Егор Сусин: Рынки нашли основу

Хроники кризиса.

ФРС расширила программы предоставления ликвидности на фонды денежного рынка… ФРС расширила своп-линии, добавив 9 центральных банков (Австралия, Бразилия, Дания, Корея, Мексика, Норвегия, Новая Зеландия, Сингапур, Швеция) с лимитами $30-60 млрд … ФРС будет предоставлять первичным дилерам ликвидность под залоги от гособлигаций до акций;

Власти США запускают программу стимулирования на $1 трлн в рамках которой будет “helicopter money”;

Банк Англии снизил ставку до 0.1%, расширит выкуп корп. облигаций инвестиционного уровня и гособлигаций на £200 млрд, будет от имени казначейства выкупать коммерческие облигации компаний нефинансового сектора (направлено на финансирование текущей деятельности компаний);

ЕЦБ расширяет покупки ценных бумаг на €750 млрд, расширяет диапазон покупаемых бумаг корпоративного сектора, европейские правительства разрабатывают планы на сотни и сотни миллиардов евро поддержки;

Банк России оперативно начинает продажи валюты от сделки со Сбербанком, правда при цене Urals <$25 (~$29 по Brent) за баррель в размере недополученной выручки (объем продаж будет небольшим).

Масштабы монетарных вливаний пока оценить просто невозможно, фискальные меры также обещают быть огромными. Убытки экономики – тоже колоссальными, речь в развитых странах идет о потере 5-10% ВВП.

Но пока рынки все-таки нашли основу и немного позеленели, фронтальная распродажа всего подряд прекратилась. Правда сказать, что ситуация с долларовой ликвидностью сильно улучшилась пока нельзя – это видно по курсу доллара и по спредам, но уже подбирают активы (чтобы сложить их на балансы ЦБ?).

Завершение ли это истории – думаю нет, но это очередная пауза и пока это лишь шанс на коррекцию. Впереди еще риск посерьезнее – это убытки нефинансового сектора, которые тоже будут выкупать правительства, но какие они будут и как их удастся «национализировать» пока сказать сложно.

Профиль автора в соцсети: https://www.facebook.com/egor.susin