Утром во вторник мы опять видим нефть марки Brent возле отметки $100/барр

По итогам торгов в понедельник июньские фьючерсы нефти Brent подешевели на 4,2%, а котировки побывали ниже $98/барр впервые с 16 марта. Однако уже во вторник утром цены на нефть растут более чем на 2%, вернувшись к отметке $100/барр на фоне ослабления ковидных ограничений в КНР.

К 12:00 МСК июньские фьючерсы нефти марки Brent торгуются на отметке $101,2/барр, поднимаясь на 2,1%. Майские фьючерсы на нефть марки WTI сейчас торгуются на отметке $96,8/барр, прибавляя 2,0%.

Американские фондовые индексы вчера снова упали, поскольку инвесторов все больше беспокоит то, что 10- летние казначейские облигации США вышли сейчас на 3-летний максимум по доходности (2,82%). Доходность 2-летних бондов также растет (2,52%) в связи с ожиданиями трейдеров более высоких ставок от ФРС, которая торопится нормализовать ДКП на фоне запредельно высоких темпов инфляции. Такая высокая стоимость денег, плюс изъятие их с рынка (сокращение баланса ФРС) в конечном итоге начнет замедлять экономику США.

Китай – одна из немногих крупных стран, продолжающих придерживаться политики нулевой толерантности к коронавирусу. В начале апреля там вводились жесткие локдауны в многомиллионных городах, в том числе в Шанхае с населением более 25 млн жителей. Локдауны каждый раз негативно сказываются на экономике, усиливая проблемы с логистикой, производством, негативно влияют на внутреннее потребление. По оценке Eurasia Group, суточное потребление нефти в Китае в период наиболее жестких ограничений могло потерять до 1,3 млн барр/сутки (порядка 1,3% от мирового потребления). Во вторник цены на нефть восстанавливаются после просадки понедельника, поскольку в Шанхае начали ослабевать ограничения, связанные с COVID-19.

Издание Financial Times сообщило, что страны Евросоюза все еще не выработали единой позиции относительно вопроса отказа от российской нефти. Тем не менее ЕС готовит предложения по введению нефтяного эмбарго в отношении России - заявили в понедельник некоторые министры иностранных дел. Ощутимо ниже отметки $100/барр нефть Brent не опускается – это нормально, поскольку ранее вышло предупреждение Организации стран-экспортеров нефти (ОПЕК) о том, что около 7 млн барр/сутки экспорта российской нефти и других жидких углеводородов могут быть потеряны из-за санкций и эти объемы просто заменить будет невозможно. В этой связи ряд европейских чиновников высказывали идеи введения тарифов на российскую нефть взамен запрета на ее импорт.

Риск перебоев с экспортом российской нефти и нефтепродуктов на данный момент компенсируется обещанием массово высвободить нефть из стратегических запасов. Напомним, что США и другие члены МЭА на прошлой неделе приняли решение по выпуску нефти из стратегических резервов (240 млн барр). Соединённые Штаты с мая по октябрь намерены ежедневно выпускать 1 млн бочек нефти в день (всего 180 млн барр). Япония высвободит 15 млн барр стратегической нефти, Южная Корея - более 7 млн барр.

Для большинства управляющих фондами прогнозируемый баланс производства и потребления нефти в мире стал менее жестким, поскольку экономика испытывает трудности и спрос слабеет. Вчера Reuters сообщил, что портфельные инвесторы на прошлой неделе продавали нефть, так как замедление экономики в Китае и Европе, а также массовый выпуск стратегических запасов в США перевесили опасения по поводу перебоев с экспортом из России. Хедж-фонды и другие управляющие капиталом продали шесть наиболее важных фьючерсных и опционных контрактов, связанных с нефтью, на сумму, эквивалентную 11 млн барр, за неделю до 5 апреля. Совокупные длинные позиции в нефти сократились на 8 млн баррелей, а количество медвежьих коротких позиций увеличилось на 4 млн баррелей. Однако надо признать, что в целом позиционирование пока остается «бычьим», хотя и более осторожным: совокупная чистая длинная позиция составляет 542 млн барр по сравнению с 761 млн барр в середине января.

Тема возвращения на рынок нефти из Ирана целиком зависит от исхода переговоров по ядерной сделке. Но здесь пока подвижек мало. В базовом сценарии соглашение может быть достигнуто во второй половине года и тогда добыча в стране может вырасти на 500 тыс. барр/сутки к декабрю этого года по сравнению с январем.

Нефть Brent

Во вторник июньские фьючерсы нефти Brent опять торгуются возле $100/барр. То есть недавняя просадка цен на нефть была выкуплена. Возможно, что следующей целью снижения станут минимумы марта на $95/барр. Стохастик на дневном графике сейчас показывает нейтральную динамику, что говорит о том, что на текущих уровнях котировки могут уйти в консолидацию.

Золото

Непрекращающийся рост доходности по гособлигациям США оказывает поддержку индексу доллару. Во вторник утром индекс DXY торгуется выше круглой отметки 100 п. Эти два фактора сдерживают рост цен на золото. Но надо признать, что оно не сдает позиций и торгуется сейчас в районе месячных максимумов ($1960/унц), поскольку геополитическая напряженность и растущие цены поддерживает привлекательность золота, как защитного актива и инфляционного хеджа. В такой ситуации не стоит исключать сценария, при котором котировки еще раз зайдут на ретест годовых максимумов в районе $2070/унц.