Zscaler: дорогие акции, но они стоят того

Акции Zscaler - разработчика решений для защиты веб-трафика, торгуются на 25% ниже максимальных отметок 2021 года.

Данная компания является быстрорастущим игроком в сфере кибербезопасности, которая предлагает корпорациям надежную защиту пользователей, работающих с “облачными” приложениями. Это направление крайне актуально сейчас, а со временем спрос на нее будет только увеличиваться, так как все больше поставщиков технологических сервисов переходят на подписную модель. Недавняя коррекция открывает новые возможности для долгосрочных инвесторов.

Пожалуй, главным “бычьим” фактором является высокий темп роста выручки: в годовом выражении показатель почти достиг $1 млрд, но, например, по итогам финансового первого квартала он увеличился на 62% г/г, до $230,5 млн. В предыдущие два квартала доход вырос на 57% г/г и на 60% г/г соответственно. Менеджмент оценивает размер общего адресного рынка в $72 млрд, а значит потенциал для роста все еще сохраняется. Именно благодаря подобной динамике инвесторы могут закрыть глаза на высокие значения мультипликаторов: EV равняется $35 млрд, в 2022 году выручка ожидается в размере $1,36 млрд, а значит forward EV/S составляет 34.

Важным показателем для технологических компаний является размер выставленных, но не оплаченных счетов, так как он позволяет оценить краткосрочную перспективу. В отчетном квартале показатель вырос на 71% г/г, что оказалось даже выше цифр предыдущего квартала - 70% г/г. Таким образом, причин для замедления текущих темпов роста пока не замечено.