К концу недели котировки Brent отскакивают вверх от годовых минимумов

По итогу торгов в четверг, нефть Brent поднялась в цене более, чем на 2%. Отраслевые СМИ пишут, что этому способствовало принятие законопроекта о потолке долга США. На наш взгляд, участники рынка просто закрывают короткие позиции по нефти накануне саммита ОПЕК+, который пройдет в выходные.

К 11:30 МСК августовские фьючерсы нефти марки Brent торгуются у отметки $75,0/барр, прибавляя 1,0%. Июльские фьючерсы на нефть марки WTI сейчас торгуются у отметки $70,8/барр, поднимаясь на 1,0%.

В четверг вечером Минэнерго США (EIA) сообщило, что запасы нефти в стране за прошедшую неделю выросли на 4,49 млн барр (прогноз: -1,1 млн барр.), до 459,657 млн барр. Запасы бензина снизились на 0,21 млн барр (прогноз: -0,37 млн барр.), до 216,07 млн барр. Запасы дистиллятов выросли на 0,99 млн барр (прогноз: - 0,12 млн барр.), до 106,657 млн барр. Добыча нефти в США за неделю сократилась на 100 тыс. барр/сутки, до уровня 12,2 млн барр/сутки.

Эти данные можно считать нейтральными для цен, поскольку рост запасов нефти был слабее, чем в отчете API, но при этом суммарные запасы нефтепродуктов увеличились вопреки прогнозу. В то же время объемы добычи нефти немного сократились. Ярко выраженной реакции нефти на эту статистику не было – котировки Brent начали свой подъем еще раньше днем.

По всей видимости спекулянты решили подхватить нефть на минимумах года («тройное дно»), в надежде на быстрый заработок, если в ближайшие выходные саммит ОПЕК окажет ценам поддержку. Иными словами, если саудиты проявят упорство и объяснят всем, что текущие цены на нефть неприемлемы, кто-то очень хорошо на этом заработает (памятуя, что нефть взлетела в цене на 7% в ответ на неожиданное апрельское решение членов ОПЕК+ по сокращению добычи).

Консенсус-прогноз к ближайшему саммиту ОПЕК говорит, что члены альянса не станут менять квоты на добычу нефти, поскольку прошел только месяц после апрельского решения о добровольном сокращении добычи на 1,66 млн. барр/сутки. Эффект от этого пока не проявился. Несмотря на слабость экономики Китая (крупнейший в мире импортер «черного золота»), его спрос на нефть в мае был по-прежнему высокий. Однако, инвесторы наверняка услышат от руководства ОПЕК жесткие комментарии на счет игр спекулянтов в нефти. Возможно, что для демонстрации единства внутри стран нефтяного альянса на саммите будут формализованы обязательства по добровольному сокращению добычи, которые были даны в начале апреля. Напомним, что заседание альянса состоится в воскресенье, 4 июня.

Другим фактором негатива для всех рисковых активов (в том числе нефти) выступают опасения, что более длительный период удержания повышения процентных ставок ФРС и ЕЦБ негативно скажется на экономическом развитии этих ведущих регионов мира. Но как мы видим, Китай потребляет нефть в прежних высоких объемах, а экономика США пока не спешит скатываться в рецессию на фоне стабильного рынка труда. В эту пятницу как раз выходит блок важных данных по безработице и новым рабочим местам в США за май. В совокупности, эти факторы не создают фундаментальных оснований для роста нефтяных цен. Однако они же не дают ценам скатываться на более низкие уровни.

Аналитики Citi считают, что приближение котировок нефти Brent к $70/барр или даже ниже повысит вероятность сокращения добычи некоторыми членами ОПЕК+ до 60–70%. По мнению аналитиков Citi, баланс мирового рынка нефти будет зависеть от динамики спроса на бензин в Северном полушарии этим летом; готовности некоторых членов ОПЕК+ дополнительно сократить добычу нефти вдобавок к тому, что уже было согласовано; и от погоды и сезона ураганов. При этом аналитики Citi сомневаются, что Россия станет сокращать свою добычу.

Экспорт нефти из Курдистана, остановленный с 25 марта, пока еще не возобновился. В мае Ирак экспортировал в среднем 3,3 млн баррелей нефти в день. Экспорт нефти идет только через свои южные терминалы, поскольку экспорт из Курдистана остается закрытым – недопоставки оттуда составляют около 450 тыс барр/сутки.

Bloomberg накануне сообщил, что страны Евросоюза смягчат некоторые предложения Еврокомиссии по 11-му пакету антироссийских санкций. По словам собеседников агентства, от запрета для судов с подсанкционными товарами заходить в порты стран ЕС частично откажутся. Помимо этого, санкции, касающиеся перегрузки нефти с судна на судно, и судов, отключающих системы навигации, будут предусматривать отсрочку 30 дней, отмечают источники. Эти исключения позволят пока сохранить прежние объемы экспорта российской нефти.

Тем временем, согласно данным Санкт-Петербургской товарной-сырьевой биржи, средняя цена российской нефти на этой бирже в мае составила $57,42/барр, против $58,16/барр в апреле. По данным Минфина РФ, средняя цена Urals в мае составила $53,34/барр (-32,3% г/г) против $58,63 (-16,9% г/г) в апреле. Средняя цена Urals по итогам 5 месяцев 2023 года составила $51,5/барр (-38,3% г/г).

Нефть Brent

На дневном графике Brent отчетливо виден паттерн «тройное дно», он показывает, что покупатели держат под своим контролем ценовое давление продавцов. Если в самое ближайшее время «быки» не пропустят цены ниже $71,5/барр, то можно ждать новой волны роста цен. Особенно, если действия ОПЕК принесут позитив.

Золото

Цены на золото с начала этой недели показывают подъем почти на 2,5%. Последний импульс роста драгметалл имел место на фоне резкого ослабления индекса доллара после того, как Конгресс США положительно решил проблему с госдолгом. Основной фактор давления на доллар и повышения цен на золото — снижение доходностей казначейских облигаций по всей длине кривой. Если по итогам этой недели цена на золото закрепиться выше ближайшего сопротивления на $1986/унц, то дорога к $2050/унц вновь будет открыта.