С начала недели котировки Brent показывают подъем примерно на 1%

В пятницу утром котировки Brent показывают нейтрально-позитивную динамику. На этой неделе нефтяные цены поддержали данные, показавшие значительное падение запасов нефти в США, а также ожидания сокращения экспорта нефти из РФ; сдерживают рост цен - слабые экономические данные из Китая.

К 11:30 МСК сентябрьские фьючерсы нефти марки Brent торгуются у отметки $75,0/барр, прибавляя 0,8%. Августовские фьючерсы на нефть марки WTI сейчас торгуются у отметки $70,3/барр, поднимаясь на 0,6%.

По итогам 2-го квартала нефть Brent видимо потеряет около 6%; за первое полугодие котировки просядут примерно на 13%. Нефть марки WTI продемонстрирует снижение на схожие величины. Однако несмотря на это, нефть Brent закроет месяц небольшим, но приростом (около 1,5%), который стал возможен благодаря низкому закрытию цен в мае.

В пятницу утром вышли статданные по китайской экономике за июнь. Индекс менеджеров по закупкам (PMI) в обрабатывающей промышленности КНР в июне увеличился до 49,0 п. против 48,8 п. месяцем ранее (ожидалось 49,0 п.); в секторе услуг индекс снизился до 53,2 п. против 54,5 п. в мае (ожидалось 53,7 п.); сводный индекс снизился до 52,3 п. против 52,9 п. в мае. Как видим цифры вновь оказались слабыми и слабее прогнозов. В производственном секторе индекс (ниже 50 п.) третий месяц подряд указывает на спад. Новые заказы немного улучшились (48,6 п. против 48,3 п. в мае), но покупательская активность (48,9 п. против 49,0 п.) и экспортные продажи (46,4 п. против 47,2 п.) по-прежнему слабеют. Для сырьевых рынков тема роста экономики Китая сейчас является одной из ключевых, которая определяет динамику цен.

А вот данные по ВВП США, опубликованные накануне показали, что в 1-м квартале рост составил 2,0% в годовом исчислении, а не 1,3%, как было по предварительной оценке. Столь значимый пересмотр в сторону улучшения говорит о том, что американская экономика неплохо справляется с высокими ставками по кредитам – это снижает опасения по поводу быстрого прихода рецессии.

С июля Саудовская Аравия планирует сократить объемы добычи своей нефти на 1 млн барр/сутки. Это идет как дополнение к более широкой сделке альянса ОПЕК+ по ограничению поставок до 2024 года. Помимо этого, свежие данные Refinitiv показали, что российский морской экспорт нефти из Приморска, Усть-Луги и Новороссийска в июле упадет до 1,9 млн барр/сутки с уровня 2,3 млн барр/сутки в июне, поскольку нефтеперерабатывающие заводы в РФ в это время увеличивают объемы производства, что может сократить отгрузки сырой нефти на экспорт. Эти факторы наверняка поднимут стоимость нефти в июле. Похоже, что саудиты нацелены на то, чтобы вернуть котировки к $80/барр в ближайший месяц.

Пока саудиты и россияне сокращают добычу и экспорт, ведущие Центробанки мира собираются продолжать повышение ставок, что оказывает давление в ценах на нефть. Но на данный момент экономики западных стран продолжают демонстрировать небольшой рост, хотя прогнозы говорят, что в США уже в 3-4 квартале этого года ожидается ощутимое ухудшение ситуации на рынке труда, а индикаторы деловой активности уйдут в зону спада.

Существует положительная корреляция между спросом на нефть и экономическим ростом. Чем выше будут повышаться ставки, тем больше вероятность того, что это приведет к замедлению экономического роста и рецессии. Если из-за действий альянса ОПЕК+ произойдет ускорение роста цен на энергоносители, то инфляция пойдет вверх, что побудит ФРС, ЕЦБ и другие Центробанки к дальнейшему ужесточению денежно- кредитной политики. Таким образом, любое ралли нефти со временем будет остановлено. Это мы хорошо видели на примере 2022 г. У нефтяного картеля имеется в распоряжении лишь один инструмент для калибровки спроса и цен — контроль над предложением. У Центробанков в арсенале есть лишь величина кредитной ставки, которую можно повышать или понижать, чтобы стимулировать или гасить экономический рост. Обе стороны попытаются использовать единственный доступный им инструмент для достижения своих целей. На текущих уровнях нефтяных цен инфляция в развитых стран идет на спад, но эти цены не устраивают ряд стран- производителей.

Накануне Bloomberg написал о начале фазы 15-летнего роста цен на сырьевые товары, которая начнется с июля этого года. Согласно теории советского экономиста Кондратьева, цены на сырье имеют периодические продолжительные циклы сменяющихся подъёмов и спадов. Как пишет Bloomberg, рассчитываемый агентством индекс спотовых контрактов на поставку сырьевых товаров, достигнув пика к концу 2000-х годов, вернулся сейчас на ту же отметку, что и в 1990 году. То есть следующая 15-летняя волна роста цен на сырьевые товары должна начаться уже в конце этой недели.

Нефть Brent

С марта месяца ценник на нефть марки Brent уже 5 раз тестировал на прочность уровень $72/барр. Это сильный уровень поддержки, возле которого активизируются покупатели. На этой неделе мы опять видим эту картину. В последние три сессии ценник Brent уходит вверх от этого рубежа поддержки. В июле динамика цен на нефть должна улучшится, поскольку Саудовская Аравия частично перекроет свой нефтяной вентиль.

Золото

Цена на золото постепенно сползает вниз. Потери драгметалла в стоимости на этой неделе составляют около 3,2%. В четверг и пятницу торговля золотом идет вблизи уровня $1900/унц. После пробоя поддержки на $1935/унц, следующей ближайшей целью снижения котировок может стать район $1885/унц.