Курс доллара застрял в консолидации

По итогам прошедшей недели индекс доллара просел еще на 0,3%. Американская валюта слабеет уже четыре недели подряд. Утром в понедельник индекс DXY опустился до 100,35, подешевев в парах с евро (EUR/USD 1,116), фунтом стерлингов (GBP/USD 1,339) и иеной (USD/JPY 141,9).

В настоящий момент индекс доллара торгуется возле минимумов, которые ранее были в июле 2023 года, поскольку ряд экономических данных указывают на охлаждение экономики США, что с учетом снижения инфляции усилило ожидания дальнейшего снижения ставок ФРС.

Как известно, ФРС таргетирует не индекс потребительских цен (CPI), а дефлятор потребительских расходов (PCE). Опубликованный в пятницу индекс цен на личные потребительские расходы в США в августе вырос на 0,1% в месячном исчислении после роста на 0,2% в июле, что соответствовало ожиданиям. Помесячно цены на услуги выросли на 0,2%, а цены на товары снизились на 0,2%. Базовый индекс (PCE Core), который исключает продукты питания и энергоносители, также вырос на 0,1%, ниже 0,2% в июле и прогнозов 0,2%. В годовом исчислении уровень инфляции PCE снизился до 2,2% - это самый низкий уровень с февраля 2021 г, с отметки 2,5% в июле и ниже ожиданий в 2,3%. PCE Core в годовом выражении составил 2,7%, как и ожидалось.

Эти данные не сильно изменили ожидания действий ФРС в ближайшей перспективе: рыночная оценка вероятности снижения ставки ФРС в ноябре на 50 б.п. немного выросла до 53% с уровня 51% до публикации данных по PCE. На этом фоне доходность 10-летних казначейских облигаций США в пятницу снизилась до 3,75% с 3-х недельного максимума 3,8%.

Другие данные, опубликованные в пятницу показали, что индекс потребительского доверия в США от Мичиганского университета в сентябре повысился до 70,1 п. с 67,9 п. месяцем ранее. Это максимум с апреля. Инфляционные ожидания среди населения на ближайший год в сентябре уменьшились до 2,7% с 2,8% месяцем ранее, оценка инфляции в долгосрочной перспективе (5 лет) выросла до 3,1% с 3%. Дефицит внешней торговли товарами в США в августе сократился до минимальных с марта $94,3 млрд по сравнению с пересмотренными вверх $102,8 млрд месяцем ранее, по предварительным официальным данным. Ожидался дефицит на уровне $99,4 млрд. Оптовые запасы США в августе выросли на 0,2% в месячном исчислении до $905,7 млрд 2024 года, что соответствует ожиданиям. Поскольку в целом настрой рынка на ожидания нового снижения ставок ФРС задан, выходящие до следующего заседания регулятора (07 ноября) данные могут влиять лишь на скорость снижения ставки.  

По другую сторону океана, в пятницу вышли данные Еврокомиссии, показавшие, что общий индекс деловых настроений в Еврозоне в сентябре снизился до 96,2 п. против 96,5 п. месяцем ранее. Деловой климат в промышленности вновь ухудшил динамику: -10,9 против -9,9 в августе. Выправляет ситуацию устойчивость в секторе услуг: 6,7 против 6,4 в августе. Финальная оценка индекса потребительской уверенности: -12,9 п. против -13,4 п. в августе – по этому показателю в последнее время отмечается восстановление.

Сезонно скорректированный уровень безработицы в Германии в сентябре остался на уровне августа 6,0%, что совпало с ожиданиями рынка. Число безработных в стране выросло на 17 тыс до 2,823 млн человек, превысив ожидаемый рост на 12 тыс. В сентябре было открыто 696 тыс вакансий, что на 65 тыс меньше, чем год назад.

В понедельник вышли данные из Японии по розничным продажам за август. Здесь отмечен подъем на 2,8% г/г после роста на 2,7% в июле. Ожидался подъем на 2,3%. Повышение розничных продаж в Японии отмечено по итогам 29-го месяца подряд. Это один из аргументов силы экономики, благодаря которому у Банка Японии есть шансы на новое повышение ставок в этом году. Курс иены реагирует на это укреплением: USD/JPY снизилась до 141,9 этим утром. Ожидается, что новый премьер-министр Японии Сигеру Ишиба будет приведен к присяге уже во вторник и потом он может провести всеобщие выборы в течение четырех недель – это усилит неопределенность для фондового и валютного рынка. Сегодня также стало известно, что объем промпроизводства в Японии в прошлом месяце сократился на 3,3% м/м, хотя ожидалось снижение на 0,9% (-4,9% в годовом выражении).

Этим утром вышли данные из Великобритании, отразившие рост экономики на 0,5% в квартальном исчислении во 2-м квартале 2024 года, что немного ниже 0,6% в первой оценке и на 0,7% в первом квартале. В понедельник курс фунта к доллару умеренно укрепляется и торгуется в районе 1,338.

Сегодня также вышли статданные из Китая, показавшие, что индекс менеджеров по закупкам (PMI) в обрабатывающей промышленности в сентябре вырос до максимальных за 5 месяцев 49,8 п. против 49,1 п. в августе. Ожидалось повышение до 49,5 п. Официальный индекс деловой активности в непроизводственной сфере NBS в Китае в сентябре снизился до 50,0 п. с уровня 50,3 п. в предыдущем месяце. Этот показатель оказался ниже рыночных оценок (50,4 п.), что указывает на самый низкий уровень с декабря 2022 года. Курс китайского юаня к доллару с конца прошлой недели остановил укрепление в районе 7,01.

В понедельник днем ждем данных из Германии по индексу потребительских цен за сентябрь, а также выступления главы ЕЦБ Кристин Лагард. Сегодня вечером также выступит с речью глава ФРС Джером Пауэлл.

Индекс доллара еще на прошлой неделе застрял в консолидации возле годовых минимумов на 100,3, поскольку все ключевые факторы его слабости уже в рынке. В конце этой недели на DXY могут повлиять свежие данные по безработице в США за сентябрь. Следующий уровень поддержки находится на 99,6.