В начале недели цены на нефть Brent стабилизировались в районе $86/барр

В конце прошлой и начале этой недели цены на нефть ведут себя стабильно. Ежемесячные отчеты ОПЕК и МЭА, опубликованные на прошлой неделе оказались нейтральными для нефтяных котировок. После того, как нефть Brent на прошлой неделе поднялась к сопротивлению на $88/барр, выросла вероятность коррекции цен вниз.

К 11:30 МСК июньские фьючерсы нефти марки Brent торгуются у отметки $85,9/барр, снижаясь на 0,5%. Майские фьючерсы на нефть марки WTI сейчас торгуются у отметки $82,0/барр, снижаясь на 0,6%.

По итогу прошедшей недели нефть марки Brent показала подъем 1,95% против взлета на 6,3% неделей ранее. Всего с минимумов марта ($70,2/барр) котировки североморской нефти отыграли вверх уже 23%.

На наш взгляд, избыток предложения нефти в 1-м квартале 2023 г. перейдет в сбалансированный рынок во 2-м квартале, а затем во второй половине года возникнет дефицит сырья, а значит и более высокие цены на нефть. Во 2-м квартале мы ожидаем, что котировки нефти марки Brent восстановят свои позиции и будут торговаться в диапазоне $80-90/барр, а во второй половине года торговля сместится на более высокие уровни. Этот сценарий предполагает, что к тому времени США и страны ЕС сохранят стабильность в экономике на текущем уровне.

Цены на нефть в середине апреля остаются на повышенных уровнях с учетом того, что в начале апреля страны альянса ОПЕК+ решили сократить свою добычу. При этом инвесторы следят экономическими данными из Китая в поисках признаков восстановления спроса со стороны второго в мире потребителя нефти. В этой связи, важными будут статданные из КНР, выходящие 18 апреля по темпам роста ВВП в I квартале и промышленному производству за март. Между тем, экспорт нефти из северного Ирака в турецкий порт Джейхан остается замороженным почти три недели после того, как арбитражный суд постановил, что Анкара должна Багдаду компенсацию за несанкционированный экспорт.

В пятницу был опубликован ежемесячный отчет МЭА по рынку нефти, в нем агентство прогнозирует рекордный спрос в 2023 г. в 101,9 млн барр/сутки, что на 2 млн барр/сутки больше, чем в прошлом году. Тем не менее, МЭА предупредило в своем отчете, что сокращение добычи, объявленное альянсом ОПЕК+, рискует усугубить дефицит предложения нефти, ожидаемый во второй половине года, и может нанести ущерб потребителям и восстановлению мировой экономики. МЭА повысило прогноз дефицита предложения нефти в 2023 году на 400 тыс барр/сутки до 800 тыс барр/сутки. При этом МЭА снизило прогноз по мировой добыче нефти в 2023 году до 101,1 млн барр/сутки.

Согласно данным МЭА, мировые коммерческие запасы нефти в феврале были стабильны. Запасы в странах ОЭСР выросли на 9,6 млн барр., до 2,840 млрд барр. — на 7,5 млн барр. меньше среднего за 5 лет. Добыча альянса ОПЕК+ в марте сократилась на 380 тыс барр/сутки, до 44,17 млн барр/сутки. Основной объем сокращения пришелся на Россию. Уровень отставания от разрешенной квоты вырос с 1,7 млн до 2,2 млн барр/сутки.

МЭА улучшило прогноз добычи нефти в России на 2023 г., ожидая снижения на 530 тыс барр/сутки вместо 740 тыс барр/сутки, ожидавшихся ранее. Согласно данным МЭА Россия снизила производство нефти в марте лишь на 290 тыс барр/сутки.

Таким образом, ежемесячный отчет МЭА по рынку нефти оказался таким же нейтральным, как и недавний отчет ОПЕК. Картель ОПЕК продолжает ждать подъема мирового спроса на нефть во второй половине этого года. По его прогнозу, в этом году данный показатель вырастет на 2,3 млн барр/сутки до рекордных 101,89 млн барр/сутки. В целом, согласно большинству рыночных прогнозов по цене нефти Brent средний уровень на вторую половину 2023 г. - район $85-90/барр. Если брать в расчет низкие цены на нефть в первом квартале, то получается, что в среднем за год будет цена в районе $85/барр.

Кстати, глава Минэкономразвития Максим Решетников на прошедшей неделе сделал несколько прогнозов по развитию российской экономики. В частности, глава ведомства ожидает, что цена на нефть марки Brent в 2023 году составит $80,7/барр, в 2024 году - $75,7/барр, в 2025 году - $71,9/барр, а в 2026 году - $70,6/барр. Для сравнения: Минэнерго США полагает, что средний уровень цен по Brent в 2024 сложится в районе $81,2/барр Тем временем, энергетические компании США за прошедшую неделю опять сократили количество нефтяных буровых вышек. По данным Baker Hughes, количество буровых (индикатор будущей добычи) сократилось еще на 2 ед. до 588 ед. – это минимум с середины июня 2022 г. Как видим, на протяжении последнего полгода буровая активность в США снижается. Отсюда вытекают умеренные перспективы по динамике добычи нефти в стране. Минэнерго США полагает, что производство нефти увеличится с текущих 12,3 млн барр/сутки до 12,7 млн барр/сутки к декабрю 2023 г. При снижении числа буровых, достичь этих цифр будет сложно, поскольку нужен растущий дебет с каждой нефтяной скважины, а с учетом того, что основные объемы приходятся на сланцевые месторождения, истощение добычи там происходит гораздо быстрее, чем на традиционных.

Нефть Brent

На прошлой неделе котировки Brent достигли ближайшей цели роста – район $88/барр. Сейчас мы видим откат цен вниз от этого рубежа. Если в ближайшие дни снижение котировок продолжится, и цена опустится до $84/барр, то высока вероятность того, что котировки уйдут дальше вниз, чтобы закрыть тот гэп, который образовался в начале апреля, то есть на $80/барр. В ситуации роста, ценник Brent может дотянуться до уровня $90/барр.

Золото

По итогам прошедшей недели цена на золото поднялась на 1,59% против прироста на 1,89% за предыдущую неделю. Котировки драгметалла двигаются вверх уже пять недель из шести последних. В конце прошлой недели индекс доллара укрепился на 0,59%, что опустило котировки золота на -1,83%. Как видим, по мере приближения цен к уровню сильного годового сопротивления на $2080/унц волатильность по золоту повышается - растет число желающих зафиксировать прибыль после повышения цен. Ближайшее сопротивление по золоту находится на $2063/унц, а поддержка на $2000/унц.