Micron превращает кризис предложения в источник сверхприбыли

Фото: Qwen

Американская компания Micron Technology уверенно подтверждает статус одного из ключевых бенефициаров глобального бума искусственного интеллекта. Отчёт за первый квартал 2026 финансового года превзошел ожидания аналитиков как по выручке, так и по прибыли, а прогноз на текущий квартал оказался настолько сильным, что акции компании подскочили более чем на 7% в ходе расширенных торгов и продолжили рост на премаркете.

По итогам квартала Micron сообщила о скорректированной прибыли в размере $4,78 на акцию при выручке $13,64 млрд. Эти показатели оказались заметно выше рыночных ожиданий ($3,95 на акцию, выручка — $12,84 млрд), что сразу усилило оптимизм инвесторов. Однако главным драйвером роста котировок стал прогноз компании на второй финансовый квартал. Micron ожидает выручку на уровне около $18,7 млрд и скорректированную прибыль порядка $8,42 на акцию. Для рынка такие цифры стали настоящим сюрпризом, поскольку аналитики рассчитывали на почти вдвое более скромные значения.

Генеральный директор Micron Санджай Мехротра (Sanjay Mehrotra) в разговоре с аналитиками подчеркнул, что ключевым фактором роста остаётся расширение мощностей дата-центров, ориентированных на искусственный интеллект. По его словам, именно ИИ стимулирует резкий рост спроса на высокопроизводительную и высокоёмкую память, а поставки серверов в 2025 году выросли десятки процентов. Это означает, что спрос формируется не краткосрочным ажиотажем, а структурными изменениями всей цифровой инфраструктуры.

Финансовые результаты компании ярко иллюстрируют этот тренд. Чистая прибыль Micron за первый квартал составила $5,24 млрд, что более чем вдвое превышает показатель годичной давности. Выручка в годовом выражении выросла на 57%, что для зрелого полупроводникового бизнеса является исключительным результатом. На этом фоне акции Micron за 2025 год уже прибавили более 160%, превратив компанию в одного из лидеров фондового рынка.

Micron специализируется на производстве микросхем памяти и твердотельных накопителей, которые используются в компьютерах, серверах и системах хранения данных. Именно эти компоненты в последние месяцы оказались в дефиците, поскольку развитие ИИ-инфраструктуры требует колоссальных объёмов как оперативной памяти, так и высокоскоростных накопителей. Особую роль играет широкополосная память, необходимая для обучения и работы генеративных моделей ИИ. Micron входит в узкий круг из трёх глобальных производителей таких чипов наряду с Samsung и SK Hynix, что дает компании сильные позиции в переговорах с крупнейшими клиентами. Например, память Micron широко используется в новейших ИИ-ускорителях AMD.

Отдельного внимания заслуживает структура выручки. Продажи памяти для облачных решений достигли $5,28 млрд и за год удвоились, тогда как базовые продажи для дата-центров составили $2,38 млрд, показав более умеренный рост. В обоих сегментах ключевым фактором стали более высокие цены, что отражает напряженную ситуацию с предложением на рынке.

Руководство Micron не скрывает, что дефицит памяти может сохраниться дольше, чем ожидалось ранее. По словам CEO Санджая Мехротры, рынок, вероятно, останется напряженным и после 2026 года, а в среднесрочной перспективе компания сможет удовлетворить лишь от половины до двух третей спроса со стороны некоторых крупных клиентов. Аналитики JPMorgan отмечают, что Micron приходится балансировать между выпуском наиболее маржинальных решений для ИИ и обеспечением поставок менее дорогих продуктов для стратегически важных партнеров.

В рамках этой стратегии компания активно перестраивает бизнес. Ранее в этом месяце Micron объявила о прекращении прямых продаж памяти потребителям под брендом Crucial, чтобы высвободить дополнительные объёмы для дата-центров и ИИ-клиентов. Параллельно компания увеличила план капитальных затрат на 2026 год до $20 млрд, направляя инвестиции на расширение производственных мощностей. По мнению аналитиков, весь вводимый дополнительный объём будет практически сразу выкуплен заказчиками.

Инвесторы также обращают внимание на оценку компании. Форвардный коэффициент цена-прибыль (P/E) Micron составляет около 10,8, что сопоставимо или даже ниже показателей конкурентов, таких как Samsung и SK Hynix. На фоне ускоренного роста прибыли это делает акции Micron особенно привлекательными для долгосрочных вложений.