В преддверии новогодних праздников торговля постепенно сходит на нет

Торговля постепенно сходит на нет в сегменте долларовых долгов ЕМ.

Обзор российского рынка

Торговля постепенно сходит на нет в сегменте долларовых долгов ЕМ в преддверии новогодних праздников. Впрочем, это не мешает индексу Bloomberg Barclays EM USD Aggregate Total Return, отслеживающему номинированный в долларах долг развивающихся стран, довольно активно переписывать исторические максимумы. Если в начале 2020 года его доходность составляла 4,9%, то сейчас – около 3,5%.

Нельзя сказать, что российский корпоративный сектор не заметил появление нового штамма коронавируса. Суборды банков достаточно заметно (особенно на фоне благодушной атмосферы, царившей в последнее время) переоценились по итогам недели вниз. Так, бумаги МКБ и «Альфа-Банка» потеряли более фигуры.

5-летняя CDS на «Россию» остается на отметке около 90 б. п. Напомним, что в 2020 год мы вступили на уровне 55 б. п., что недалеко от исторического минимума в 43 б. п., зафиксированного в 2007 году. Таким образом, пандемическая премия (около 35 б. п.) еще не до конца отыграна, и именно с этим связаны основные перспективы ценового роста сектора российских евробондов в 2021 году.

Новости по компаниям, входящим в Recommendation list

Как сообщается, программу газификации регионов РФ (с бюджетом около 150 млрд руб.) планируется финансировать посредством выпуска «Газпромом» бессрочных рублевых облигаций, которые не будут учитываться в составе заимствований и при расчете чистого долга. При этом государство может поддержать компанию через механизм возможной компенсации государством купонных платежей в случае отказа эмитента от их выплаты.

Наблюдательный совет ВТБ утвердил долгосрочную программу развития с целью по прибыли в 2023 году в размере 330 млрд руб. По итогам текущего года ВТБ ожидает чистую прибыль в размере 70-75 млрд руб. Напомним, что наша идея по «бессрочнику» ВТБ основана на ожидании, что он будет отозван по первому же коллу в декабре 2022 года.

Ставка 1-го купона 5-летних бондов ВЭБ.РФ серии ПБО-001P-23В объемом $350 млн установлена на уровне 3,25% годовых. Ставке соответствует доходность к погашению 3,28% годовых. Ограниченный из-за санкций в размещении евробондов ВЭБ.РФ привлекает инвалютное фондирование на внутреннем рынке.