Растущая доходность трежерис угрожает рублю

Рубль незначительно дешевеет в среду с оглядкой на динамику развивающихся и сырьевых валют. Впрочем, потенциал дальнейшего падения ограничен: поддержку курсу оказывают аукционы ОФЗ, в то время как серьезные негативные драйверы на рынке пока отсутствуют.

С начала недели нефть марки Brent дешевеет более чем на 4%. Давление на котировки оказывает рост запасов в США на прошлой неделе, а также усиление опасений касательно возобновления активности со стороны американских сланцевиков, чье производство вновь становится рентабельным.

Доллар вновь начал расти против большинства конкурентов. Важное влияние оказывают инфляционные ожидания: участники рынка ожидают дальнейшего ускорения темпов роста потребительских цен. Ситуация усугубляется тем, что Джо Байден может подписать законопроект о новом раунде экономических стимулов объемом в $1,9 трлн уже на этой неделе, что должно усилить инфляционное давление. На прошлой неделе глава ФРС вновь обещал сохранить сверхмягкую монетарную политику, но не стал игнорировать риски всплеска инфляции после запуска свежих стимулирующих программ.

Рост доходности казначейских облигаций представляет угрозу для глобальной экономики: он способствует росту доллара и оттоку капитала из инструментов развивающихся стран, чьи центробанки вынуждены ужесточать ДКП. Многое будет зависеть от того смогут ли развивающиеся страны ускорить вакцинацию и бороться с пандемией также успешно как и развитые. Тем не менее, текущая обстановка создает серьезные предпосылки для дальнейшего укрепления доллара, который продолжит оказывать негативно влиять на стоимость рубля.