Спрос на иену растет

Индекс доллара в понедельник торгуется возле 104,3, оставаясь в консолидации с прошлой недели. Пятничные данные из США не вызвали ярких ценовых движений по доллару, поскольку основной индекс цен PCE соответствовал ожиданиям. Теперь инвесторы ожидают итогов июльского заседания ФРС. Курс евро в начале недели находится возле отметки 1,086. Курс японской иены против доллара сегодня укрепляется на 0,3%, а пара USD/JPY опускалась до 153,3 – спрос на иену растет, как на защитный актив, на фоне усиления напряженности на Ближнем Востоке.

Давление на курс доллара сейчас оказывает снижающаяся доходность казначейских облигаций США после публикации сдержанных данных по инфляции в Штатах. А она, в свою очередь, зависит от настроя рынка в части снижения ключевой ставки ФРС осенью этого года. 

Вышедшая в пятницу статистика показала, что в июне ценовой индекс PCE показал подъем на 0,08% м/м; 2,51% г/г против 0,03% м/м и 2,6% г/г месяцем ранее, хотя ожидался рост на 0,1% м/м и 2,5% г/г. Базовый индекс PCE Core в июне поднялся на 0,18% м/м; 2,63% г/г против 0,13% м/м; 2,62% г/г месяцем ранее и при прогнозе роста на 0,2% м/м и 2,5% г/г.  

Основная заслуга снижения PCE – это снижение темпов роста цен на топливо (2,0% г/г против 4,8% г/г месяцем ранее), что вполне ожидаемо в год президентских выборов в США. По остальным статьям ситуация не столь позитивная, о чем свидетельствует небольшой прирост базового РСЕ. Тем не менее, постепенное улучшение общей ситуации с инфляцией в США позволяет ФедРезерву начать снижение процентных ставок в сентябре. 

Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) проведет ближайшее заседание на этой неделе 30 и 31 июля. Даже небольшие изменения в риторике ФРС или ее главы Дж. Пауэлла могут оказать серьезное влияние на финансовые рынки в конце этой недели. Возможно, что центральный банк США просто даст намек о снижении ставки в сентябре, не приняв предварительных обязательств на этот счет. 

Расходы американцев в июне 2024 года выросли на 0,3% по сравнению с предыдущим месяцем. Доходы американцев увеличились на 0,2%. Консенсус-прогноз предполагал повышение расходов на 0,3%, доходов - на 0,4%.

Индекс потребительского доверия в США от Мичиганского университета в июле снизился до 66,4 п. (минимум за 8 месяцев) с уровня 68,2 п. месяцем ранее. Год назад, в июле 2023 года индекс был на отметке 71,5 п. Инфляционные ожидания среди населения на ближайший год в июле уменьшились до минимальных с марта 2,9% с 3% месяцем ранее, оценка инфляции в долгосрочной перспективе (5 лет) осталась на уровне 3%.

В это же время инфляционные ожидания в еврозоне в июне 2024 г. остались неизменными на уровне 2,8%. Инфляционные ожидания в еврозоне с 2020 по 2024 год в среднем составляли 3,36%, достигнув исторического максимума в 5,80% в октябре 2022 года и рекордно низкого уровня в 1,90% в октябре 2020 года. Кроме того, ожидания по инфляции на три года вперед также остались на уровне 2,3%.

С конца прошлой недели курс евро относительно доллара стабилизировался в районе 1,086. Дальнейшее поведение ключевой валютной пары будет зависеть от итогов ближайшего заседания ФРС. Вероятно, оно пройдет в рамках ожиданий, поэтому в дальнейшем следующим фактором влияния на динамику EUR/USD станут данные по рынку труда США, выходящие в конце этой недели. С другой стороны, на курс евро будут влиять данные по ВВП и инфляции еврозоны, выходящие завтра и в среду. Они могут подтвердить ожидания рынка о снижении ставки ЕЦБ в сентябре.

Японская иена укрепилась в понедельник, компенсируя ослабление, показанное на прошлой неделе, поскольку эскалация напряженности на Ближнем Востоке спровоцировала спрос на японскую валюту как на валюту-убежище. Тель-Авив взвешивает ответ на ракетный удар по оккупированным Израилем Голанским высотам, в котором Израиль и США обвинили ливанскую вооруженную группировку «Хезболла». Вооруженные силы Израиля готовятся к возможной наземной операции в Ливане. 

В середине этой недели Банк Японии может рассмотреть возможность нового повышения ключевой ставки. Рынки с вероятностью 64% оценивают ее повышение на 10 б.п. Инвесторы ждут, что Банк Японии может не только повысить процентные ставки, но одновременно с этим значительно сократить ежемесячные объемы покупки гособлигаций. БЯ ранее обещал изложить свои планы количественного ужесточения по итогам июльского заседания. В понедельник курс иены к доллару укрепляется на 0,2% (USD/JPY 153,2). 

Фунт стерлингов (GBP/USD) в начале недели торгуется возле 2-недельных ценовых минимумов (1,285). На 01 августа намечено очередное заседания Банка Англии, при этом трейдеры оценивают с вероятностью 50% тему снижения ставки Банком Англии на этом заседании. Всего от БА ожидается снижения ставки на 50 б.п. в этом году.

На дневном графике индекса доллара видно, что в середине июля курс DXY опустился до наклонной поддержки в районе 103,0. После чего последовал отскок вверх и консолидация. Возможно, что фаза затишья по доллару сохранится вплоть до заседания ФРС, а по его итогам волатильность на валютном рынке повысится.