Сырьевые рынки продолжают топтаться на месте

Цена на нефть немного подросла. За вчерашний день цена на нефть марки Brent продолжила рост, прибавив 0,26%. На утро вторника торги ведутся вблизи $82,50/б – цена растёт ещё приблизительно на 0,3%.

А мы снова возвращаемся к добыче в «локомотиве» американской нефтянки Пермском бассейне. Exxon Mobil и Chevron планируют увеличить добычу в бассейне в текущем году. Exxon прогнозирует 7% роста, а Chevron прогнозирует +10% к добыче. Компании увеличивают длину боковых скважин и, тем самым, снижают время бурения. Мы же напомним, что и та, и другая компания существенно увеличили CAPEX в 2022-2023 гг. Средний рост капитальных затрат составил 37%. Между тем, за 2023 г. выручка компании Chevron снизилась почти на 17%, составив $195,8B, выручка Exxon упала почти на 16% ($338B в 2023 г. vs. $402B в 2022 г.).

Жадность – это хорошо», - говорил главный герой фильма Wall Street Гордон Гекко. На фоне бума нефтяной отрасли в США эксперты ждут появления еще одного мэйджора. Diamondback Energy Inc. (капитализация $27,2B) и Endeavour Energy Resources (капитализация $25B) ведут переговоры о слиянии. Напомним, что в США только за прошлый год произошло несколько существенных M&A:

• В октябре 2023 г. Exxon Mobil приобрела Pioneer за $59,5B, а Сhevron купила Hess за $60B;
• В декабре 2023 г. одна из любимчиков Уоррена Баффета компания Occidental Petroleum приобрела CrownRock за $12B.

Между тем, другой нефтяной мейджор Saudi Aramco прогнозирует, что в текущем году спрос на нефть вырастет на 1,5 mbd до 104 mbd. Напомним, что по последним оценкам за январь средний прогноз роста спроса от EIA, IEA и OPEC составляет 1,6 mbd. Наиболее оптимистичен в своих оценках OPEC, прогнозируя рост спроса в 2024 г. на уровне 2,2 mbd.

Кстати, глава Минэнерго Саудовской Аравии Абдулазиз бин Салман заявил, что Saudi Aramco не отказывается от расширения мощностей по добыче нефти, а решение компании остановить расширение обуславливается энергетическим переходом. Напомним, что в конце января текущего года компания попросила правительство снизить план по добычи с 13 mbd до 12 mbd.

Ирак сообщил, что привержен решениям OPEC и также намерен добывать не более 4 mbd. Bloomberg уточняет, что в настоящее время экспорт из страны составляет около 3,35-3,4 mbd. Вместе с тем, судя по обзору, опубликованному S&P Global в январе страна добывала 4,27 mbd «перевыполняя», тем самым, план по квоте.

Начинают проявляться последствия ситуации в Красном море. Wood Mackenzie Ltd. сообщила, что запасы дизельного топлива и газойля в северо-западной Европе в течение следующих двух месяцев могут снизиться. Аналитическая компания Vortexa Ltd. также отмечает снижение поставок дизельного топлива в ЕС и Великобританию в январе текущего года. Как следствие, европейские НПЗ начали активно пополнять запасы нефти, переключаясь в т.ч. на западноафриканские сорта. Премия на нефть марки Forcados и Egina подросла по отношению к Brent, т.к. из-за удлинения логистических цепочек, НПЗ начали покупать нефть, которая находится «поближе».

С точки зрения технического анализа цена на нефть марки Brent продолжает пытаться закрепиться выше своей 200-ой скользящей. Говорить о полном успехе быков пока рановато, мы скорее сейчас наблюдаем консолидацию и нахождение цены в диапазоне $81,60 – 82,50/б. Между тем, цели на отметке $83,30/б выглядит пока вполне достижимой.

Цена на золото оттолкнулась от поддержки. На первой торговой сессии новой недели цена на золото снизилась на 0,21% и даже «проколола» поддержку $2020 за унцию, протестировав $2012,01. Во вторник цена растет, торги проходят на отметке $2025,16 за унцию.

Канадская компания TD Securities вчера «вышла» с оптимистичной оценкой по росту спроса на золото. По мнению инвестиционщиков, актив будет поддерживаться преимущественно за счет спроса со стороны Центральный банков.

Вообще говоря, это, конечно, тоже уже не новость. Растущий спрос со стороны регуляторов многими называется в качестве ключевого фактора поддержки для цены. Между тем, в начале февраля World Global Council обновил информацию по золотым резервам за IV квартал 2023 г. и, соответственно, целиком за прошлый год. Первое место занял Китай, который за год увеличил резервы на 224,88 тонн (общие резервы Китая составляют 2 235,39 тонн); второе место досталось Польше, которая нарастила резервы на 130 тонн; третье место «взял» Сингапур, увеличивший резервы на 76,3 тонны. Резервы РФ практически не изменились, увеличившись на символические 6,2 тонны. Вместе с тем, Россия опережает Китай по количеству золота и занимает 5-ое место в мире, владея почти 25% от общего объема золота. На первом месте с большим отрывом от остальных стран остается США с общим объемом резервов в 8 133,46 тонн.

Технически цена на золото может совершенно спокойно «прогуляться» до $2030 и даже до $2033 за унцию. Вопрос пока только – а что потом. Консолидация цены, особенно заметная на 4-х часовом графике, можно сказать, что продолжается уже 2 месяца, т.е. с середины декабря 2023 г. За январь произошло только смещение нижней границы ближе к $2010 за унцию, однако соотношение сил между рыночными участниками пока остается прежним.