Дмитрий Голубовский: Все ждут выборов

Карантины – уже в рынке.

EUR/USD с начала недели не падает. Похоже, локдауны в Британии и ЕС уже в цене. Нефть рухнула, а FOREX спокоен. Ну, нефть - сущность нервная, истеричная, на нее даже рубль в последнее время уже внимание обращать перестал.

Итак, карантины - в рынке. Стало быть, главная интрига - выборы. Могут быть три главных сценария:

1. Побеждает Байден, демократы берут власть в Сенате. Негативно для бакса, потому что будут бюджетные мегастимулы. Но негативно и для американского рынка, потому что в перспективе грядет отмена налоговых плюшек Трампа. Стало быть, позитивно для развивающихся рынков и циклических историй. Хотя бы по-началу. Потом, когда поймут, что инфляции как не было, так и не будет, переосмыслят.

Для России Байден нейтрален краткосрочно и плох долгосрочно. Соответственно, кратксрочно отстопят тех, кто покупал под его победу, и только потом рубль и РТС закопают окончательно.

2. Побеждает Трамп, республиканцы сохраняют контроль над Сенатом. Выглядит позитивно для бакса, потому что никаких мегастимулов не будет. Но позитивно и для американского рынка, потому что старые налоговые плюшки сохранятся, и новых подбросят. В этом сценарии падает йена и евро, аппетит к риску поддержит и циклические активы, нефть отскочит. Что до российских активов, на них нахлынет волна оптимизма в это сценарии. Рубль укрепится обратно на 75, если не на 72.

3. В стране по итогам выборов установится двоевластие. Либо Трамп и демократы в Сенате, либо Байден и республиканцы в Сенате, либо вообще подвешенная ситуация с президентом, когда выборы будут оспаривать проигравшая сторона.

В этом сценарии падает все, кроме золота, которое традиционно покупают, когда просто не понятно, что будет дальше. За доллар в этом сценарии будут давать больше 80 рублей. Но там выйдет ЦБ, и начнет тушить панику. Так что сильно выше 80 будет, но не сразу.