Цена на нефть «соскользнула» ниже важной отметки

На торгах в среду цена на нефть закрыла сессию с околонулевым результатом – наблюдалась консолидация. В четверг же снова началось соскальзывание цены вниз. Торги ведутся вблизи $81,2/б.

Данные от EIA поддержали рынок:

• Коммерческие запасы нефти снизились на 3,741 mb до 436,485 mb. Рынок, напомним, считал, что запасы сократятся на 2,6 mb. Стратегические запасы нефти (SPR) за неделю снова выросли и составили 374,412 mb;
• Запасы бензина сократились на 5,572 mb до 227,422 mb;
• Запасы дистиллятов также сократились на 2,753 mb до 125,313 mb;
• Добыча в США по оценкам EIA за неделю не изменилась и составила 13,3 mbd;
• Импорт нефти и нефтепродуктов в США незначительно вырос на 43 tbd, составив 8,847 mbd. Экспорт нефти и нефтепродуктов вырос до 10,623 mbd – рост на 536 tbd.

Тем временем, как уже неоднократно заявлялось, страны, которые перевыполняли планы OPEC+ по добычи, представили свои графики компенсаций. До сентября 2025 г. Ирак, Казахстан и Россия должны снизить свою добычу на 2,3 mbd: Россия сократит добычу на 480 tbd, Ирак – на 1,184 mbd, Казахстан – на 620 tbd.

Тем временем UBS ожидает, что цены на нефть превысят отметку в $90/б уже в ближайшие недели. Причина видится в недостаточном предложении, т.е. в сокращении объемов экспорта со стороны OPEC+. Действительно, мы согласны с тем, что соглашение картеля – это один из ключевых фундаментальных факторов для цены. Вместе с тем, не стоит также забывать и про геополитическую премию, а также про спекулятивные действия рыночных участников. По данным CFTC, за неделю, окончившуюся 16.07 чистые длинные позиции smart money на рынке немного сократились.

Между тем, The Economist считает, что Китай создает секретные товарные запасы, в т.ч. зерна, газа и нефти.

Запасы нефти увеличились на 900 000 б/с с начала года, по оценкам консалтинговой компании Rapidan Energy. В июне скорость заполнения была максимальной — 1,5 млн. б/с, что свидетельствует об ускорении. Это помогло запасам Китая приблизиться к 1,3 млрд. б., что достаточно для покрытия 115 дней импорта (для сравнения, в Америке хранят 800 млн. б.). К тому же Китай приказал нефтяным компаниям добавить 60 млн. баррелей к запасам к концу марта. Rapidan считает, что запасы будут расти еще быстрее, и Китай может добавить до 700 млн. б. к концу 2025 г., пишет The Economist. Причина, по мнению издательства, в том, что Китай готовится таким образом к будущей конфронтации с США, в случае возможного возвращения в Белый дом Трампа. Китай зависит от иностранных ресурсов. Хотя страна является мировым центром переработки многих металлов, она импортирует большую часть необходимого сырья: от 70% бокситов до 97% кобальта. Китай поддерживает энергоснабжение только за счет импортируемой энергии. У него много угля, но запасы других видов топлива не соответствуют потребностям, заставляя страну импортировать 40% природного газа и 70% сырой нефти, отмечает журнал.

Возвращаясь к анализу цены на нефть. Видно, что без боя уровень $81,5/б быки не отдадут. Значит, с определенной степенью вероятности, нас может ожидать консолидация на указанных значениях. Если же всё-таки медведям удастся прорваться и закрепиться ниже, то, как мы и говорили, сильным уровнем должен выступить уровень в $80/б.

Цена на золото немного просела, но покупателям пока не о чем волноваться

В среду цена на золото снизилась на 0,5%, однако уже на утренней сессии в четверг падение цены резко ускорилось. В настоящее время снижение составляет порядка 1,3%. Торги ведутся на вблизи отметки $2366 за унцию.

Одной из причин падения, по всей видимости, могла стала сильнейшая коррекция на американских фондовых рынках. Nasdaq за день потерял порядка $1 трлн., упав на 3,6%. S&P500 снизился на 2,3%. Как следствие, индекс доллара чуть отскочил наверх, а цена на золото просела. С 01.07 по н.в. по нашим подсчётам коэффициент корреляции между ценой на золото и индексом DXY составил -0,88.

Между тем, данные по первичному рынку недвижимости в США оказались хуже ожиданий – продажи новых домов сокращаются. В то же самое время Ассоциация ипотечных банкиров продолжает фиксировать снижение ставки по 30-летней ипотеке, которая составила уже 6,82%.

Сегодня ключевой новостью для рынка станут предварительные данные по ВВП США за II кв. Это первый (не уточненный) показатель. Прогноз составляет 2%. Напомним, что в предыдущем квартале ВВП составил 1,4%. Вчера Банк Атланты опубликовал свой опережающий индикатор GDPNow за тот же II кв., который оказался ниже прогнозов +2,6% vs. 2,7% в прогнозе.

Если попытаться оценить точность прогноза для предварительных данных по ВВП, то получится следующая картина:

Розничные продажи в США во II кв. выглядят похуже, чем в I кв. Рост либо не наблюдался совсем, либо же был околонулевым. Неплохо потребитель проявил себя только в мае – розничные продажи выросли за месяц на 0,3%.

Сальдо торгового баланса продолжило сокращаться. В январе сальдо составляло порядка -$67,4 млрд., однако к маю сальдо составило уже -$75,1 млрд. К сожалению, мы не видим информации за июнь, которая будет опубликована только 06.08, однако же уже можно констатировать, что торговый баланс продолжил сокращаться.

Судя по балансу федерального бюджета, гос. расходы в США во II кв. росли также только в мае. В июне из бюджета было потрачено около $66 млрд., в апреле сальдо бюджета оказалось даже положительным, составив $210 млрд.

Как следствие, возможно, что фактический показатель по ВВП всё же окажется ниже прогнозируемого значения в 2%, что может немного поддержать цену на золото. Однако, посмотрим за фактическим показателем.

Технически после пробоя $2390 за унцию цена ушла к следующему уровню поддержки – на отметке $2366. Ничего критичного для быков не произошло, хотя, конечно, приятного мало. Если вдруг случится так, что медведям удастся продавить и уровень поддержки, то следующей целью может стать приблизительно $2335 за унцию.

Увы, но сценарий нахождения цены в трендовом импульсе, о котором мы писали 22.07, стал неактуальным.