Индекс доллара вернулся к отметке 103,0

Курс доллара незначительно прибавил за прошедшие сутки, но общая картина рынка от этого не изменилась: DXY торгуется сейчас на отметке 102,9, то есть примерно там, где он был сутки назад. Валютная пара EUR/USD в среду утром консолидируется возле отметки 1,093. Курс иены пока сохраняет силу против доллара: пара USD/JPY поднялась до 147,8.

Инвесторы оценивают, какое влияние могут оказать более высокие, чем ожидалось, данные по инфляции в США на шансы на снижение процентных ставок на июньском заседании ФРС. Согласно данным инструмента FedWatch Tool группы CME, рыночные ожидания начала снижения ставок на июньском заседании ФРС незначительно снизились до примерно 67% по сравнению с 71% ранее на этой неделе.

Опубликованный отчет BLS показал, что инфляция в США в феврале в месячном выражении ускорилась до +0,4% м/м (максимум с сентября прошлого года) по сравнению с 0,3% м/м в январе, ускорение идет второй месяц подряд. Эти данные совпали с ожиданиями рынка. В годовом выражении общая инфляция ускорилась до 3,2% г/г против 3,1% г/г в январе (не ожидалось изменений). Более 60% в приросте индекса потребительских цен в феврале обеспечили рост стоимости бензина и платы за жилье.

Базовая инфляция (Core CPI), не включающая продукты питания и энергоресурсы, сохранила январские темпы +0,4% м/м (ожидалось замедление до 0,3% м/м). В годовом выражении базовая инфляция снизилась с 3,9% до 3,8% (минимум с мая 2021 г, но выше консенсус-прогноза 3,7% г/г).

Данные по инфляции сейчас интересны рынку в части сроков снижения ключевой ставки ФРС. Выступая на прошлой неделе в Конгрессе США, глава ФРС Дж. Пауэлл отметил, что прогресс в дальнейшем снижении инфляции не гарантирован и, перед тем как приступить к снижению ставок, комитет по открытым рынкам хотел бы видеть «еще несколько больше данных», подтверждающих устойчивое замедление инфляции и выразил надежду, что «мы недалеко от этого».

Свежий отчет говорит о том, что инфляция в США стабилизировалась в районе 3,0-4,0% и любой значимый всплеск в волатильных компонентах может сдвинуть ее вверх. То есть речи о возврате к 2% годовой инфляции пока нет – а именно это является условием снижения ставок, согласно заявлениям Пауэлла. Некоторые чиновники из ФедРезерва также выражали желание сначала увидеть более существенное доказательство замедления цен, прежде чем приступить к смягчению ДКП, но февральский отчет таких доказательств не предоставил. Тем не менее, инвесторы почему-то увеличивают шансы на снижение ставок в июне, что дает силу американским фондовым индексам и сохраняет слабость по курсу доллара.

Если судить объективно, то неоднозначный отчет по рынку труда США за февраль (рост рабочих мест превысил консенсус-прогноз, но безработица выросла до максимума за 2 года, а месячный рост зарплат замедлился до 2-летнего минимума) и устойчивость инфляции в январе-феврале может рассматриваться ФРС как подтверждение настроя не спешить со снижением ставки. Поскольку в марте снижений ключевой ставки, видимо, не будет, а до июня выйдет еще несколько блоков статистики по рынку труда и инфляции, то инвесторы не слишком рефлексируют на текущую ситуацию. Дальнейший настрой рынкам создадут данные, которые будут выходить в ближайшие месяцы. Не исключено, что позднее валютному и фондовому рынкам опять придется скорректировать свои ожидания по скорости снижения ставки ФРС.

Глава банка JPMorgan Chase & Co. Джейми Даймон полагает, что ФРС следует повременить со снижением процентных ставок до прояснения экономической ситуации. "Здесь в некоторой степени на кону авторитет Федрезерва. Я бы даже подождал дольше, чем до июня, чтобы все прояснилось". При этом он оценивает шансы на "мягкую посадку" американской экономики в ближайшие 1-2 года в 50%, а худшим сценарием называет стагфляцию – сообщил Bloomberg.

Другая статистика, выходившая вчера показала, что по данным Минфина США, дефицит бюджета в феврале составил -$296 млрд против дефицита в -$22 млрд месяцем ранее. Федеральное правительство работает в рамках финансового года, который начинается 1 октября.

Усиление курса японской иены сегодня остановилось возле отметки около 147,7 за доллар, поскольку управляющий Банка Японии Кадзуо Уэда высказал немного более мрачную оценку национальной экономики перед заседанием центрального банка по вопросам монетарной политики на следующей неделе. Уэда сообщил парламенту, что: «Экономика Японии восстанавливается умеренно, хотя в некоторых данных наблюдается слабость». Он добавил, что существуют различные способы повысить стоимость краткосрочных займов, если центральный банк решит положить конец отрицательным процентным ставкам, но не дал никаких подсказок по этому вопросу.

В среду инвесторам стоит обратить внимание на данные из еврозоны по промышленному производству за январь, а также на динамику запасов нефти за прошедшую неделю от Минэнерго США (EIA).

Как видим, за последние дни курс доллара демонстрирует ослабление против курса иены. Судя по графику, ближайшей целью снижения USD/JPY может стать сильный уровень поддержки на 146,0. Если в ближайшей перспективе снижение индекса доллара продолжится до уровня поддержки на 102,1, то курс иены как раз сможет укрепиться до выше указанного рубежа.