Дайджест финансовых блогов 30 октября – 6 ноября 2017 года

Крипта взрослеет, о мотивации организаторов ICO, инфляция резко пошла вверх.

Фьючерсы на биткоин

В финансовом мире на этой неделе главное событие, пожалуй, это объявление о предстоящем запуске в 4 квартале 2017 года торгов фьючерсами на биткоин. Тимур Турлов пишет, что рынок привлечёт крупных спекулянтов.

- Игроков, которые могут в одиночку дать больше ликвидности, чем десятки тысяч игроков нынешних. И куда эти спекулянты поведут рынки пока никто не знает. Но будет весело. Сейчас крупным спекулянтам вход на рынок закрыт: на крупнейшей площадке Kraken лимит на вывод валюты в месяц $500 000 при самом высоком уровне идентификации. Выводить $5 млн - год, это абсурдно для "белого" игрока. На CME сидят киты с активами и в сотни миллионов.

Есть правда и холодные головы. Ресурс tradingsim.com перечисляет 5 причин, почему с инвестициями в деривативы биткоина пока стоит повременить. Среди них все нам знакомые: биткоин мало где допущен в качестве средства платежа, слишком волатилен, а в мире существует не менее 10 фьючерсов, причём каждый со своими правилами. Что ж. Остаётся только порадоваться за этот базовый актив, поскольку унифицировать 10 фьючерсов куда проще, чем запустить торги, условно, российской маркой нефти Urals. Да, в середине нулевых с помпой запускали на самой NYSE, но где этот контракт сейчас?

Бьорк теперь только за криптовалюту

Остальные новости про криптовалюту пришли так же из-за рубежа. Во-первых, Крис Барниск (Chris Burniske) написал первую часть подхода к оценке крипитовалют. Конструирование моделей оценки криптовалют – такое же важнейшее условия для развития новой экономики, как и фьючерсы. А во-вторых, лёд тронулся в музыкальной индустрии – певица Бьюрк заявила, что следующий её альбом будет продаваться только за криптовалюту.

Головокружение от успехов

Георгий Вербицкий поднял ещё одну большую проблему с ICO - проблему мотивации. Смысл в том, что многие ICO-проекты получают слишком большие сборы, а значит, мотивация делать прорывной продукт существенно снижается.

- Мотивация - сохранить бабло. И умение успешно проводить ICO. Все. Поэтому эти люди превращаются в консультантов и эдвайзеров, а бизнес-проект по сути превращается в крипто-фонд. Допустим, у тебя 15 млн $ в эфире и 15 млн $ в битке. С текущей волатильностью у тебя PnL ежедневно скачет миллион туда миллион сюда. У все время риски потерять половину или больше на какой-то негативной новости. Или заработать x2 на росте. Какой бизнес с этим сравнится? Вуаля. Команда автоматом превращается в менеджеров собственного частного криптофонда.

Вербицкий пророчит грядущий передел рынка – от собственников к трейдерам. И это хорошо. Криптовалюта взрослеет.

Конфликт Сбербанка и Роснефти

Кирилл Тремасов написал несколько слов о конфликте Сбербанка и Роснефти:

- Главная идея рисёча – Роснефть имеет все возможности сосредоточиться на генерации денежных потоков для акционеров и сокращении долга, что уже к 2020 году позволит поднять дивидендную доходность акций компании до 9%. Это было бы позитивно для инвесторов. Но, скорее всего, стратегия экспансии будет продолжена, Роснефть будет всё активнее выходить за пределы России и, возможно, за пределы нефтегазового сектора. Это только разочарует инвесторов.

Doing Business in Russia

Наконец, внимание экономистов привлекла публикация свежего рейтинга Doing Business. Мы прыгнули в рейтинге с 40 места на 35. Эта очевидная победа тут же приковала внимание экспертов: Как? Почему? Кто посмел?! На самом деле, истина дороже.

- Мораль состоит в том, что какой-либо ретроспективы оценок позиций стран по удобству их правовых режимов для ведения экономической деятельности просто нет. Установить факт прогресса или регресса не получается? – написал Сергей Журавлёв.

- Ещё одну реформу Всемирный банк усмотрел в области внешней торговли: «Россия упростила экспорт и импорт, открыв новый глубоководный порт на побережье Финского залива, увеличив конкуренцию и снизив стоимость прохождения границ в порту Санкт-Петербург». И третья значимая реформа – сокращение регистрации прав собственности. Здесь мы одни их лучших в мире – 12 место. А на ниже приведённых графиках – наши позиции по тем или иным параметрам в мировом рэнкинге из 190 стран. Тот график, где жёлтенькие столбики – это наше отставание от лучших мировых практик. Сразу виды сферы, где мы наиболее сильно отстали. По большому счёту, у нас три провальных позиции, которые тянут вниз, это – международная торговля, получение разрешений в области строительства и процедуры банкротства. По последнему пункту мы наиболее сильно отстаём от лучших мировых практик. Всё это те сферы, где переплетается наибольшее число взаимных интересов, а потому – наиболее трудные для реформирования, - написал Кирилл Тремасов.

Инфляция пошла вверх

Александр Абрамов продолжает следить за инфляцией собственной продуктовой корзины. Корзина из 12 наименований в трёх торговых сетях Москвы на 4 ноября показала рост почти на 9%.

- По состоянию за октябрь ситуация с ценами у Банка России согласно его же опросам тоже обстоит не блестяще. Индекс наблюдаемой инфляции (что респонденты думают о настоящем текущем уровне инфляции) второй месяц замер на отметке 11,2%. Индекс ожидаемой (через год) инфляции даже повысился за месяц с 9,6% до 9,9%. Росстат пока не опубликовал данные о фактической инфляции за октябрь 2017 г., запаздывает, что вряд ли относится к позитивным сигналам.

Неужели и с инфляцией не сложилось?!