Spotify: фундаментальные предпосылки для роста сохраняются

Акции Spotify торгуются на 20% ниже максимальных отметок. Произошло это не без причины - замедление темпов роста MAU (Ежемесячные Активные Пользователи). По итогам первого квартала показатель вырос на 24% г/г, до 356 млн. Однако, по сравнению с предыдущим кварталом (последние три месяца 2020 года), это число увеличилось всего лишь на 3%. Данная динамика вынудила менеджмент пересмотреть прогноз по приросту пользователей на весь 2021 год. Если раньше в компании ждали рост MAU на 407-427 млн, то сейчас на 402-422 млн.

За аналогичный период выручка выросла на 16% г/г, до 2,15 млрд евро. Для сравнения в предыдущих двух отчетных периодах рост составил 17% и 14% соответственно.

Вернемся к MAU. В компании отмечают тот факт, что результаты хуже ожидания были получены по Латинской Америке и Европе, в то время как “значительный” вклад внесли США, Мексика, Россия и Индия. Как известно, американские клиенты приносят больше выручки чем остальные. Слова менеджмента о хороших результатах в США добавляют оптимизма и позволяют не так сильно переживать за будущую выручку. 

Порядка 90% доходов приходится на “премиум”. Число пользователей, оформивших данную подписку, выросло на 21%. В Spotify начали поднимать цены в ключевых рынках с начала года: США, Великобритания и Бразилия. Как отмечают в компании, этот шаг не привел к дополнительному оттоку пользователей. Более того, отток незначительно снизился благодаря расширению числа возможных подписок (семейный план и тд).