В четверг индекс доллара незначительно слабеет к корзине мировых валют (DXY 107,0; -0,17%) в основном за счет резкого снижается в паре с иеной (USD/JPY 150,0; -0,94%). Рост курса японской валюты в последнее время поддерживается ожиданиями того, что Банк Японии может и дальше повышать свои процентные ставки в этом году. Курс евро за последние две сессии еще больше отдалился от своих месячных максимумов и сейчас пара EUR/USD снизилась до 1,042. Юань укрепляется против доллара на 0,17% и торгуется возле 7,27.

Статистика из США, вышедшая накануне показала, что число начатых жилищных строек в январе упало на 9,8% м/м до 1,366 млн ед., что ниже 10-месячного максимума в декабре в 1,515 млн ед. (ожидалось 1,4 млн). В качестве причины ухудшения динамики эксперты называют сильные снегопады и низкие температуры, которые нарушили деятельность строителей. При этом потенциальный рост в этом секторе может быть ограничен ростом расходов из-за введения импортных пошлин и высокими ставками по ипотеке. Число разрешений на строительство новых домов в январе в США выросло на 0,1%, до 1,483 млн в пересчете на годовые темпы. Эксперты в среднем ожидали 1,46 млн.

Опубликованные в среду протоколы последнего заседания ФедРезерва (minutes) показали, что большинство членов FOMC признали, что высокий уровень неопределенности требует осторожного подхода при рассмотрении дальнейших корректировок ДКП. Многие участники предположили, что ФРС может сохранить процентную ставку на ограничительном уровне, если экономика останется устойчивой, а инфляция останется высокой. Однако некоторые члены комитета отметили, что ДКП может быть смягчена, если условия на рынке труда ухудшатся, экономическая активность замедлится или инфляция вернется к 2% быстрее, чем ожидалось. Но на данный момент экономический рост в США продолжается солидными темпами, а ситуация на рынке труда остаётся устойчивой. Таким образом, последний протокол ФРС подчеркнул риски повышения инфляции в США, которые могут проявить себя, если с апреля Трамп реализует повышение автомобильных пошлин на 25%, а также аналогичные пошлины на импорт полупроводников и фармацевтической продукции в дополнение к тарифам, которые он уже объявил ранее.

Курс евро в начале этой недели поднимался в район месячных максимумов на $1,0511, поскольку трейдеры взвешивали влияние растущих расходов ЕС на оборону, пошлин США и геополитической напряженности. США сигнализируют о планах сократить поддержку Украины и начать переговоры с Россией, исключая как Украину, так и европейские страны. На этом фоне европейские правительства встретились в Париже, чтобы обсудить альтернативные стратегии поддержки Украины. Перенос бремени военных расходов с США на ЕС может обойтись крупнейшим экономикам еврозоны в несколько миллиардов евро, что повысит объемы заимствований, а значит поднимутся и ставки долгового рынка, что может поддержать курс евро.

С другой стороны, если президент Трамп повысит до 25% тариф на импорт автомобилей, это может существенно повлиять на продажи европейских автопроизводителей. Ожидалось, что ЕЦБ будет снижать ставки по 25 б.п. на каждом из трех ближайших заседаний, но в ЕЦБ уже идут дискуссии, как далеко стоит заходить в смягчении ДКП.

Статистика по еврозоне, вышедшая накануне показала, что профицит текущего счета в декабре там вырос до 50,5 млрд евро, против 39,7 млрд евро годом ранее. С учетом сезонной корректировки профицит текущего счета вырос в декабре до 38,4 млрд евро с 25 млрд евро в ноябре, что оказалось выше рыночных ожиданий в 30,2 млрд евро.

Днем ранее стало известно, что уровень годовой инфляции в Великобритании в январе резко вырос до 3% - это самый высокий уровень с марта 2024 г, с 2,5% в декабре (ожидалось 2,8%). Инфляция услуг выросла до 5% с 4,4% в предыдущем месяце, но оказалась ниже прогноза Банка Англии в 5,2%. Годовая базовая инфляция выросла до 3,7% с 3,2%, что соответствует прогнозам. На этом фоне трейдеры изменили свои ожидания по динамике ключевой ставки Банка Англии. Сейчас участники рынка ждут снижения ставки к концу года всего на 49 б.п., хотя еще на прошлой неделе была 50% вероятность, что будет три снижения ставки на 25 б.п. каждое. Этот фактор поднял доходность 10-летних гособлигаций Великобритании в середине этой недели до 4,62%, что позитивно сказалось на курсе британского фунта. Сегодня GBP/USD торгуется возле 1,26, то есть вблизи максимумов года.

В конце января Банк Японии повысил ключевую процентную ставку до 0,5% годовых - максимум с октября 2008 г. В прошлом месяце и сейчас ЦБ обещал продолжать ужесточение денежно-кредитной политики, если ситуация в экономике будет развиваться в соответствии с его прогнозами. Накануне, член совета управляющих японского ЦБ Хадзимэ Таката заявил, что Банку Японии следует продолжать ужесточение денежно-кредитной политики, чтобы риск повышения цен и финансового перегрева не стал реальностью. The Wall Street Journal пишет, что многие эксперты полагают, что Банк Японии может вновь поднять ставку летом текущего года. На этом фоне курс иены сейчас усиливает позиции: курс USD/JPY опустился на 150,0 – минимум с первой половины декабря 2024 г.

В четверг Народный Банк Китая (НБК) решил сохранить ставку среднесрочного кредитования (1Y Loan Prime Rate) на уровне 3,10% годовых, как и ожидалось. Пятилетняя ставка, которая влияет на ценообразование по ипотеке также осталась на прежнем уровне 3,60% годовых. Напомним, что ставки по займам medium-term lending facility (MLF) сейчас находится на уровне 2,0% годовых. Это ожидаемое решение НБК никак не сказалось на курсе юаня (USD/CNY 7,27). Все внимание на политиков: президент США предположил, что торговая сделка с КНР возможна.  

В четверг ждем выхода данных по числу обращений за пособиями по безработице в США за неделю, а также данные по динамике запасов нефти от Минэнерго США (EIA).

Как видим на дневном графике, пара USD/JPY после пробоя ближайшей поддержки на 151,0 сейчас быстро уходит вниз в сторону следующего важного рубежа 149,2. Здесь мы ждем остановку усиления иены и коррекцию.