Затишье на рынке базового актива на руку «быкам» на рынках долларового долга

Забуксовавший рефляционный рост доходностей UST оживил спрос на риск.

Обзор российского рынка

Забуксовавший рефляционный рост доходностей UST оживил спрос на риск. Российская кривая скинула в доходности 6 б. п., тогда как на турецком и бразильском рынках в первую неделю мая наблюдалось настоящее ралли. Более скромный результат нашего рынка объясняется гораздо более узкими спредами российских евробондов в сегменте развивающихся стран.

Картина по притокам средств в крупнейшие глобальные ETF, отслеживающие hard currency долги ЕМ, остается в целом неоднородной, хотя крупнейший из фондов – iShares J.P. Morgan USD Emerging Markets Bond ETF (EMB) – уже уверенно оставил все проблемы марта позади.

Среднесрочные корпоративные выпуски подорожали в среднем на полфигуры.

Затишье на рынке базового актива на руку «быкам» на рынках долларового долга ЕМ. Отметим, что российским бумагам помогает не только стабилизация на рынке UST, но и некоторое охлаждение на геополитическом фронте – 5-летняя CDS продолжает нормализацию.

Recommendation list (российский риск)

Ниже приведены наиболее интересные, на наш взгляд, текущие идеи в российском сегменте еврооблигаций с точки зрения сочетания риска и доходности.