Спрос на доллар растет

Две последних сессии индекс доллара активно восстановил свои позиции. Доллар достиг двухнедельного максимума по отношению к евро после резкого подъема доходностей долгосрочных казначейских облигаций США. На этом фоне курс евро опустился до двухнедельного минимума к доллару и к утру четверга торгуется немного ниже отметки 1,08. Интересно, что на этом фоне пара USD/JPY вчера поднималась до 157,7 иен, но в четверг утром она снижается на 0,6% до 156,7.

Курс доллара в середине недели достиг двухнедельных пиков против основных мировых валют, поскольку рост доходности казначейских облигаций США повысил привлекательность американской валюты. На фоне распродажи на фондовых биржах спрос на доллар также растет, как на защитный актив.

В среду аукцион 7-летних казначейских облигаций США на сумму $44 млрд прошел по ставке 4,65%, что выше предаукционного уровня в 4,637%. Во вторник во время аукциона USTres на $139 млрд также наблюдался слабый спрос и рост доходности. Это говорит о неопределенности настроя участников рынка в отношении ДКП от ФРС.

Сегодня инвесторы будут следить за выходом второй оценки по ВВП США за 1-й квартал. А в пятницу выходит ключевые данные недели - отчет о доходах и расходах американцев за апрель, который включает ключевой показатель инфляции (индекс PCE), отслеживаемый американским ЦБ. Он может повлиять на ожидания инвесторов по динамике ключевой ставки.

На этой неделе трейдеры сократили свои ожидания относительно снижения процентных ставок ФРС на фоне неожиданного роста потребительского доверия в США, увеличения инфляционных ожиданий и агрессивных комментариев президента ФРБ Миннеаполиса Н. Кашкари, который предположил, что необходимы еще позитивные данные по инфляции, прежде чем рассматривать снижение ставок в этом году. В настоящее время вероятность снижения ставки по федеральным фондам в сентябре составляет около 46%, в ноябре - 60% и 80% в декабре.

Вчера был опубликован региональный обзор ФедРезерва Beige Book ("Бежевая книга"). В нем говорится, что экономическая активность в США продолжила расти в начале апреля и середине мая. Потребительские расходы увеличились незначительно или не увеличились совсем, занятость в целом по стране слабо повысилась, зарплаты поднимаются умеренными темпами, а цены росли сдержанно.

Курс доллара вчера поднимался до 157,7 иен. В этом месяце японская валюта неуклонно слабела, постепенно возвращаясь к 34-летнему минимуму в районе 160 иен к доллару. Ранее от этого уровня курс иены резко укрепился – трейдеры подозревают об интервенциях со стороны Банка Японии по продаже долларов.

Однако в четверг утром японская иена укрепляется на 0,6% и пара USD/JPY опустилась до 156,7, поскольку широкая распродажа рискованных активов провоцирует покупку этой валюты в качестве защитного актива. Другой фактор, который также сейчас поддерживает курс иены - рост доходности японских гособлигаций: впервые с июля 2011 года базовая доходность 10-летних облигаций Японии на этой неделе достигла 1,1%. Ранее на этой неделе член правления Банка Японии С. Адачи заявил, что центральный банк может повысить процентные ставки, если резкое падение курса иены приведет к дальнейшей инфляции. Теперь все ждут пятничных данных по инфляции в Токио, которые являются ведущим индикатором общенациональных показателей роста цен.

Стало известно, что по итогам прошлой недели ЕЦБ увеличил свой баланс на 16 млрд евро до 6,578 трлн евро, против сокращения на 19 млрд евро неделей ранее. С пиковых значений (8,836 трлн евро) баланс ЕЦБ сократился на 2,258 трлн евро. При этом общая риторика представителей ЕЦБ говорит, что они уверены в снижении ставки на ближайшем июньском заседании. В четверг утром пара EUR/USD торгуется в красной зоне, снизившись до отметки 1,079.

Опубликованная вчера предварительная статистика DESTATIS по динамике потребительских цен в Германии показала, что в мае инфляция CPI выросла до 2,4% г/г (прогноз 2,4% г/г) против 2,2% г/г месяцем ранее. Помесячная динамика: 0,1% м/м против 0,5% м/м месяцем ранее (прогноз 0,2% м/м). Базовый показатель инфляции составил 3,0% г/г против 3,0% г/г в апреле.

Международный валютный фонд (МВФ) накануне повысил прогноз роста экономики Китая в 2024 году до 5%, в 2025 году - до 4,5%. Обе оценки улучшены на 0,4% по сравнению с апрельским прогнозом благодаря сильным данным по китайскому ВВП за 1-й квартал и недавним мерам властей по поддержке экономики. При этом риски в отношении экономического роста скорее понижательные, в том числе в связи с "более масштабной или более длительной, чем ожидалось, подстройкой сектора недвижимости", отметил МВФ. В четверг пара USD/CNY торгуется у отметки 7,247.

В четверг стоит обратить внимание на данные из еврозоны по индексу экономических ожиданий за май; уровню безработицы в еврозоне за апрель; пересмотренные данные по ВВП США за 1 квартал; первичные обращения за пособиями по безработице за неделю; торговый баланс США за апрель и данные от EIA по запасам нефти за неделю.

На этой неделе курс EUR/USD не смог преодолеть рубеж сопротивления на 1,09. И от него сейчас мы видим коррекцию вниз. При этом за последние 1,5 месяца курс евро двигался вверх, сформировав краткосрочный восходящий тренд. Его нижняя граница проходит в районе 1,075. Выход из тренда могут спровоцировать данные по индексу PCE в США, публикуемые в эту пятницу. Высокие цифры по инфляции могут усилить позиции доллара.