В начале этой недели мировые цены на нефть сохраняют слабость

Слабая динамика цен на нефть на прошлой неделе в начале этой имеет продолжение. Каких-то новых негативных факторов не появилось, просто цены на нефть инерционно идут вниз на фоне общей слабости покупателей.

К 11:30 МСК июньские фьючерсы нефти марки Brent торгуются у отметки $81,2/барр, снижаясь на 0,5%. Июньские фьючерсы на нефть марки WTI сейчас торгуются у отметки $77,5/барр, снижаясь на 0,4%.

По итогу прошедшей недели нефть марки Brent показала падение на 5,28%. Котировки нефти WTI обвалились на 5,54%. Столь сильные продажи в нефти проходили на фоне нейтральной динамики на мировых фондовых биржах, с учетом того, что отраслевые новости носили нейтральный характер.

В этом году мировой рынок нефти разрывается между двумя противоположными факторами: 1) рисками того, что экономики развитых стран приближаются к состоянию рецессии; 2) прогнозами о том, что открытие Китая резко подняло спрос на энергоносители после трехлетнего снижения потребления.

Недостаточно сильные экономические данные по США, с учетом ожиданий повышения процентной ставки ФРС усиливают опасения по поводу прихода рецессии, которая может повлиять на спрос на нефть. С другой стороны – растет экономика Китая, которая является крупнейшим в мире экспортёром нефти. Но там тоже не все так просто. В начале мая в Китае пройдет праздничная «Золотая неделя», на которую число запросов на авиабилеты на полеты за границу выросло на 120% от уровня 2019 г. По оценкам Macquarie, спрос на авиакеросин в Китае в этом году вырастет на 430 тыс барр/сутки по сравнению с прошлым годом. Это почти половина всего прогнозируемого роста спроса на нефть в стране (+900 тыс барр/сутки) на фоне восстановления экономики.

Однако данные Bloomberg говорят о сокращении числа китайских грузовиков дорогах (-8%) за неделю, что не вяжется с высокими темпами экономического развития. При этом маржа переработки нефти в Азии снизилась из-за рекордного объема производства ведущих нефтеперерабатывающих заводов Китая и Индии, что сдерживает общий спрос региона к загрузке поставок на Ближний Восток в июне.

Приближается май – месяц в котором, как ожидается ФРС, Банк Англии и ЕЦБ еще раз повысят ставки, стремясь справиться с пока еще высокой инфляцией. При этом выходящая макростатистика уже показывает признаки слабости. Например, на прошлой неделе стало известно, что количество первичных заявок за пособиями по безработице выросло на 5 тыс. до 245 тыс. (хуже прогноза). Индекс производственной активности от ФРБ Филадельфии за апрель снизился на 8,1 п. составил -31,3 п., хотя ожидалось -19.2 п. Сейчас этот показатель на минимуме за три года. Плюс к этому, индекс опережающих экономических индикаторов от Conference Board снизился с февральских 109,7 п. до 108,4 п. в марте – это самое низкое значение с ноября 2020 года. В совокупности эти и ряд других данных указывают на замедление активности в американской экономике, а новые удорожания стоимости кредитов создают неопределенность в отношении общемирового восстановления спроса на нефть в 2023 г.

Действительно важным фактором поддержки цен на нефть станет решение Правительство США начать пополнение стратегических запасов нефти. Возможно это случится уже этой осенью, если к тому времени цены на нефть будут низкими. Специальный координатор президента по глобальной инфраструктуре и энергетической безопасности заявил на прошлой неделе, что администрация Белого Дома «на 100% привержена пополнению SPR». Нескольким месяцами ранее говорилось, что президентскую администрацию устроила бы цена на нефть WTI в диапазоне $67-72/барр для пополнения SPR. В начале этой недели ценник легкой американской нефти находится в районе $77/барр. Подразумевается, что этот шаг будет иметь двойную цель: он не только пополнит опустевшие резервы США, но и повысит спрос, когда цены на нефть будут низкими.

По данным Baker Hughes, количество нефтяных буровых (индикатор будущей добычи) за прошедшую неделю увеличилось на 3 ед. до 591 ед. Напомним, что неделей ранее их количество было на минимуме с середины июня 2022 г. Как видим, буровая активность в США стагнирует, но даже в такой ситуации Минэнерго США (EIA) ждет, что производство нефти в стране увеличится с текущих 12,3 млн барр/сутки до 12,7 млн барр/сутки к декабрю 2023 г.

Приближается май, когда страны нефтяного альянса ОПЕК+ начнут сокращать свои поставки. В условиях более низких объемов предложения сырья на рынке цены на него обычно растут. Возможно, что во втором квартале этого года выяснится, что глобальная экономика достаточно устойчива, чтобы не скатиться в рецессию раньше времени, а нефти при этом не будет хватать, поскольку действует сокращение добычи со стороны стран ОПЕК+. Поэтому мы полагаем, что текущее падение цен на нефть будет вскоре выкуплено.

Нефть Brent

После слабой динамики нефтяных цен на прошлой неделе, в начале этой котировки Brent продолжают идти вниз. Это ожидаемое снижение цен должно вернуть стоимость нефти к сильному уровню поддержки на $80/барр. Как видим на графике, в районе $78-80/барр находятся ряд сильных рубежей, от которых можно потом ждать технического отскока наверх на 3-5%.

Золото

По итогам прошедшей недели цена на золото снизилась на 1,08%, против прироста на 1,59% неделей ранее. Мы видим, что инвесторы пока не дают ценам опускаться ниже ближайшего уровня поддержки на $1980/унц. Видимо покупатели ждут, когда золото еще раз поднимется к предыдущим историческим максимумам. В данный момент золото спустило весь свой апрельский и подъем и торгуется примерно на уровне закрытия предыдущего месяца – это не слишком хорошая формация для продолжения роста.