На этой неделе нефть Brent поднималась до $85/барр – двухнедельный максимум

По итогу прошедшей недели нефть марки Brent просела на 0,1%, а на этой она показывает подъем на 1,8%. В ходе торгов в четверг североморская смесь достигла отметки $85/барр на теме сильного восстановления экономики Китая и ожиданий высокого спроса на топливо.

К 11:30 МСК майские фьючерсы нефти марки Brent торгуются у отметки $84,7/барр, снижаясь на 0,1%. Апрельские фьючерсы на нефть марки WTI сейчас торгуются на отметке $78,1/барр, снижаясь на 0,1%.

Среднесрочно цены на нефть пока остаются в зоне консолидации последних трех месяцев и пока нет мощных факторов для того, чтобы вытолкнуть цены на нефть вверх или вниз из комфортного диапазона $78-88/барр. Позитив по Китаю нивелируется рисками рецессии в Штатах и ЕС. Фактор дефицита предложения нефти на мировом рынке может проявиться только к лету, а весной США собирается вновь продавать нефть из своего стратегического резерва.

Тема активного восстановления экономической активности в Китае, крупнейшем импортере сырой нефти, могла бы толкать нефтяные цены наверх более активно если ее сейчас не уравновешивали опасения по поводу негативного влияния на экономику США и ЕС из-за повышения процентных ставок. Как показали последние данные инфляция в еврозоне выросла в феврале до более высокого, чем ожидалось, годового уровня в 8,5%. Это вызывает растущие ожидания повышения ставок ЕЦБ на фоне сохраняющегося роста потребительских цен во Франции, Испании и Германии. Протокол последнего заседания ЕЦБ, опубликованный в четверг также предполагает продолжение повышения процентных ставок после мартовского заседания, которое пройдет через две недели.

5 марта открывается сессия Всекитайского Собрания Народных Представителей (ВСНП), на которой ожидается рассмотрение доклада о выполнении плана экономического и социального развития за 2022 год и проекты плана экономического и социального развития на 2023 год. По данным Reuters со ссылкой на анонимные источники, обсуждаются весьма амбициозные цели роста экономики КНР на этот год: 5-6%, в то время как в ноябре, до отмены антиковидных ограничений, правительственные экономисты предлагали более умеренные цели: 4,5-5,5%.

Однако есть ряд проблем, которые могут сдерживать рост китайской экономики – это кризис на рынке недвижимости, вероятное ослабление внешнего спроса вследствие продолжающегося ужесточения ДКП мировых Центробанков и все еще ослабленный внутренний спрос. Китай – вторая экономика мира и крупнейший импортер по многим видам сырья, в том числе нефти. Увеличение спроса со стороны Китая – позитивный фактор для мировой торговли и для цен на сырье.

Первый заместитель министра энергетики РФ П. Сорокин накануне заявил, что Россия не намерена продавать нефть по любой цене ради объемов, и что добровольное сокращение добычи, которое было анонсировано на 500 тыс барр/сутки, подразумевает выход на баланс спроса и предложения на российскую нефть, торговля которой будет осуществляться на рыночных принципах. Дальнейшая политика России по объемам сокращения будет зависеть от того, как станет развиваться рынок. Заместитель министра энергетики также отметил, что компании по всему миру продолжают сокращать инвестиции в углеводородную энергетику. На фоне тренда на снижение инвестиций долгосрочный потенциал прироста добычи тоже ограничен, при этом спрос на нефть растет. Кстати, экспорт сырой нефти и нефтепродуктов из России в феврале оставался сильным: согласно данным Kpler, в феврале производителям нефти удалось экспортировать 7,32 млн барр/сутки сырой нефти и нефтепродуктов.

Главный экономист ВЭБ.РФ Андрей Клепач считает, что экспорт российской нефти в нынешнем году может сократиться на 10% до 217 млн тонн. Для сравнения, объем экспорта в 2021 г. был на уровне 230 млн тонн, за 2022 год около 240 млн тонн.

А вот банк JPMorgan считает, что Россия сможет поддерживать добычу нефти на довоенном уровне в 10,8 млн барр/сутки. Банк полагает, что экспорт нефтепродуктов из России, вероятно, снизится на 300 тыс барр/сутки из- за эмбарго ЕС на импорт российского топлива. Растущий спрос как со стороны Индии, так и Китая поможет сохранить добычу нефти в России, но вряд ли она вернется к докризисному уровню. Напомним, что до введения эмбарго Европа была ключевым направлением экспорта российского топлива и принимала более 600 тыс. баррелей в день российских нефтепродуктов.

Нефть Brent

Цены на нефть марки Brent продолжают совершать волнообразные движения. Благодаря сильным статданным по деловой активности в Китае за февраль котировки нефти быстро ушли вверх от нижней границы сужающегося ценового клина (поддержка на $80/барр) и сейчас вплотную подошли к верхней границе, которая располагается в районе $85/барр. На следующей неделе можно ждать либо выхода вверх или последующей новой волны снижения цен.

Золото

На этой неделе цены на золото активно восстанавливаются после 4-х недель непрерывного снижения. Это стало возможным на фоне локального ослабления индекса доллара. Сейчас котировки золота приближаются к ближайшей цели текущей коррекции – район $1855/унц. Дальнейшая динамика цен на золото в марте будет зависеть от цифр по инфляции в США, публикуемых в середине месяца.