Подъем индекса доллара продолжается третью неделю подряд. Утром в четверг DXY торгуется в районе 103,6 – это новый максимум с начала августа. С начала октября индекс доллара нивелировал то снижение, которое имело место за последние 1,5 месяца. В преддверии сегодняшнего заседания ЕЦБ курс евро продолжает терять позиции: пара EUR/USD опустилась сегодня до 1,085. Однако курс доллара к японской иене не показывает усиления и пара USD/JPY продолжает консолидироваться чуть ниже круглой отметки 150 иен.

Доллар США сейчас достиг нового 10-недельного максимума, не только потому, что поскольку инвесторы переоценили темпы снижения ставок со стороны ФРС на ближайших заседаниях, но и из-за того, что более мягких условий по ДКП стали ждать от европейских Центробанков и Банка Японии.

К настоящему моменту трейдеры заложили в цены 92% вероятность снижения на 25 б.п. ставки ФРС на ближайшем заседании 7 ноября, и с вероятностью 8% ожидается сохранение ставок на текущем уровне. Напомним, что месяц назад трейдеры оценивали с вероятностью 50% новое снижение кредитной ставки в США в ноябре на 50 б.п. На этом фоне курс доллара значительно укрепился за последнее время.

Тему торможения смягчения ДКП вчера поддержала глава ФРБ Сан-Франциско Мэри Дейли, которая не исключила, что американский ЦБ опустит базовую процентную ставку лишь на одном из двух оставшихся в этом году заседаний. Дейли отметила, что темпы смягчения политики могут измениться в зависимости от экономических данных, добавив при этом, что направление изменения ставки уже задано.

Интересно, что несмотря на значительное усиление курса доллара и некоторое ужесточение риторики руководства ФРС, в последние недели цена золота продолжает расти. В середине этой недели стоимость драгметалла на спот-рынке достигла $2685/унц – это новый исторический максимум. Однако инвесторы помимо действий ФРС оценивают и общий тренд в ДКП других ведущих Центробанков. Ведущие эмиссионные центра мира, такие как ЕЦБ, Банк Англии, Банк Канады, ШНБ и Народный банк Китая уже снизили ставки в этом году и будут продолжать делать это в будущем году.

Вчера вышли данные, показавшие, что экспортные цены в США снизились в сентябре на 0,7% м/м, превысив ожидания рынка в 0,4% снижения, после падения на 0,9% в августе. Цены на импорт в США снизились на 0,4% по сравнению с предыдущим месяцем, продолжив снижение на 0,2% в августе, что соответствует ожиданиям рынка. Это в значительной степени было обусловлено падением стоимости импорта топлива на 7% и стоимости импорта нефти на 7,1%.

Заявки на ипотеку в США во вторую неделю октября упали на 17% по сравнению с предыдущей неделей, продолжив падение на 5,1% на предыдущей неделе. Столь негативная динамика здесь стала следствием резкого роста ставок по ипотеке, поскольку сильный отчет о рабочих местах и ​​повышенный инфляционный фон спровоцировали повышение доходности долгосрочных казначейских облигаций США.

В четверг пройдет очередное заседание Европейского Центрального Банка (ЕЦБ). Ожидается, что он понизит все три основные процентные ставки на 25 б.п. на фоне замедления инфляции и экономического роста в еврозоне.

Напомним, что ЕЦБ ранее уже снизил ставки в июне и в сентябре. Ставка по депозитам теперь является основным инструментом, с помощью которого ЕЦБ корректирует курс денежно-кредитной политики. Сейчас ставка по депозитам находится на уровне 3,5%, ставка основных операций рефинансирования составляет 3,65%, ставка по маржинальным кредитам - 3,9%.

На ожиданиях смягчения ДКП в еврозоне курс евро к доллару упал до 11-недельного минимума на 1,085. Если ЕЦБ в четверг снизит ставки на 25 б.п., а глава ЕЦБ не станет давать слишком «мягких» комментариев насчет дальнейших перспектив в ДКП, то влияние этого заседания регулятора на валютный рынок будет сдержанным.

Пара USD/JPY продолжает консолидацию вблизи уровня 150 иен. В среду член правления Банка Японии Сэйдзи Адачи заявил, что центральный банк должен повышать ставки «очень умеренными» темпами и избегать преждевременного повышения, учитывая неопределенность относительно перспектив мировой экономики и внутренних изменений в заработной плате. Это не несет в себе какой-то новой информации, но говорит, что ждать усиления курса иены пока не стоит.

Сегодняшние данные показали, что торговый баланс Японии в сентябре перешел в дефицит в размере 294,24 млрд иен с профицита в размере 60,56 млрд иен в том же месяце годом ранее. Это был третий месяц подряд с дефицитом торгового баланса. Произошло это на фоне неожиданного сокращения экспорта на 1,7% г/г, при том, что импорт вырос на 2,1%.

В четверг в еврозоне выходят окончательные данные по индексу потребительских цен за сентябрь. Сегодня днем ждем решения ЕЦБ по ключевым ставкам и пресс-конференции главы ЕЦБ Кристин Лагард по итогам заседания.  В США сегодня выходят данные по числу первичных обращений за пособиями по безработице за неделю, данные по розничным продажам и промышленному производству за сентябрь. А вечером ждем данных по запасам нефти за неделю по данным Минэнерго США (EIA).

К четвергу валютная пара EUR/USD сохранила слабость и продолжает движение по нисходящей траектории. Видимо цель снижения – достигнуть ближайшего уровня поддержки на 1,078. Но многое будет зависеть от того, как поведет себя евро после заседания ЕЦБ. На фоне перепроданности по евро, уже напрашивается коррекция наверх.