевой уровень ФРС по инфляции - 2% - это 0,17% среднемесячного прироста, то есть текущие темпы роста цен в США пока еще значительно выше таргета. 

После выхода этих данных глава ФРБ Миннеаполиса Н. Кашкари повторил, что регулятору, вероятно, придется удерживать ставку на текущем уровне еще «некоторое время», и задался вопросом, насколько сильно она сдерживает экономику США.

Эксперты из Bank of America сохраняют мнение о том, что первое снижение ставки произойдет только в декабре. «Мы считаем, что данные по инфляции должны замедлиться еще больше или данные по рынку труда должны еще сильнее ослабнуть, чтобы сентябрьское сокращение ставки стало реальностью», - пишут стратеги банка.

Тем не менее, доходность 10-летних казначейских облигаций США упала в среду до 4,32% - минимум с начала апреля, поскольку более мягкие данные по инфляции предоставляют ФРС больше свободы действий для снижения ставок в этом году. 

Другая статистика, опубликованная в среду, показала, что розничные продажи в США в апреле 2024 года не изменились по сравнению с предыдущим месяцем после пересмотра в сторону понижения на 0,6% в марте и вопреки прогнозам рынка о росте на 0,4%. Это позволяет предположить, что потребительские расходы немного снизились. Базовые розничные продажи, по которым рассчитывается ВВП, выросли на 0,2%.

Остановка роста в продажах отражает более высокие ставки и ценовое давление. В сочетании с вышедшими ранее слабыми данными по рынку труда в апреле рынок ждет, что снижение ставки ФРС может случится в сентябре.

Индекс рынка жилья NAHB/Wells Fargo в США упал до 45,0 в мае 2024 года, самого низкого уровня за четыре месяца, по сравнению с 51 в апреле и ниже ожиданий рынка в 51. Это было первое снижение настроений застройщиков с ноября 2023 года, связанное с ипотекой, поскольку в течение последнего месяца ставки стабильно превышали 7%. 

По данным Eurostat промышленное производство в 19 странах Еврозоны выросло в марте на 0,6% м/м (ожидалось 0,5% м/м) против 1,0% м/м месяцем ранее, а в годовом исчислении темпы, хоть и остаются в отрицательной области: -1,0% г/г против -6,3% г/г в феврале. Стало известно, что ЕЦБ сократил свой баланс за неделю на -1 млрд евро до 6,581 трлн евро, против снижения на 17 млрд евро неделей ранее. С пиковых значений (8,836 трлн евро) баланс ЕЦБ сократился на -2,255 трлн евро. 

Британский фунт в середине этой недели укрепился до $1,27 – самый высокий уровень за пять недель. Но это во многом заслуга слабеющего доллара, а не укрепление фунта. Днем ранее главный экономист Банка Англии Х. Пилл намекнул на возможное снижение ставок летом. Глава Банка Англии Э. Бэйли предположил будущее снижение ставок, при этом трейдеры теперь видят более высокую вероятность снижения в июне и прогнозируемое снижение на 25 б.п. в августе. Теперь фокус внимания переключится на индекс потребительских цен Великобритании, выходящий 22 мая. Если инфляция пойдет вниз, то шансы Банка Англии на снижение индекса в июне вырастут, что сведет на нет текущий рост пары GBP/USD.

Согласно первой оценке Cabinet Office, экономика Японии в 1-м квартале 2024 г. снизилась на -0,5% по отношению к предыдущему кварталу со снятой сезонностью. С учетом уточненных показателей за 4-й и 3-й кварталы 2023 (соответственно 0,0% и -0,9% кв/кв) получается, что роста в экономике нет уже третий квартал подряд. Годовое снижение ВВП составило -0,2% г/г против 1,2% г/г кварталом ранее. Эти данные добавляют слабости курсу японской иены, курс которой за последние сутки немного укрепился к доллару (USD/JPY 154,0).

В четверг выходят следующие данные по США: разрешение на строительство и закладки новых домов за апрель; первичные заявки на пособие по безработице за неделю; индекс деловой активности в промышленности от ФРБ Филадельфии за май и промышленное производство за апрель. 

Несколько последних дней индекс доллара слабел. Его падение было усилено «мягкими» цифрами по инфляции в США – инвесторы нивелировали весь апрельский прирост после выхода «жестких» данных по индексу цен. Сейчас DXY почти приблизился к ценовым минимумам апреля (103,95), где находится ближайший уровень поддержки. Возможно в этом районе ослабление доллара временно остановится.