Нефтяные цены под давлением

Цена на нефть в понедельник снизилась ещё на 1,5%. В настоящее время торги ведутся уже ниже отметки $60,5/б. Средняя цена на нефть с начала текущего года опустилась к отметке $67,95/б.

Полагаем, что на рынки могут давить в настоящее время переговоры по урегулированию российско-украинского конфликта. На текущей неделе будет рассматриваться вопрос об использовании замороженных в ЕС российских активов. Касаемо же территориальных уступок, то некоторые эксперты отмечают, что, судя по всему, ЕС может пойти на компромиссы. Вместе с тем, ситуация всё же вряд ли разрешится к новому году и потребует гораздо большего времени. Кроме этого, мы вполне согласны с мнением, что возможно затягивание ситуации в надежде на то, что в конце концов Трамп покинет президентское кресло, а курс Вашингтона сменится.

Barclays считает, что средняя цена на нефть марки Brent в следующем году может опуститься к отметке $65/б. Эксперты банка отмечают, что профицит может составить порядка 1,9 mbd, вместе с тем, запасы продолжают оставаться низкими. Кроме этого, Barclays отмечает, что, во-первых, цену на нефть могут поддержать геополитические риски, а, во-вторых, в ситуацию может вмешаться OPEC+. Мы в целом согласны с этой оценкой, поэтому также не считаем, что вероятность продолжения снижения цен на нефть очень высока.

Касаемо геополитики, достаточно интересный материал опубликовал Reuters. Информагентство считает, что блокирование нефтедобычи Венесуэлы окажет ограниченное влияние на мировой рынок. LSEG насчитал, что в исключительной экономической морской зоне страны находится несколько подсанкционных танкеров. Kpler со своей стороны отмечает, что экспорт нефти из страны в декабре может снизиться до чуть более 700 tbd.

Между тем, Chevron проводит переговоры с администрацией Белого дома на предмет продолжения работы в стране. Гендиректор компании подчеркнул, что Chevron работает с соблюдением всех законов и санкций США. Компания сможет продолжить работу в бассейне Ориноко с объемами добычи около 250 tbd. Таким образом, как посчитал Reuters, добыча в Венесуэле со всеми ограничениями может сократиться на 300-500 tbd. Данная новость контрастирует с недавними заявлениями государственной PDVSA, которая заявила, что в ноябре добыча страны превысила 1,17 mbd, а цель состоит в увеличении добычи нефти в 2026 г. ещё на 15%.

Возвращаясь к оценке Barclays относительно средних цен на нефть в следующем году и ситуации с запасами. Citigroup считает, что в следующем году пополнение китайских запасов нефти продолжится, а КНР может закупать нефть в запасы с темпом около 900 tbd. Причиной является энергетическая безопасность. Energy Aspects считает, что емкость хранилищ в КНР составляет около 2 млрд. б. с перспективой увеличения на 260 млн. б. в следующем году.

Китайская CNPC тем временем пересмотрела свой прогноз по пику спроса на нефть и считает, что мировой спрос достигнет пика в 2040 г. Компания, однако, заявила также, что при определенных условиях пик спроса может быть отложен и до 2045 г. Причину CNPC видит в устойчивом потреблении нефти развивающимися странами и ростом спроса на авиатопливо.

Bloomberg со ссылкой на анонимные источники пишет, что Индия ужесточает проверки в отношении российской нефти на фоне попыток заключить с США более широкое торговое соглашение. Кроме этого, усилился также и контроль банков за платежами. Как следствие, ожидается падение импорта в страну российской нефти.

С точки зрения технического анализа, как мы уже писали ранее, медвежий тренд был продолжен. Теперь целью для медведей становится отметка $60,3/б, а далее открывается перспектива возврата к кластеру $58,7-59,2 – на недельном графике в этом диапазоне отчётливо видны минимумы, сформированные в апреле текущего года.

Цена на золото. В ожидании статистики по рынку труда

В понедельник цена на золото в моменте протестировала отметку $4350 за тройскую унцию. Рост составил скромные 0,13%. Между тем в настоящее время цена снижается на 0,34% и вновь находится под уровнем $4300.

Сегодня важнейший день, т.к. наконец будут опубликованы цифры по рынку труда в США. Уровень безработицы в ноябре ожидается на отметке 4,4%. Индекс доллара DXY тем временем в начале недели продолжил снижение и опустился на 0,14%. Повышаются шансы на то, что индекс доллара опустится ниже 98 в ближайшее время, а это может поддержать цены на золото.

Такого же мнения придерживается и Всемирный совет по золоту, который опубликовал свой очередной еженедельный аналитический обзор. WGC пишет, что поскольку после пробоя ниже минимумов 2023 и 2024 годов все еще сохраняется крупный технический максимум, вероятен повторный тест ключевого уровня поддержки долгосрочного восходящего тренда с 2011 г.

WGC также обратил внимание на то, что прошлая неделя была напряженной для центральных банков: ФРС снизила ставки, как и ожидалось, в то время как Банк Канады, Резервный банк Австралии и Швейцарский национальный банк сохранили ставки без изменений. Экономические данные показали замедление роста в Великобритании и Японии, сохраняющуюся дефляцию и слабое расширение кредитования в Китае, а также умеренный рост розничной инфляции в Индии.

По поводу действий ФРС, в целом новость о снижении ключа скорее получилась нейтральной для цены на золото, хотя решение о покупках казначейских векселей на сумму $40 млрд. создало определенный позитивный внешний фон для цен на драгоценные металлы.

Kiico со ссылкой на французский Societe Generale пишет, что реальные ставки ФРС остаются высокими. Это указывает на то, что денежно-кредитная политика по-прежнему относительно жесткая с учетом инфляции. Экономисты банка прогнозируют дополнительное снижение на 50 базисных пунктов к апрелю следующего года, что в целом соответствует текущим рыночным ожиданиям. Банк ожидает, что цена на золото может достичь отметки $5000 за тройскую унцию.

С точки зрения технического анализа можно вновь взглянуть ситуацию на 4-х часовом графике. Цена вернулась к регрессионной ценовой линии и к недавно пробитой верхней границе паттерна треугольник. Таким образом, в настоящее время цена находится на уровне поддержки и нельзя исключать отскока и продолжения роста цены.