Укрепляющийся доллар сильно давит на курс иены

В понедельник утром индекс доллара торгуется возле отметки 104,35. Благодаря пятничному росту американская валюта смогла нивелировать ослабление, имевшее место в первой половине прошлой недели – помог доллару сильный отчет о занятости в США, который ослабил вероятность снижения ставок ФРС. Курс евро с конца прошлой недели демонстрирует относительную стабильность, торгуясь немного выше 1,08. Пара USD/JPY в начале недели опять вернулась на максимумы года в районе 151,8.

По итогам прошедшей недели индекс доллара показал незначительное ослабление (-0,2%), в то время как позиции евро укрепились на 0,4%, а курс японской иены против доллара ослаб на 0,3%.

Опубликованная в пятницу статистика показала, что число новых рабочих мест в экономике США в марте увеличилось на 303 тыс. — это максимальные темпы роста за последние 10 месяцев. Ожидалось повышение на 200 тыс, против февральского прироста рабочих мест на 270 тыс. При этом безработица в США в марте снизилась до 3,8% по сравнению с 3,9% месяцем ранее (не ожидалось изменений). 

Количество рабочих мест в частном секторе США в марте увеличилось на 232 тыс., в государственном - на 71 тыс. Доля участия населения в рабочей силе поднялась до 62,7% с 62,5% в феврале. Средняя почасовая оплата труда в частном секторе в марте повысилась на 0,3% относительно предыдущего месяца и достигла $34,69. В годовом выражении этот показатель поднялся на 4,1%, как и ожидалось. Средний почасовой заработок в марте снизился до минимальных уровней с июня 2021 года, что говорит о снижении инфляции на рынке труда.

Как отметил глава ФРБ Ричмонда Т. Баркин, безработица остается ниже 4% уже 26 месяцев подряд, такого не было с 60-х гг. При этом в отчете BLS нет признаков усиления инфляционного давления, но сильный прирост рабочих мест может затормозить темпы дезинфляции в США. Поэтому ключевое значение для дальнейших действий ФРС приобретает динамика инфляции – как отмечало ранее руководство ФРС, необходимо увидеть больше свидетельств ее устойчивого замедления перед тем, как начинать снижение ставок. Отчет BLS за март ничего не меняет: вероятность снижения ставки ФРС на 25 б.п. в июне после выхода данных составила 50% по сравнению с 60% до публикации данных. Однако сильный рынок труда в США имеет большое значение для президента США Джо Байдена в части его переизбрания в ноябре этого года.

После того, как инфляция в США выросла в январе и феврале, очень важно, какую динамику покажут цифры за март. Публикация сильного отчета о занятости в США за прошлый месяц вызывает новые сомнения в необходимости ФедРезерва начинать снижение процентных ставок в июне этого года. 

Статистика, выходившая в пятницу, показала, что в феврале объем заказов промышленных предприятий Германии увеличился на 0,2% по сравнению с предыдущим месяцем, хотя прогнозировался рост на 0,8%. В январе, согласно пересмотренным данным, показатель упал на 11,4%. Зарубежные заказы в феврале снизились на 0,7%, в том числе из стран еврозоны - на 13,1%. При этом заказы из других стран увеличились на 7,8%. Внутренние заказы выросли на 1,5%.

Другая статистика по Германии показала, что в феврале 2024 года промышленное производство там выросло на 2,1% по сравнению с предыдущим месяцем, ускорившись после пересмотренного в сторону повышения роста на 1,3% в январе и превысив рыночные оценки на 0,3%. Это был второй месяц подряд роста промышленного производства, ознаменовавший самый быстрый рост с января 2023 года, чему способствовала строительная активность (7,9%), а также рост объемов производства в автомобильной (5,7%) и химической промышленности (4,6%). Стало также известно, что в феврале 2024 года экспорт из Германии упал на -2% в месячном исчислении до 132,9 млрд евро (хуже прогноза снижения на -0,5%). Экспорт из ФРГ в ЕС сократился на 3,9% до 72,9 млрд евро, а в еврозону - на 3,6%. При этом продажи в третьи страны выросли на 0,4% до 60 млрд евро, в первую очередь в США (10,2%).

Изменение ожиданий в отношении перспектив ставок в США привело к повышению доходности казначейских облигаций США. На этом фоне курс японской иены опять ослаб до 151,8 за доллар, вернувшись к годовым максимумам. Трейдеры по-прежнему опасаются возможного вмешательства со стороны японских властей, если пара USD/JPY пойдет на штурм отметки 152,0.

В понедельник утром китайский юань еще немного ослаб по отношению к доллару (7,235), поскольку инвесторы оценивают, когда ФРС США начнет снижать ставки после сильного отчета о занятости, в то время как Пекин продолжает действия по защите курса юаня.

В понедельник стоит обратить внимание на выход в еврозоне индекса доверия инвесторов Sentix за апрель, а вечером EIA опубликует обзор Short-Term Energy Outlook.

Пятничный отчетность по занятости в США еще немного укрепил курс доллара, а также поднял доходность по американским 10-летним гособлигациям до многомесячных максимумов на 4,44%. Соответственно вырос спред с 10-летними гособлигациями Японии, которые дают только 0,75%. Этот фактор сильно давит сейчас на курс иены, которая на этом фоне поднялась до 151,8 к доллару, то есть к уровням годовых максимумов, выше которых можно ждать валютных интервенций со стороны Банка Японии.