Курс доллара опять опустился к месячным минимумам

Индекс доллара в среду торгуется возле отметки 104,0 – это самый низкий уровень с апреля. В последние две недели инвесторы полностью заложились на то, что ФРС начнет снижать ставки уже в сентябре. Курс евро к доллару в середине недели торгуется возле 1,09, то есть рядом с месячными максимумами. Пара USD/JPY в среду активно снижается, опустившись до отметки 157,2.

Траектория курса доллара коррелирует с доходностью казначейских облигаций США. Во многом она зависит от выходящих экономических данных из США и настроя банковского регулятора. В середине этой недели доходность 10-летних казначейских облигаций США опустилась к четырехмесячным минимумам (4,16%) после того, как председатель ФРС Джером Пауэлл заявил, что недавнее снижение показателей инфляции "в некоторой степени добавляет уверенности" в том, что потребительские цены находятся под контролем, и не нужно ждать, пока инфляция достигнет целевого уровня в 2%, чтобы начать снижать ставки. На этом фоне курс доллара демонстрирует слабость, а инвесторы демонстрируют полную уверенность в том, что ставка рефинансирования будет снижена уже в сентябре, а вслед за этим последуют еще два снижения ставки до конца января 2025 г.

Опубликованные вчера данные показали, что розничные продажи в США в июне не изменились по сравнению с маем, хотя прогнозировалось их снижение на 0,4%. Согласно пересмотренным данным, майские розничные продажи увеличились на 0,3%, а не на 0,1%, как сообщалось ранее. Общий объем розничных продаж в США в июне увеличился на 2,3% относительно того же месяца 2023 года. В мае, по уточненным данным, рост составил 2,6%, а не 2,3%, как сообщалось прежде. На долю розничных продаж приходится около трети всех потребительских расходов, обеспечивающих 70% ВВП США.

Цены на импорт в США в июне 2024 года не изменились по сравнению с предыдущим месяцем, не оправдав ожиданий роста на 0,2% после снижения на 0,2%. В годовом исчислении цены на импорт выросли на 1,6% после увеличения на 1,4% в мае. Другая статистика показала, что индекс рынка жилья NAHB/Wells Fargo в США снизился в июле 2024 года до 42 – самый низкий уровень в текущем году, на фоне ожиданий того, что процентные ставки будут оставаться высокими в течение длительного времени, оказывая давление на спрос на ипотеку.

В среду инвесторы ждут выхода обзора «Бежевая книга» ФРС США, а также данных по промпроизводству за июнь.

Как стало известно во вторник, индекс экономических настроений инвесторов и аналитиков в Германии на ближайшие шесть месяцев, рассчитываемый исследовательским институтом ZEW, в июле упал до 41,8 п. с 47,5 п. месяцем ранее, хотя ожидалось снижение до 42,5 п. Индикатор экономических настроений ZEW в еврозоне упал в июле до 43,7 п., резко отступив от 3-летнего максимума в предыдущем месяце и значительно ниже рыночных ожиданий в 48,1. Ослабление оптимизма совпало с недавними опасениями, что рост экономики еврозоны может удержаться от значительного ускорения после его замедления в 2022 и 2023 годах, несмотря на ожидания снижения краткосрочных процентных ставок.

Также стало известно, что профицит внешнеторгового баланса еврозоны в мае сократился до 13,9 млрд евро с 15 млрд евро месяцем ранее (ожидалось увеличение до 18 млрд евро). Импорт упал на 6,4% до 227,6 млрд евро, тогда как экспорт снизился лишь на 0,5% до 241,5 млрд евро.

С начала недели по курсу евро мы наблюдали небольшое затишье в преддверии очередного заседания ЕЦБ, по итогам которого прогнозируется, что ЕЦБ сохранит текущие ставки. Все внимание будет приковано к комментариям главы ЕЦБ Кристин Лагард о сроках следующего снижения ставки. Интересно, станет ли К. Лагард намекать на перспективу очередного снижения ставки в сентябре? Это было бы уместно, поскольку в тот период ФРС уже начнет смягчать свою ДКП. Курс евро незначительно изменился за прошедшие сутки и сейчас составляет $1,0904. Технически курс евро готов к тому, чтобы пойти еще выше.

Курс британского фунта против доллара США в среду утром достиг отметки 1,30 – рекордная высота с середины июля 2023 г. Сегодняшние данные показали, что годовой уровень инфляции в Великобритании в июне 2024 года оставался стабильным на уровне 2%, как и в мае, и держится на минимуме с 2021 года, хотя прогнозы указывали на 1,9%.

Данные Банка Японии, опубликованные во вторник, свидетельствуют о том, что Токио мог потратить 2,14 трлн иен ($13,5 млрд), выйдя на валютный рынок в конце прошлой недели. Всего Банк Японии, вероятно, мог купить около 6 трлн иен во время интервенций на прошлой неделе. Однако японские власти пока не подтверждают факт проведения этих валютных операций, хотя главный секретарь кабинета министров Ёсимаса Хаяси заявил, что Япония готова предпринять все возможные шаги для противодействия чрезмерно волатильным движениям валют. Опубликованный сегодня индекс настроений Reuters Tankan для производителей Японии в июле 2024 года подскочил до +11 с +6 в июне, показав улучшение впервые за 4 месяца и продемонстрировав самое высокое значение за 7 месяцев. Этим утром курс USD/JPY снижается на 0,6% и торгуется на месячных минимумах на 157,2.

МВФ ожидает, что мировая экономика вырастет на 3,2% в 2024 году, как и в апрельском прогнозе, однако прогноз роста на 2025 год был пересмотрен в сторону повышения на 0,1% до 3,3%. На 2024 год МВФ пересмотрел свои прогнозы для США до 2,6% (с 2,7%), что отражает более медленное, чем ожидалось, начало года. В Европе рост еврозоны ожидается выше (0,9% против 0,8%), хотя показатели Германии остались неизменными на уровне 0,2%. В Великобритании экономика растет быстрее (0,7% против 0,5%).

На дневном графике EUR/USD видно, курс евро активно растет в июле и технически готов к тому, чтобы преодолеть ближайшее сопротивления на 1,092, чтобы потом выйти к рубежу 1,098. Но здесь все может изменить заседание ЕЦБ.