Нефтяные "быки" постепенно сдают позиции

Во вторник цена на нефть опустилась ещё почти на 0,8% и закрылась на отметке $83,58/б. В настоящее время торги ведутся около $83/б.

Как и ожидалось, вчера EIA опубликовал свой очередной краткосрочный обзор энергетических рынков (STEO). Вот краткое содержание:

Мировые цены на нефть. Ожидание продолжающегося ограничения добычи позволяет нам прогнозировать относительно сбалансированный рынок нефти во 2П 2024 г., который, по нашим прогнозам, будет поддерживать цены на нефть вблизи отметки $90 за баррель в течение оставшейся части 2024 г., прежде чем более активный рост предложения будет способствовать увеличению мировых запасов нефти на 0,4 млн. баррелей в сутки в 2025 г., что приведет к снижению цен до среднего уровня $85 за баррель в следующем году. Однако сохраняется значительная неопределенность, связанная с развитием событий на Ближнем Востоке, которые могут усилить волатильность цен на нефть и привести к их резкому росту.

Предложение нефти. По нашим оценкам, производители ОПЕК+ в основном соблюдают условия последнего раунда добровольного сокращения добычи ОПЕК+, срок действия которого истекает в конце июня 2024 года. Сокращение добычи привело к сокращению предложения на мировом рынке нефти примерно на 2,2 млн баррелей в сутки в I кв. 2024 г., а во II кв. еще больше ужесточило ситуацию на рынках, так как в силу вступили дополнительные добровольные сокращения добычи ОПЕК+. Многие из действующих добровольных сокращений добычи ОПЕК+ истекают во втором полугодии 2024 г., но мы предполагаем, что некоторые члены ОПЕК+ продолжат сокращать добычу, чтобы сохранить баланс мировых поставок нефти и предотвратить значительное увеличение мировых запасов нефти. Хотя мы предполагаем некоторое продление добровольных сокращений, мы ожидаем, что постепенное сворачивание сокращений приведет к росту добычи нефти ОПЕК+ на 0,5 млн баррелей в сутки с 1П24 по 2П24, а затем к увеличению еще на 0,5 млн баррелей в сутки в среднем в 2025 году.

Сокращение добычи ОПЕК+ сдерживает рост мировой добычи нефти в этом году, частично компенсируя рост за пределами ОПЕК+. Мы ожидаем, что в 2024 году мировое производство нефти и других жидких видов топлива увеличится на 1,0 млн баррелей в сутки, замедлившись по сравнению с ростом на 1,8 млн баррелей в сутки в 2023 году. Хотя в 2024 году производство жидкого топлива в странах ОПЕК+ сократится на 0,8 млн баррелей в сутки, производство за пределами ОПЕК+ увеличится на 1,8 млн баррелей в сутки, что обусловлено ростом в США, Канаде, Бразилии и Гайане.

Запасы нефти. По нашим оценкам, добровольное сокращение добычи ОПЕК+ снижает мировые запасы нефти в первой половине 2024 года (1П24). По нашим оценкам, мировые запасы нефти сокращаются в среднем на 0,3 млн. баррелей в сутки в 1H24.

Таким образом, по сравнению с апрельским обзором EIA пересмотрел предложение в 2024 г. с 102,65 mbd до 102,76 mbd; в 2025 г. со 104,61 mbd до 104,65 mbd.

Глобальный спрос пересмотрен с последнего обзора со 102,91 mbd в 2024 г. до 102,84 mbd; на 2025 г. спрос оставлен без изменения – на уровне 104,26 mbd. 

Получается, что дефицит в 2024 г. вместо ожидавшихся 260 tbd составит всего 80 tbd. В 2025 профицит вырастет до 390 tbd.

Ситуация в Рафахе пока продолжает развиваться по сценарию эскалации. Bloomberg сообщил, что вчера ЦАХАЛ занял пограничный пункт, а ХАМАС сообщил, что все поставки помощи из Египта прекратились. Тот же Bloomberg сообщает, что США приостановили поставки оружия Израилю на фоне возможного начала полномасштабной операции в городе. Между тем, цена на нефть пока не реагирует на эти признаки эскалации.

Снижением цены не преминуло воспользоваться Министерство энергетики, возобновляя покупку нефти для стратегического резерва. 3,3 млн. баррелей будет приобретено с поставками в октябре текущего года. 

American Petroleum Institute сообщил о росте запасов на 509 tb vs. ожидания по сокращению запасов на 1,430 mb. Сегодня будут опубликованные свежие данные от EIA, которые также могут оказать влияние на рынки.

Технически можно констатировать, что пробой кластера поддержки $84,4 – 84,7/б. всё же состоялся. Цена опускается к следующему важному уровню $82,90/б. и в настоящее время медведи пытаются пробить и его. Если им это удастся, то следующей целью станет $81,5/б. 

Сценарий, о котором мы писали 06.05 про формирование классической фигуры «голова-плечи» с целью $78,5/б всё больше перестает выглядеть таким уж фантастическим.

Цена на золото. Отступление «быков».

Во вторник цена на золото отступила от своего уровня сопротивления и снизилась на 0,5%. В среду снижение продолжилось. В настоящее время торги ведутся на отметке $2307 за тройскую унцию. 

Согласно последним опубликованным данным от CFTC за неделю, окончившуюся 30.04 хедж-фонды и CTA предпочли сократить длинные позиции в активе. Между тем, существенный перевес всё равно наблюдается на стороне быков. В настоящее время количество длинных позиций со стороны Smart money сопоставим с уровнем марта 2022 г. 

Технически же, как мы и ожидали, пробоя сопротивления не состоялось, а состоялся отскок от этого самого сопротивления. Поддержка тестируется ценой в настоящее время, но она может оказаться не настолько прочной. Если медведям удастся продавить цену, то следующей поддержкой может вновь стать $2280 за унцию. Более сильный уровень располагается на $2260, но пока говорить о нём рано.