Netflix – отличные результаты в марте

Инвесторы с нетерпением ждали нового отчета Netflix, чтобы понять насколько оправданным был рост стоимости акций, наблюдаемый в последний месяц - действительно ли компания так хорошо переживает коронавирус, как все считали.

Последние три отчета были достаточно неоднозначными: падение числа американских подписчиков после роста стоимости услуг, внезапно отличные цифры по подписчикам два квартала назад и наконец в прошлом квартале результаты были неплохими, но компания представила весьма сдержанные прогнозы на следующие три месяца.

Никаких сомнений в том, что число новых подписчиков сервиса вырастет не возникало: приложение Netflix скачивали в рекордных количествах по всему миру. Единственной проблемой считается невозможность создания нового контента в условиях карантина, что способно оказать негативный эффект на компанию в долгосрочной перспективе. Кроме того, стоит отметить растущую конкуренцию в сегменте: в этом месяце была запущена платформа Peacock от Comcast, Quibi, а в мае появится аналогичный продукт от HBO. Плюс ко всему прочему Disney+ к текущему моменту смог увеличить число подписчиков до 50 млн человек.

Выручка Netflix в I квартале - $5,768 млрд, что немного выше ожиданий в $5,74 млрд. GAAP EPS оказался равен $1,57 - хуже ожиданий в $1,64. Однако, все внимательно следили за другими цифрами: число платных подписчиков оказалось гораздо выше, чем прогнозировали аналитики (+8,47 млн) и сама компания (+7 млн) - 15,77 млн человек. В первые два месяца 2020 года число подписчиков увеличивалось привычными темпами, но в марте произошел резких взлет показателя. Едва ли стоит рассчитывать на повторение “взрывного” прироста в следующих кварталах. Да и основными драйверами роста являются два сериала “Stranger Things” и “Money Heist” - по понятным причинам новые сезоны выйдут еще не скоро. Настоящим хитом первого квартала стал фильм “Tiger King” - 64 млн просмотров, но он все еще заметно отстает от более раннего “Spenser Confidential” - 85 млн просмотров. 

Итого. связывать рост новых подписчиков стоит лишь с карантином, тогда как новый контент площадки сложно назвать по-настоящему привлекательным. Производство нового контента откладывается из-за карантина, благодаря чему “свободный денежный поток” улучшится, но сам факт задержки будет оказывать негативное влияние на показатели компании в будущем. Прибыль за пределами США существенно страдает от роста курса доллара, из-за чего потенциал дальнейшего роста выручки значительно ограничен.