Индекс доллара продолжает развивать подъем

Как и ожидалось индекс доллара за прошедшие сутки опять показал силу и поднялся до новых максимумов с середины августа (102,9), то есть приблизился к значимому уровню сопротивления. Курс евро, на этой неделе теряет силу и пара EUR/USD в четверг утром торгуется возле 1,094. Курс японской иены сейчас также слабеет против доллара: курс USD/JPY поднялся до 149,3. Британский фунт в последние дни консолидируется возле отметки 1,307.

Индекс доллара активно растет уже две недели подряд. За это время индекс DXY прибавил 2,45%. Столь сильная его динамика связана с тем, что трейдеры пересмотрели перспективы темпов снижения ключевой ставки ФРС, то есть удорожание доллара теперь отражает уверенность в том, что американский центральный банк не станет продолжать агрессивное смягчение ДКП, поскольку экономика США чувствует себя неплохо, а ситуация на рынке труда улучшилась. Тем не менее, участники денежного рынка предполагают, что до конца года ставки ФРС будут снижены еще 2 раза по 0,25% в ноябре и декабре.  

Президент ФРБ Далласа Лори Логан в среду заявила, что поддерживает существенное снижение процентной ставки в прошлом месяце, но хочет меньшего снижения ставки в будущем, учитывая «все еще реальные» риски роста инфляции и «значительную неопределенность» относительно экономических перспектив. Схожих взглядов также придерживаются и ряд других голосующих членов FOMC.

Вчера вечером были опубликованы протоколы сентябрьского заседания ФРС из которых следует, что большинство членов FOMC поддержало снижение ставки на 50 б.п. поскольку это поможет сохранить силу экономики и рынка труда, продолжая способствовать прогрессу в борьбе с инфляцией. Однако некоторые участники сентябрьского заседания ФРС выразили мнение, что снижение на 25 б.п. будет более предсказуемым для рынка. В протоколе отражено, что резкое снижение ставки не должно интерпретироваться как признак менее благоприятного экономического прогноза или как сигнал о том, что темп смягчения политики будет более быстрым, чем ранее ожидалось. Главное, что в протоколе отражена возможность для продолжения снижения ставок.

Пролить свет на темпы смягчения ДКП может сегодняшний отчет по потребительской инфляции в США. Согласно прогнозам, индекс CPI в сентябре поднимется на 2,3% г/г, тогда как месяцем ранее этот показатель вырос на 2,5% г/г. Также важным стоит обратить внимание на данные по заявкам на пособия по безработице за неделю.

Доходность 10-летних USTresвыросла к четвергу до 4,076% - это максимум с начала августа. Данный фактор сейчас поддерживает спрос на доллар. Для сравнения, немецкие 10-летние облигации дают 2,27% что близко к максимумам месяца. На этом фоне курс евро отстает от динамики доллара. На следующей неделе инвесторы ожидают очередного заседания ЕЦБ. После двух этапов снижения ставок в этом году рынки ожидают, что 17 октября ставка по депозитам будет вновь снижена. Глава ЦБ Франции Франсуа Виллеруа де Гало и глава греческого ЦБ Яннис Стурнарас поддерживают последовательное смягчение ДКП. Участники рынка прогнозируют, что ставка по депозитам ЕЦБ будет снижена до 3% к концу этого года.

По итогам прошедшей недели Европейский Центробанк увеличил свой баланс на 41 млрд евро до 6,439 трлн евро, против сокращения на 30 млрд евро неделей ранее. С максимумов 8,836 трлн евро баланс ЕЦБ сократился уже на 2,397 трлн евро.

Что касается статданных, то в августе экспорт из Германии неожиданно вырос, тогда как импорт сократился сильнее, чем ожидалось. Экспорт из Германии в августе вырос на 1,3% м/м до 3-месячного пика в 131,9 млрд евро (выше ожидания). Розничные продажи в Германии в августе выросли на 1,6% м/м после роста на 1,5% в июле. В годовом исчислении розничные продажи в Германии выросли в августе на 2,1%. Правительство Германии понизило прогноз роста на этот год: ожидается, что экономика сократится на 0,2% против более раннего предположения о росте на 0,3%. Но в 2025 году власти ФРГ прогнозирует восстановление ВВП.

Пара USD/JPY утром в четверг побывала на 149,4 - самый высокий уровень с начала августа. Неделей ранее курс иены стал активно слабеть поскольку новый премьер-министр Японии Сигэру Исиба, известный как критик мягкой денежно-кредитной политики, удивил рынки заявлениями о том, что экономика Японии не готова к дальнейшему повышению ставок. Также Исиба назначил внеочередные выборы на 27 октября. Они пройдут как раз в преддверии октябрьского заседания Банка Японии по денежно-кредитной политике и накануне президентских выборов в США 5 ноября.

В четверг пара USD/CNY торгуется в районе 7,07. На этой неделе на пути ослабления курса юаня встал рубеж 7,08, который пройти сходу не удалось. В среду министерство финансов Китая сообщило, что пресс-конференция по фискальной политике КНР намечена на субботу. Возможно там будут озвучены новые важные подробности по стимулированию роста китайской экономики.

В четверг ждем публикации протокола предыдущего заседания ЕЦБ, а также данных по инфляции в США и первичным обращениям за пособиями по безработице за неделю.

Индекс доллара продолжает развивать подъем. Однако сейчас DXY приблизился к сильному уровню сопротивления на 103,0-103,5. Вероятно, от этого рубежа мы на следующей неделе увидим коррекцию. Возможно, это случится и на этой, если цифры по инфляции в США окажутся достаточно низкими.