Пара евро/доллар уже несколько дней торгуется возле 1,065

Во вторник утром индекс доллара торгуется примерно там, где он был накануне – возле отметки 106,15 – это недалеко от 5-месячных максимумов. Курс евро к доллару в последние дни также ведет себя стабильно, торгуясь в районе 1,066. Курс иены к доллару торгуется в районе 154,8, то есть совсем близко к максимумам года.

Сохранение высокой доходности государственных облигаций США создает доллару хорошую фундаментальную поддержку. Кроме того, опубликованный накануне индекс национальной активности ФРБ Чикаго оказался выше ожиданий и также поддержал спрос на доллар.

Сдерживает дальнейшее повышение курса доллара то, что Израиль и Иран хоть и обменялись военными ударами в последние недели, но в итоге заняли сдержанную позицию, отметив отсутствие серьезных последствий проведенных ракетных атак и необходимости отвечать новыми ударами. Это снизило градус напряженности в этом регионе. 

Напомним, что за последние недели индекс доллара ощутимо укрепился на фоне «жестких» комментариев представителей Федеральной резервной системы и серии более высоких данных по инфляции и сильных данных по рынку труда. Все это привело к переносу ожиданий снижения ставок ФРС с лета на осень этого года. Сейчас рынки оценивают вероятность первого снижения ставок ФРС на 0,25% в сентябре в 46%, а на ноябрь вероятность такого шага составляет 43%, согласно данным CME FedWatch Tool. 

У инвесторов на этой неделе будет возможность оценить силу американской экономики, когда выйдут данные по ВВП за 1-й квартал (четверг) и по инфляции за март (индекс PCE) в пятницу. Аналитики предполагают, что в марте индикатор PCE покажет подъем на 2,6% после подъема на 2,5% в феврале. В этой связи доходность 10-летних казначейских облигаций США стабилизировалась в районе 4,62%, с потенциалом роста в район 4,7%. Несмотря на сверхвысокие ставки Казначейство США намерено провести на этой неделе аукционы по продаже 2-, 5- и 7-летних гособлигаций на общую сумму $183 млрд.

Опубликованный накануне индекс национальной активности ФРБ Чикаго вырос до +0,15 в марте 2024 года с пересмотренного в сторону повышения +0,09 в феврале, немного превысив рыночные ожидания (+0,09). Это стало самым высоким показателем с ноября прошлого года.

Индекс доллара с начала этого года вырос более чем на 5%, отражая усиление против всех основных валют развитых и развивающихся рынков. Согласно данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами, позиции по доллару весной этого года стали самыми бычьими с 2019 года. Банк Wells Fargo отказался от прогноза ослабления доллара к концу года и теперь считает, что он продолжит свое восхождение до 2025 года.

Общее восстановление спроса на доллар произошло на фоне целого ряда признаков того, что экономика США избежала замедления, которого многие ожидали в начале года. Американский рынок труда остается стабильным, а производственная активность продолжает усиливаться, несмотря на высокие ставки. Более высокие уровни инфляции заставили главу ФРС Дж. Пауэлла занять выжидательную позицию в части снижения ставок. Эти факторы стали основным фактором привлекательности доллара. Напротив, президент Европейского центрального банка К. Лагард ранее заявила, что европейский регулятор может пойти на снижение ставок уже в июне. Отсюда вытекает текущая слабость курса евро относительно доллара. 

Во вторник утром курс доллара к иене находится в районе 154,8 – это совсем рядом с уровнем 155,0, выше которого японские финансовые власти могут запустить валютные интервенции. Во вторник Министр финансов Японии заявил, что встреча на прошлой неделе с его американскими и южнокорейскими коллегами заложила основу для того, чтобы Токио начал действовать против чрезмерного ослабления курса иены, то есть было объявлено предупреждение о возможности интервенции. Однако у инвесторов есть сомнения относительно того, будет ли Токио действовать прямо сейчас, ведь уже в четверг пройдет очередное заседание Банка Японии. 

Опубликованные во вторник утром предварительные данные показали, что индекс PMI в обрабатывающей промышленности Японии от Jibun Bank в апреле 2024 года увеличился до 49,9 п. с уровня 48,2 п. в предыдущем месяце, что оказалось сильнее прогноза в 48 п., что сигнализирует о ситуации близкой к стабильности в экономике. 

Отношение дефицита госбюджета к ВВП в еврозоне снизилось до 3,6% в 2023 году с уровня 3,7% в 2022 году. Среди крупнейших экономик блока самые высокие дефициты зафиксированы в Италии (-7,4% ВВП), Франции (-5,5%) и Испании (-3,6%), а наименьшие дефициты зафиксированы в Нидерландах (-0,3%) и Германия (-2,5%). Государственные расходы в еврозоне были эквивалентны 50,0% ВВП, а государственные доходы — 46,4%, причем оба показателя снизились по сравнению с 2022 годом.

Во вторник выходят индексы PMI в производственном секторе и секторе услуг за апрель по Германии, еврозоне и Великобритании. Аналогичные данные сегодня также ждем из США. Также в Штатах во вторник выходят данные по продажам на первичном рынке жилья за март и данные по запасам сырой нефти от API за неделю. 

Как видим на графике, пара USD/JPY в последние дни консолидируется чуть ниже уровня 155,0, который по мнению трейдеров может стать рубежом, выше которого власти Японии будут готовы начать валютные интервенции. В этой связи очень важно, какую риторику покажет Банк Японии на своем ближайшем заседании в четверг и насколько высокими окажутся цифры по ценовому индексу PCE, выходящие в пятницу.