Индекс доллара переписывает месячные минимумы

Индекс доллара значительно потерял в весе за последние сутки. Выход из консолидации отправил его к минимальным отметкам с начала февраля - 103,2. При этом курс доллара против японской иены также обвалился до месячного минимума (148,2). Валютная пара EUR/USD взлетела до 1,091 – максимум с конца января.

В ходе торгов в среду доллар оказался под давлением в силу ряда факторов. Во-первых, отчет ADP о занятости в США за февраль показал, что компании наняли меньше работников, чем ожидалось, что является благоприятным фактором для смягчения политики ФРС. Во-вторых, глава ФРС Дж. Пауэлл заявил, что, вероятно, будет целесообразно начать снижение стоимости заимствований «в какой-то момент в этом году», не дав указаний на сроки. На этом фоне доходность казначейских облигаций США упала. Плюс к этому, вчерашний отскок вверх рынка акций также снизил спрос на защитный доллар. Технический фактор выхода вниз из длительной консолидации последних дней также усилил продажи американской валюты.

Валютная пара EUR/USD за прошедшие сутки выросла и в четверг утром торгуется чуть выше 1,09. Спрос на евро начал расти еще накануне на фоне лучших, чем ожидалось, новостей из Германии, которые показали, что экспорт и импорт в январе выросли больше, чем ожидалось. Однако ключевая валютная пара усилила рост в основном за счет ослабления курса доллара. Другие данные по еврозоне, опубликованные по еврозоне оказывали сдерживающий эффект на единую валюту: розничные продажи в еврозоне в январе выросли на +0,1% м/м, что оказалось ниже ожиданий +0,2% м/м. Данные по внешней торговле Германии показали, что экспорт в январе вырос на +6,3% в месяц, превысив ожидания +1,5% в месяц, а импорт в январе вырос на +3,6% в месяц, что оказалось выше ожиданий +1,8% в месяц и стало самым большим ростом за 11 месяцев.

За прошедшую неделю ЕЦБ уменьшил свой баланс на -11 млрд евро до 6,820 трлн евро, против сокращения на 12 млрд евро неделей ранее. С пиковых значений (8,836 трлн евро) баланс ЕЦБ уменьшился уже на 2,016 трлн евро.

В среду глава ФРС Дж. Пауэлл представил в Конгрессе полугодовой отчет о денежно-кредитной политике. Он сообщил, что базовая процентная ставка в США сейчас находится на своем пике в этом цикле ужесточения, и, вероятно, будет уместно начать ослаблять ограничения в какой-то момент в этом году, хотя только тогда, когда появится большая уверенность в том, что инфляция устойчиво движется к 2%.

Речь Пауэлла во многом совпала с его выступлением на пресс-конференции после заседания ФРС в конце января. Выступление главы ФРС не дало никакой конкретики по срокам начала и масштабам снижения ставки. Но при этом Пауэлл подчеркнул, что экономические перспективы в США неопределенны, что дальнейший прогресс в достижении цели инфляции в 2% не гарантирован и начало снижения ставки возможно «в какой-то момент в этом году». Пауэлл также отметил, что напряженность на рынке труда ослабла, а инфляция существенно снизилась, хотя и остается выше целевого показателя.

По итогам вчерашних заявлений Пауэлла рыночные оценки сроков начала снижения процентной ставки ФРС почти не изменились: котировки фьючерсов на CME закладывают оценку снижения на мартовском заседании на уровне 5%, на майском – около 20%, на июньском – около 70%.  В последнее время экономисты и аналитики пересмотрели свои прогнозы и стали ждать меньшего числа понижения ставок ФРС в 2024 году. Теперь они рассчитывают на 3-4 снижения по 25 б.п., начиная с июня. Очередное заседание ФРС назначено на 19-20 марта.

Статистика от ADP, опубликованная накануне показала, что частные компании США наняли 140 тысяч работников в феврале 2024 г, против уровня 111 тысяч в январе, что оказалось немного ниже прогноза в 150 тысяч. Компании, предоставляющие услуги, создали 110 тысяч рабочих мест, а производители товаров добавили 30 тысяч. Эти данные говорят, что рынок труда США динамичен, но не склоняет чашу весов в пользу решения ФРС по снижению ставки. Отчет ADP о занятости не считается таким же надежным, как правительственные данные по занятости, которые выходят в пятницу.

Британский фунт вчера достиг уровня 1,275 против доллара – самый высокий уровень с 1 февраля, после заявления министра финансов Великобритании о предстоящем снижении налогов, направленном на содействие экономическому росту. Последние прогнозы OBR предполагают более быстрое снижение инфляции, прогнозируя, что она упадет ниже целевого показателя в 2% в течение нескольких месяцев, на год раньше, чем предполагалось ранее. Прогнозируется, что экономический рост в Великобритании составит 0,8% в этом году и 1,9% в 2025 году.

Данные, опубликованные сегодня показали, что объем китайского экспорта в январе-феврале увеличился на 7,1% в годовом выражении и составил $528,01 млрд, импорт вырос на 3,5% - до $402,85 млрд. Ожидалось повышение первого показателя на 1,9%, второго - на 1,5%. Эти данные показывают, что мировая торговля улучшается и динамика по Китаю идет в одном тренде с цифрами из Южной Кореи, Германии и Тайваня.

В четверг стоит обратить особое внимание на решение ЕЦБ по процентной ставке, а также пресс-конференцию главы ЕЦБ; ждем данных из США по торговому балансу за январь; первичным заявкам на пособия по безработице за неделю; следим за выступлением в Конгрессе главы ФРС Д. Пауэлла и изучаем послание Президента США Джо Байдена к Конгрессу «О положении страны».

Как видим, индекс доллара вышел вниз из консолидации последних дней. Теперь ближайшей целью его снижения может стать уровень поддержки в районе 102,7. Но в пятницу на динамику доллара могут повлиять данные по рынку труда в США за февраль.