Сырьевые рынки в ожидании сигналов

На торгах во вторник цена на нефть марки Brent прибавила более 1%, закрывшись на уровне $79,01/б. В настоящее время торги ведутся на уровне $78,87/б. Рынок вновь находится в контанго.

Вчера американский EIA опубликовал свой традиционный краткий обзор энергетических рынков (STEO). Вот краткое содержание обзора:

Добыча природного газа. По нашим оценкам, из-за сбоев в середине января, связанных с холодной погодой в центральной части Соединенных Штатов, добыча сухого природного газа в США упала с месячного рекорда в 106 миллиардов кубических футов в день (Bcf/d) в декабре до 102 Bcf/d в январе. Мы прогнозируем, что добыча природного газа в США увеличится в феврале и достигнет 105 Bcf/d к марту и будет оставаться близко к этому уровню до конца года. 

Цены на природный газ. Спотовая цена Генри Хаба в январе составила в среднем $3,18 доллара за MMBtu. Однако спотовые цены были волатильными и резко выросли до $13,20/MMBtu в пятницу, 12 января, в преддверии сильных холодов в предстоящие выходные. После выходных цены быстро упали и продолжали снижаться до 23 января, когда цена достигла месячного минимума в $2,15/MMBtu. Мы прогнозируем, что мягкая погода в оставшуюся часть первого квартала 2024 г. сохранит среднюю спотовую цену в Генри Хабе на уровне $2,40/MMBtu в феврале и марте. 

Цены на сырую нефть. Спотовая цена на сырую нефть Brent выросла в январе, составив в среднем $80 за баррель из-за возросшей неопределенности в отношении мировых поставок нефти, поскольку усилились нападения на суда в Красном море. Хотя мы ожидаем, что в ближайшие месяцы цены на сырую нефть вырастут до середины $80/б, мы ожидаем, что во II квартале 2024 г. возникнет понижательное ценовое давление, поскольку мировые запасы нефти в целом увеличиваются в течение оставшейся части нашего прогноза. Однако сохраняющиеся риски перебоев в поставках на Ближнем Востоке создают вероятность того, что цены на сырую нефть превысят наш прогноз.

Добыча сырой нефти в США. По нашим оценкам, добыча сырой нефти в США достигла рекордного максимума в декабре и составила более 13,3 млн. баррелей в день. Однако в январе добыча сырой нефти упала до 12,6 млн баррелей в сутки из-за остановки работ из-за холодной погоды. Мы прогнозируем, что добыча вернется почти к 13,3 млн баррелей в сутки в феврале, но затем немного снизится к середине 2024 года и не превысит рекорд декабря 2023 года до февраля 2025 года.

Рынок не отреагировал на STEO, однако сегодня будет опубликованы данные по запасам нефти и нефтепродуктов в США. Экономисты прогнозируют, что коммерческие запасы увеличатся на 1,7 mb vs. 1,234 mb неделей ранее. До публикации EIA свой взгляд на запасы представил API. Согласно данным Института запасы нефти выросли, но только на 674 tb при ожидавшихся 2,133 mb.

Кстати, по поводу API. Напомним, что глава ведомства Майк Соммерс заявлял, что НПЗ США приходится активно закупать нефть из Венесуэлы на фоне сокращения поставок из РФ. Появилась информация, что за 11 месяцев прошлого года США закупили у Венесуэлы нефти на общую сумму более $2,5 млрд, т.е. порядка 0,15% от всего импорта нефти Штатами. Причина в том, что американские НПЗ «заточены» под тяжелые сорта нефти, а перепрофилирование заводов достаточно дорого. Соммерс обратил внимание, что в случае недостатка сырья и закрытия одного из НПЗ, последствия для цен на бензин в США могут быть ощутимыми. 

В этой ситуации, на наш взгляд, довольно нелогичным выглядит шаг о возобновлении санкций США против Венесуэлы, даже несмотря на то, что рынок нефти сейчас находится в «придавленном» состоянии. Напомним, что экономисты считают, что возобновление санкций «уронит» нефтедобычу в стране до 600 tbd – весьма ощутимое 30% сокращение. Между тем, президент Венесуэлы Николас Мадуро с нами согласен и тоже думает, что США не пойдут на возобновление ограничительных мер.

Вчера прогремела новость о том, что Ирак планирует отказаться от доллара при торговле нефтью. Более 90% доходов Ирака составляет экспорт нефтепродуктов (по данным МВФ). Стоит ли ожидать очередной Бури в пустыне? Мы считаем, что в ближайшей перспективе - маловероятно. Во-первых, текущий год – выборный, поэтому уже заметно, как США стараются избежать прямых боевых действий на Ближнем Востоке. Во-вторых, после начала операции в Секторе Газа заметно изменились взаимоотношения США с исламским миром. Вчера, например, было опубликовано заявление Саудовской Аравии в ответ на сообщение Д. Кирби о готовности королевства к нормализации отношений с Израилем. Саудиты однозначно заявили, что не будет никаких дипломатических отношений с Израилем, пока независимое палестинское государство не будет признано на границах 1967 года.

Возвращаясь к цене на нефть и техническому анализу, мы видим, что цена вновь протестировала свою предыдущую трендовую линию (отметки $78,80 - 79). В настоящее время возможна консолидация или даже откат вниз.  При движении вниз цену будет встречать уровень поддержки на отметке $78,10/б. Если же быкам удастся пробиться выше, то следующая промежуточная цель – это приблизительно $79,60 – 79,80/б и далее отметка $80,70/б – это примерно 50% от движения вниз за первую февральскую неделю.

Цена на золото находится вблизи своего сопротивления

Цена на золото подросла на 0,5% на торгах во вторник. На утро среды торги ведутся на уровне примерно $2035 за тройскую унцию.    

В Китае существенно увеличился спрос на физическое золото в преддверье Нового года. Комментируя ситуацию с активизацией потребителей, управляющий директор консалтинговой компании Metals Focus Ltd. заявил, что причина в том, что стало намного сложнее, чем несколько лет назад, вывести деньги из Китая и инвестировать в другие страны. Кроме этого, эксперт обратил внимание, что золотые украшения, которые когда-то считались старомодными, теперь вызывают интерес у более молодой аудитории в КНР.

Между тем, опубликованный отчет COT за неделю, закончившуюся 30.01 не смог пролить свет на ситуацию с ценой. Открытый интерес снижается, за неделю наращиванием длинных позиций в контрактах на золото занимались только производители. Остальные участники, включая хедж-фонды и СТА, лонги только «резали». Кстати, хедж-фонды и СТА еще и незначительно нарастили короткие позиции. 

Технически цене не удалось преодолеть уровень $2040 за унцию. Получается, что цена в настоящий момент попала в определенный треугольник с нижней границей в виде восходящего ценового канала и верхней границей около $2040.