Robinhood: лучшие дни брокера позади

Акции Robinhood торгуются на 60% ниже максимальных значений 2021 года. График HOOD выглядит крайне печально, но нельзя сказать, что падение котировок происходит в отсутствие серьезных причин.

Главным образом, инвесторов смущают темпы роста: в первом квартале выручка выросла на 309% г/г, во втором - на 131% г/г, в третьем - на 35% г/г. По итогам четвертого квартала ожидается цифра в 2% г/г. Возникает вопрос - можно ли называть подобную компанию “растущей”? Более того, в следующем году Robinhood столкнется с эффектом высокой базы: демонстрировать сильные результаты по сравнению с цифрами за первое полугодие 2021 года будет крайне сложно. Велика вероятность увидеть и вовсе отрицательные значения по темпам роста выручки.

Стоит также учитывать тот факт, что основным драйвером является криптовалютный рынок: если дела на нем будут идти не так хорошо как в 2021 году, то это определенно скажется на выручке Robinhood. Напомним, что по итогам третьего квартала 40% всех крипто доходов поступало от активности трейдеров по Dogecoin, хайп по которому уже прошел. Число активных пользователей в отчетном квартале снизилось по сравнению с вторым кварталом: 18,9 млн против 21,3 млн. По всей видимости, в последние три месяца 2021 года показатель продолжит снижение.

За первые девять месяцев текущего года размер денежного потока составил минус $609 млн, в то время как только в третьем квартале было израсходовано почти $1 млрд наличных. В условии оттока пользователей ситуация по показателю будет только ухудшаться.