Нефть снижается вторую неделю подряд

Цена на нефть марки Brent в пятницу опустилась ещё на 1,5%. Итого: прошлая неделя – это вторая неделя подряд, когда цена на нефть снижалась. С 02.12 по 06.12 цена упала на 1,4%, а до этого снижение составило 3,6%. Средняя цена на нефть на спот рынке в текущем году продолжает медленно, но уверенно сползать в сторону $80/б.

Bloomberg считает, что снижение цены на нефть обусловлено неуверенностью рынка, что решение OPEC+ решит проблему дисбаланса, в результате которого в следующем году рынок нефти может стать профицитным. Вместе с тем, Morgan Stanley после заседания картеля повысил свой прогноз цены на нефть и считает, что в следующем году во втором полугодии цена Brent составит порядка $70/б vs. $66-68/б в предыдущем прогнозе. 

Между тем, фирма Haynes Boone LLP провела опрос, в соответствии с которым к середине нового срока Трампа ожидается снижение цены WTI ниже $60/б. В своём свежем интервью NBC News Трамп заявил о том, что сосредоточится на "бурить, детка, бурить". 

Кстати, по поводу бурения. В пятницу Baker Hughes традиционно опубликовал статистику по количеству буровых установок. Количество буровых сократилось на 4 шт. и всё из-за Канады, где количество буровых упало сразу на 11 шт. В США же, наоборот, за неделю наблюдается рост числа буровых установок на 7 шт. 

Главными событиями на рынке нефти на текущей неделе станут, конечно же, традиционные три отчета по рынку от Минэнерго США, Международного энергетического агентства и OPEC. Первым свой краткосрочный обзор энергетических рынков (STEO) представит Управление энергетической информации (EIA) Минэнерго США. Ещё одной важной новостью для рынка, возможно, станет заседание Политбюро Китая, которое проходит на текущей неделе. Так уже заявлено о том, что фискальная политика будет про-активной, а Политбюро намерено стабилизировать рынки недвижимости и акций. Думаем, что рынок нефти также будет ожидать дополнительных стимулирующих мер от властей Поднебесной, что может подтолкнуть цену на черное золото наверх.

Технически цена продолжает оставаться вблизи уровня сопротивления. Пробой локальной трендовой линии (жирная красная линия) может оказаться ложным – уже сейчас мы наблюдаем попытку контратаки со стороны быков. Вместе с тем, сопротивление на отметке $72,5/б уже близко.

Цена на золото. Китай возобновил покупки золота

За торговую сессию в пятницу цена практически не изменилась. Рост составил всего 0,04%. Вместе с тем, по итогам прошлой недели цена на золото опустилась на 0,7%, открывшись в прошлый понедельник на отметке чуть выше $2715 за тройскую унцию и закрывшись в пятницу чуть выше $2650 за тройскую унцию. В начале же текущей недели вновь начался небольшой отскок цены.

В пятницу 06.12 World Gold Council (WGC) опубликовал небольшой обзор ситуации на рынке золота в Китае. Краткое резюме:

В 2024 году спрос на золотые ювелирные изделия в Китае заметно ослаб, в то время как инвестиции остались на высоком уровне. 

Заглядывая вперед, мы видим стабилизацию в обоих секторах спроса: в то время как слабость спроса на золотые ювелирные изделия может сократиться, рост инвестиций может замедлиться в 2025 году.

WGC обратил внимание, что в дополнение к глобальным драйверам золота, внутренние факторы, такие как обесценивание юаня, сильный инвестиционный импульс, включая значительный приток золотых ETF и активную торговлю фьючерсами, а также экономическая неопределенность, внесли положительный вклад в динамику цены на золото.

Касаемо спроса на золото на китайском рынке в следующем году, то относительно спроса со стороны ювелирной промышленности, модель WGC прогнозирует продолжение снижения спроса на золотые ювелирные изделия в 2025 году, вероятно, около 3% - в то время как большинство других сценариев также указывают на падение в годовом исчислении, значительное падение цены на золото - при сохранении всех остальных постоянных параметров - может привести к незначительному отскоку. Между тем, WGC умеренно пессимистичны: хотя в 2025 году может наблюдаться продолжение слабости, падение, вероятно, будет гораздо более мягким по сравнению с потенциальным падением более чем на 20% в 2024 году.

Касаемо же инвестиционного спроса, WGC обращает внимание на следующее: инвестиции в слитки и монеты могут остаться устойчивыми в 2025 году, хотя и не достигнут темпов роста, наблюдаемых в 2024 году. Мы считаем, что растущее давление обесценивания валюты и высокая вероятность более низких процентных ставок, вероятно, окажут поддержку. Наша модель, включающая базовые макросценарии для четвертого квартала 2024 и 2025 годов, дает рост примерно на 20% в годовом исчислении в полном 2024 году и рост на 8% в годовом исчислении в 2025 году.

Между тем, Bloomberg, со ссылкой на НБК, обращает внимание, что в ноябре Китай впервые за продолжительное время перешёл к наращиванию золотых резервов. В частности сообщается, что резервы выросли на 160 тыс. унций и достигли цифры примерно в 73 млн. унций.

Технически цена продолжает оставаться малоподвижной – продолжает наблюдаться консолидация вблизи отметки $2650 за тройскую унцию.

Цена на серебро. Консолидация вслед за ценой на золото

Цена на серебро на первой неделе декабря выросла на 1,13%, несколько отыграв, таким образом, падение в конце прошлого месяца. 

В своём новом обзоре товарно-сырьевых рынков Bank of America (BofA) считает, что по мере увеличения расходов на солнечные панели серебро должно расти. Выход из дна мировой экономики в 2025 году также должен помочь промышленному спросу. Таким образом, на 6-месячной дистанции прогноз BofA позитивен.

Технически ситуация несколько изменилась. Ещё на прошлой неделе на графике был сформирован паттерн треугольник, однако же за неделю рыночные участники сформировали вполне понятный трендовый канал (отмечен на графике синим цветом). Таким образом, уровень сопротивления теперь располагается на отметке $31,45 за унцию, а уровень поддержки находится приблизительно на $29,6. Т.е. наклон канала всё равно продолжает оставаться медвежьим. Вместе с тем, текущее состояние рынка мы бы определили, как консолидацию, что в целом неудивительно – похожую картину мы наблюдаем и с ценой на золото. 

Во всей этой ситуации лучше, конечно, дождаться более понятных сигналов рынка прежде, чем принимать торговые решения. Мы же пока предположим, что, учитывая нахождение цены вблизи верхней границы, вероятность, что на текущей неделе цена вновь начнёт снижаться пока выше, чем вероятность продолжения роста.