В конце недели индекс доллара ушел в коррекцию

На этой неделе индекс доллара прибавил еще около 0,75%. Вчера DXY поднимался до 103,8, однако после нескольких дней непрерывного подъема накопилась перекупленность и в пятницу доллар ушел в коррекцию и торгуется в районе 103,6. В четверг ЕЦБ снизил ключевые ставки, как и ожидалось. Курс евро в пятницу восстановился до 1,0845. Пара USD/JPY продолжает консолидироваться возле отметки 150 иен. Юань сегодня укрепляется к доллару на 0,22% после выхода неплохой статистики: пара USD/CNY снизилась до 7,1084.

По результатам заседания прошедшего в четверг, Европейский Центральный Банк (ЕЦБ) принял решение снизить все три ключевые процентные ставки на 25 б.п., как и ожидалось. Теперь ставка по депозитам составляет 3,25%, ставка по основным операциям рефинансирования (main refinancing operations, MRO) — 3,4%, а ставка по маржинальным кредитам — 3,65%.

Такое решение ЕЦБ было обусловлено снижением темпов инфляции на фоне слабости индикаторов деловой активности. Руководство ЕЦБ отметило, что продолжит следить за поступающими статданными и принимать решения о ставках на каждом заседании отдельно и что у них нет заранее определенного плана относительно конкретного уровня ставок в будущем. Такое решение было ожидаемо рынком, поэтому сильной реакции по курсу евро оно не вызвало.

ЕЦБ подтвердил намерение сокращать свой портфель бумаг, приобретенных в рамках экстренной программы выкупа активов (PEPP), в среднем на 7,5 млрд евро в месяц. ЕЦБ также планирует прекратить реинвестирование поступлений в рамках PEPP в конце 2024 года.

Годовой уровень инфляции в еврозоне был пересмотрен в сторону понижения до 1,7% в сентябре 2024 года по сравнению с первоначальными оценками в 1,8% и 2,2% в августе. Сейчас инфляция находится на минимумах апреля 2021 года и ниже целевого показателя ЕЦБ в 2%. Инфляция в сфере услуг замедлилась (3,9% против 4,1%), а стоимость энергии снизилась более быстрыми темпами (-6,1% против -3%). Среди крупнейших экономик еврозоны инфляция снизилась в Германии (1,8% против 2%), Франции (1,4% против 2,2%), Италии (0,7% против 1,2%) и Испании (1,7% против 2,4%). Руководство ЕЦБ полагает, что темпы роста инфляции ускорятся в ближайшие месяцы, а затем опустятся до целевого уровня 2% в течение следующего года.

Что касается данных из США, то там розничные продажи в сентябре показали рост на 0,4% м/м, хотя в среднем прогнозировался подъем на 0,3%. По данным Министерства труда США, на прошлой неделе число первичных обращений за пособиями по безработице снизилось до 241 тыс – это на 19 тыс меньше, чем неделей ранее. Ожидалось увеличение до 259 тыс. Промышленное производство в США в сентябре сократилось на 0,3% по сравнению с предыдущим месяцем, что больше ожиданий рынка, предполагавших снижение на 0,2%, после прироста на 0,3% в августе. Производство обрабатывающей промышленности, которое составляет 78% от общего объема производства, сократилось на 0,4%. В целом за 3-й квартал промышленное производство снизилось в годовом исчислении на 0,6%.

В совокупности эти данные говорят о том, что экономика США остается в неплохой форме, где устойчивый потребительский спрос поддерживается стабильной ситуацией на рынке труда. Эти сильные данные могут побудить некоторых представителей ФРС воздержаться от дальнейшего снижения ставок в ноябре. Рыночная оценка вероятности сохранения ключевой ставки на прежнем уровне сейчас составляет 8,5%.

Вчера после выхода статданных доходности 10-летних казначейских облигаций США выросли до 4,11% - максимумы с начала августа. Рынок свопов начал закладывать совокупное снижение ставки в этом году только 42 б.п.

Центральный банк Турции вчера решил оставить базовую ставку без изменений на уровне 50% в седьмой раз подряд. Напомним, что инфляция в стране по итогам сентября составила 49,38% г/г против 51,97% г/г в августе. Курс лиры к доллару вчера немного укрепился (34,09).

Китайское бюро статистики представило данные за сентябрь: промышленность выросла на 5,4% г/г против 4,5% г/г в августе (ожидалось 4,6% г/г); розничные продажи поднялись до 3,2% г/г против 2,1% г/г в августе (ожидалось 2,5% г/г); инвестиции в основной капитал остались на уровне 3,4% г/г (ожидалось 3,3%). Как видим все показатели оказались выше прогнозов. На этом фоне курс юаня в пятницу укрепился до 7,108 против доллара.

Однако по итогам 3-го квартала китайская экономика показала рост лишь на 4,6% г/г против 4,7% г/г во 2-м квартале и 5,3% г/г в 1-м квартале 2024 г. Данные совпали с прогнозом. Они зафиксировали самый медленный годовой прирост ВВП с 1-го квартала 2023 г. на фоне сохраняющегося кризиса в секторе местной недвижимости, пониженного внутреннего спроса, рисков дефляции и торговых разногласий с ЕС и США. В такой ситуации население сохраняет высокую сберегательную активность, то есть не готово активно занимать и потреблять, а продолжает сохранять деньги.

Годовой уровень инфляции в Японии в сентябре снизился до 2,5% с 3,0% в предыдущем месяце, что стало самым низким показателем с апреля. Базовая инфляция достигла пятимесячного минимума в 2,4%, снизившись с августовских 2,8% (ожидалось 2,3%). В месячном исчислении ИПЦ снизился на 0,3%, что указывает на первое падение с февраля 2023 года. Курс японской иены сегодня торгуется стабильно возле уровня 150,0 к доллару.

В пятницу ждем данных из США по числу выданных разрешений на строительство и количеству новостроек за сентябрь, а также по числу активных буровых установок от Baker Hughes.

В конце недели индекс доллара вырос до 103,8 и затем ушел в небольшую коррекцию после трех недель почти непрерывного роста. Ближайший уровень поддержки по DXY сейчас сместился до 103,3. Снижение сюда не сломает общий растущий тренд по американской валюте.